#数字资产市场动态 La innovación en la liquidación de opciones BTC alcanza un máximo histórico, ¿podrán los 23.7 mil millones en fondos alcistas sostener el mercado?

Esta tarde a las 4, se avecina una tormenta de liquidación de opciones de nivel histórico. 300,000 contratos de opciones BTC expiran simultáneamente, alcanzando un volumen directo de 23.7 mil millones de dólares—sumando Ethereum, la posición total a liquidar en el mercado llega a 28.5 mil millones, el doble que en la misma época del año pasado.

Parece impresionante, pero la verdadera cuestión está aquí:

**Mercado con apuestas unidireccionales**
La proporción de opciones put y call es solo 0.38, ¿qué significa esto? De cada diez operadores, casi ocho están apostando a la subida. Estas posiciones alcistas se concentran en el rango de 100,000 a 120,000 dólares—justo en los niveles altos que actualmente no se han tocado. Si en la liquidación el precio no logra superar este nivel clave, estas opciones se convertirán en papel mojado.

**Trampa de liquidez**
La liquidez del mercado durante las vacaciones de Navidad ya es solo la mitad de lo habitual, y una gran orden de cobertura puede desencadenar un desplome o un repunte rápido. Los traders con posiciones apalancadas altas quizás ni tengan tiempo para reaccionar, enfrentándose directamente al riesgo de liquidación forzada.

**Las 24 horas clave antes de la liquidación**
Si el precio no supera los 100,000 dólares, la expiración de las opciones call concentradas significará que la compra que planeaba absorber esas posiciones desaparecerá en un instante. Al mismo tiempo, las posiciones de cobertura previas se cerrarán en masa, y la liquidez ya frágil puede provocar una reacción en cadena.

El problema ahora no es la dirección del mercado, sino la liquidez y la gestión del riesgo.