El panorama fiscal de Japón acaba de volverse interesante. El Primer Ministro anunció que el saldo primario de la nación está volviendo a territorio de superávit por primera vez en casi tres décadas, un hito importante que está generando debate sobre las prioridades de gasto.

Aquí está el truco: este anuncio parece estar estratégicamente programado para tranquilizar a los mercados sobre la disciplina fiscal, incluso cuando los responsables de la política mantienen su postura económica proactiva. Es el clásico acto de equilibrio: mostrar moderación por un lado mientras se mantiene el estímulo al crecimiento sobre la mesa.

Para los mercados que observan las mareas macroeconómicas, esto indica que Japón está gestionando su dinámica de deuda de manera diferente. Queda por ver si esto impacta en el sentimiento de riesgo más amplio y en los flujos de liquidez. Los próximos trimestres serán reveladores a medida que veamos cómo esto se traduce en movimientos políticos reales.