Vencimiento de Contratos Derivados: ¿Qué Necesitan Preparar los Inversores Cuando Aparecen "Olas Grandes"?

Si eres un trader de derivados, seguramente no te sorprende la sensación durante la fecha de vencimiento de derivados: cuando el mercado acaba de volver a la calma, de repente hay movimientos fuertes e inusuales en los precios. Ese es precisamente el momento en que los grandes inversores “juegan” para ajustar el índice a su favor. Este artículo te ayudará a entender mejor qué es el día de vencimiento de derivados y cómo aprovecharlo para obtener beneficios, o al menos, evitar una “corte de cuello”.

¿Qué Es el Vencimiento de Derivados?

En términos simples, el vencimiento de derivados es el día en que todos los contratos de futuros (Futures) y opciones (Options) deben finalizar su vida útil. En ese momento, quienes tengan contratos de compra (long) o venta (short) deben liquidar sus posiciones.

El día de vencimiento no es una opción: es obligatorio. Sin importar si quieres o no, el contrato se cerrará automáticamente al final de la sesión. El precio de liquidación se determinará al día hábil siguiente.

Los Derivados Funcionan Diferente Según el Producto

Opciones (Options)

Al llegar la fecha de vencimiento, debes decidir: ejercer el derecho o dejarlo expirar. Si no tomas acción, la opción caducará y ya no tendrá valor.

Contratos de Futuros de Materias Primas

Teóricamente, el comprador debe recibir la entrega física del bien. Pero en la práctica, la mayoría de los contratos se liquidan en efectivo. La modalidad depende de las cláusulas del contrato.

Contratos de Futuros de Acciones (Más Populares)

Este es el derivado “más caliente” en Vietnam. Estos contratos se cierran automáticamente en la fecha de vencimiento y se liquidan en efectivo al día siguiente hábil. Nadie recibe la acción física, todo es dinero.

¿Por Qué la Fecha de Vencimiento Es “Loca”?

En el día de vencimiento, notarás un aumento explosivo en la liquidez. Pero eso no es una buena noticia: es cuando los inversores con “bolsillos grandes” comienzan a “ajustar” el mercado a su favor.

Precios Muy Volátiles

Los “ballenas” grandes compran o venden acciones de gran capitalización para mover el índice en la dirección que les conviene. Esto genera una brecha enorme entre el precio más alto y el más bajo del día.

Índices “Manipulados”

Durante el día de vencimiento, el índice suele no reflejar su valor real. Se manipula para subir o bajar solo para servir a los objetivos de los creadores del mercado. Las acciones buenas pueden ser “infladas”, y las normales, “recortadas” severamente.

Oportunidades de Trading Rápido

Por esta gran volatilidad, muchos traders experimentados ven esto como una oportunidad para ganar dinero rápido. Abrir nuevas posiciones, cerrarlas en seguida, aprovechar cambios de precio inusuales: esa es la “tecnología” de los jugadores del mercado.

¿Cómo Es un Día de Vencimiento de Derivados en Vietnam?

En Vietnam, las herramientas de derivados son principalmente contratos de futuros del índice VN30, que agrupa las 30 acciones de mayor capitalización. No hay tantas opciones como en EE. UU. o Europa.

Algunos Datos Clave sobre los Futuros VN30:

Este contrato tiene varias fechas de vencimiento: 1 mes, 2 meses, trimestral, bimestral. La fecha de vencimiento es el viernes de la tercera semana del mes del contrato. El tamaño mínimo de movimiento es 0,1 puntos del índice. El multiplicador es 100.000 VND, es decir, cada punto del índice equivale a 100.000 VND de ganancia o pérdida.

El rango de fluctuación por sesión está limitado a +/- 7%. La negociación puede ser por orden o por acuerdo. Los horarios de negociación son de 8:45 a 14:45, con intervalos específicos. El precio de liquidación será el precio de la última operación, o si mantienes el contrato todo el día, será el precio de cierre del VN30.

El máximo de posición por persona física es de 5.000 contratos, y para instituciones, 10.000 contratos. La liquidación es en efectivo en la cuenta.

