#通货膨胀与物价 Al revisar el marco de análisis de Yili Hua, varias señales merecen una atención especial.

Primero, a nivel de datos en la cadena—el costo de Blob quemando más de 1500 ETH en un solo día, representando el 98%, es realmente impresionante, reflejando directamente la actividad real del ecosistema L2 en la cadena principal. En comparación con las expectativas deflacionarias, esta escala de quema ya forma una señal observable en la cadena.

En segundo lugar, el indicador de que las reservas en CEX han caído al 10%. Desde la perspectiva del seguimiento de fondos, esto significa que los grandes inversores ya han salido o han movido fondos a carteras frías, la distribución de los tokens en el mercado está extremadamente dispersa, y la especulación con apalancamiento ha sido prácticamente eliminada. En un ciclo de reducción de tasas, este tipo de cambios estructurales suelen indicar que los fondos institucionales están rotando entre diferentes categorías—pasando de la reserva de valor en BTC a activos con aplicaciones reales.

El tercer nivel es el consenso político. Aunque narrativas macro como la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. no se pueden cuantificar directamente, han cambiado la percepción de riesgo de los activos en cadena en Wall Street, lo cual se reflejará gradualmente en la asignación de fondos.

En conjunto, la debilidad a corto plazo en el aspecto técnico combinada con la mejora en los fundamentos a mediano plazo genera señales de resonancia en múltiples dimensiones. Sin embargo, aún es necesario seguir de cerca los flujos de fondos en CEX y las actividades de las ballenas para confirmar si esta ola de consenso realmente se traducirá en una entrada de fondos incrementales.