¿Qué Deberías Hacer en un Día de Vencimiento?

Opción 1: Liquidar Proactivamente Antes de que “Llegue la Tormenta”

Si tienes contratos, la forma más segura es cerrar la posición antes de que termine la sesión. Así, controlas tus ganancias o pérdidas en el precio que tú aceptas, sin que el mercado te “empuje” a pagar al precio final.

Ejemplo: Tienes 10 contratos VN30F con vencimiento el 19/10. Si no cierras, se liquidarán automáticamente al precio ATC del VN30 al final de la sesión. Pero si cierras antes, puedes vender a un mejor precio.

Opción 2: Ajustar la Posición para “Comprar en Profundidad”

Debido a que los precios se “manipulan” en el día de vencimiento, puede ser buen momento para comprar acciones buenas que los creadores del mercado estén vendiendo a la baja. Si confías en los fundamentos, el precio volverá a la normalidad en unas pocas sesiones.

Opción 3: Observar sin Participar

Si no eres experto en “swing trading” en días de caos, lo mejor es mantenerse al margen. Suena simple, pero es la opción más segura. Incluso si las acciones que posees bajan, solo será una volatilidad temporal para los manipuladores del mercado. El precio volverá a la normalidad en unas sesiones.

¿El Futuro de los Vencimientos Será Más Estable?

Actualmente, los vencimientos en Vietnam aún son “duros”, especialmente el ATC final. Pero probablemente mejorarán gracias a algunos factores:

Medidas de las Autoridades

Desde junio de 2022, la Comisión de Valores cambió la forma de calcular el precio de liquidación. En lugar de usar el último precio, se usará el media de los últimos 30 minutos, eliminando los 3 valores más altos y más bajos. El objetivo es evitar manipulaciones en los últimos minutos.

Mayor Liquidez = Menos Manipulación

El mercado de derivados en Vietnam empezó en 2017, todavía es joven. Solo el 5-6% de las personas tiene cuenta en bolsa. A medida que más inversores participen, la liquidez aumentará y será más difícil manipular el índice.

Nuevos Productos Derivados

Actualmente solo hay VN30 Futures, pero en el futuro podrían aparecer opciones (Options) u otros derivados de commodities. Entonces, los vencimientos serán más variados y menos susceptibles a “manipulaciones” como ahora.

Cosas que los Inversores Deben Recordar

Conocer la Fecha de Vencimiento

Primero, identifica la fecha de vencimiento del contrato que tienes. En ese día, se liquidará automáticamente, sin opción de otra cosa. Puedes consultar esta información en las plataformas de trading o en sitios financieros.

Incluso si no operas en derivados, seguir la fecha de vencimiento es importante porque influye mucho en el mercado subyacente. El mercado puede caer mucho, pero solo será una volatilidad temporal, evita vender en pánico.

Elegir el Contrato Adecuado

Al comprar VN30 Futures, considera la fecha de vencimiento. Los contratos de vencimiento mensual suelen ser preferidos por su corto plazo y mayor previsibilidad, en comparación con los de 2 meses o trimestrales.

Gestionar Riesgos Cuidadosamente

La gran volatilidad es una oportunidad, pero también puede ser un riesgo. Si el mercado va en contra de tu posición, puedes sufrir pérdidas severas. Por eso, siempre usa técnicas de control de riesgo como stop-loss, tamaño de posición, etc.

En Resumen

El día de vencimiento de derivados es un día de negociación especial, donde las anomalías en los precios son normales. Si tienes derivados, lo más inteligente es cerrar la posición antes para controlar ganancias o pérdidas.

Recuerda que los índices en estos días pueden ser muy volátiles, pero solo será algo temporal. Volverán a la normalidad en la sesión siguiente. Si entiendes cómo funciona esto, podrás aprovechar la volatilidad para ganar dinero, o simplemente mantenerte alejado para proteger tu capital.

En el futuro, con la intervención de las autoridades, mayor liquidez y nuevos productos, los vencimientos serán más estables. Pero hasta entonces, prepárate bien y gestiona bien los riesgos al participar en esta “batalla”.