## VN Index ¿qué es? Comprender el índice bursátil de Vietnam para operar eficazmente

**El índice VN Index** se considera el "termómetro" del mercado de valores de Vietnam, reflejando toda la psicología y salud económica del país. Desde su creación en 2000, se ha convertido en una herramienta importante que ayuda a los inversores a entender las motivaciones del mercado.

### ¿Qué es en realidad el VN Index?

**El índice VN Index** no es una acción o producto financiero específico, sino una "medida" del panorama general. Se calcula a partir del valor total de la capitalización de todas las empresas que cotizan en la bolsa HOSE (la bolsa de Ho Chi Minh), el mercado bursátil más grande del país.

Su funcionamiento es muy simple: cuando el valor de las empresas vietnamitas aumenta, el VN Index sube; cuando las empresas pierden valor, el índice cae. Por ejemplo, si el 26/4/2024 el índice está en 1.203,03 puntos, eso significa que la capitalización total del mercado ha aumentado 12 veces respecto al día de apertura en 28/7/2000.

### Significado práctico del VN Index

**El VN Index** funciona como un espejo que refleja la tranquilidad o el caos del mercado:

- **Psicología del inversor**: Cuando el índice sube fuerte, es señal de optimismo, dinero entrando en el mercado con entusiasmo. Por el contrario, una caída prolongada indica preocupación y retirada de capital.

- **Salud económica**: El mercado bursátil no miente – refleja las expectativas de los inversores sobre el futuro de la economía. Factores como política monetaria, desarrollo empresarial, inflación… influyen directamente en este índice.

- **Rendimiento comparativo**: Al seguir el VN Index a lo largo de los años, los inversores pueden comparar qué año fue el mejor para el mercado y ajustar sus estrategias de inversión en consecuencia.

### Fórmula para calcular el VN Index

El VN Index utiliza el método **índice Paasche**, en el cual:

**VN Index = (Capitalización actual total / Capitalización base total) × Punto base**

Este método asegura que las grandes empresas, con mayor capitalización, tengan mayor influencia en el índice – lo que puede ser una debilidad: acciones "gigantes" (como Vietcombank, Vingroup) pueden "dominar" toda la evolución.

### Trayectoria histórica del índice VN Index

**2006-2007: época dorada**

Tras la adhesión de Vietnam a la OMC en 2006, el mercado bursátil entró en una fase de "auge". Las empresas estatales aceleraron su salida a bolsa, el sector público incentivó la participación. Resultado: el VN Index casi cuadruplica su valor respecto al año anterior.

**2008-2009: tormenta y recuperación**

La crisis financiera global de 2008 afectó severamente al mercado vietnamita. Pero desde principios de 2009, el gobierno estimuló la economía, y el VN Index empezó a subir desde mínimos.

**2020: lucha contra la pandemia**

La COVID-19 provocó una caída del 31% en el VN Index a principios de 2020 – una caída brutal. Sin embargo, gracias a políticas de reducción de tasas y control sanitario, el mercado se recuperó rápidamente. Los inversores extranjeros empezaron a volver.

**2021-2023: ascenso y caída**

Desde el Q2/2020 hasta el Q4/2021, el VN Index subió continuamente, rompiendo récords y alcanzando 1.536 puntos – un máximo histórico. Pero desde finales de 2021, cuando la Fed empezó a subir tasas para combatir la inflación, el índice entró en una tendencia bajista prolongada. En 2023, el mercado se recuperó con un aumento del 15,78% (mejor que el índice Dow Jones con 13,36%).

### VN Index vs VN30: diferencias básicas

Muchos inversores confunden estos dos índices:

- **VN Index**: mide el valor de mercado de **todos** los acciones en HOSE (actualmente más de 400 empresas)
- **VN30**: se centra en **30 empresas** con mayor capitalización, que representan aproximadamente el 80% del valor del mercado

El VN Index es como un "termómetro" de todo el mercado, mientras que el VN30 refleja a los grandes jugadores. Es más sencillo entenderlo así: si los "gigantes" venden en masa, el VN30 puede caer rápidamente, pero el VN Index puede mantenerse estable gracias a las acciones medianas y pequeñas.

### Comparación del VN Index con índices internacionales

Al comparar el VN Index con gigantes como S&P 500, Dow Jones o Nasdaq 100, las diferencias son evidentes:

- **Valor absoluto**: el VN Index alcanza aproximadamente 1.200 puntos, mientras que Dow Jones supera los 40.000 puntos, S&P 500 cerca de 6.000. Pero no se puede comparar directamente, ya que los métodos de cálculo son diferentes.

- **Tasa de crecimiento**: aquí es donde el VN Index "brilla". Desde 2009 hasta ahora, ha aumentado más del 550% (aproximadamente ~45% anual), superando ampliamente a mercados desarrollados.

- **Confianza y seguridad**: el mercado estadounidense sigue siendo considerado un "paraíso seguro" – con historia larga, regulaciones estrictas y flujo de capital estable. El mercado vietnamita, aunque en rápido crecimiento, aún tiene limitaciones: mecanismo T+2 que restringe operaciones en divisas, menor flexibilidad, mayor riesgo.

### ¿Quiénes son los "gigantes" del mercado?

Las 10 empresas con mayor capitalización en el mercado bursátil vietnamita:

| Código | Empresa | Sector | Capitalización (Mil millones de VND) |
|---|---|---|---|
| VCB | Vietcombank | Finanzas | 500,22 |
| BID | BIDV | Finanzas | 281,57 |
| CTG | Vietinbank | Finanzas | 174,80 |
| VHM | Vinhomes | Inmobiliario | 174,65 |
| GAS | PV Gas | Gas | 169,26 |
| HPG | Hòa Phát | Minería | 165,43 |
| TCB | Techcombank | Finanzas | 163,56 |
| VIC | Vingroup | Inmobiliario | 152,87 |
| FPT | FPT | Tecnología | 150,05 |
| VPB | VPBank | Finanzas | 145,77 |

Comentario: El sector financiero (banca) sigue "dominando" el mercado, con una gran cuota de capitalización. Esto significa que la salud del sistema bancario vietnamita influye mucho en la evolución del VN Index.

### Estado actual del mercado: ¿Oportunidad o peligro?

A principios de 2022, el mercado bursátil vietnamita atravesó un año "oscuro" con 9 meses consecutivos de caída, desde un máximo de 1.536 hasta 960-980 puntos. Sin embargo, desde la perspectiva del inversor a largo plazo, **esto es una oportunidad**:

- Las acciones "baratas", con menor capitalización, permiten comprar activos de calidad a menor coste
- En lugar de "competir por comprar" en un mercado caliente (2020-2021), ahora es momento de "acumular lentamente" buenos activos

La historia demuestra que quienes tienen paciencia y compran cuando el mercado está "desanimado" suelen ganar más dinero.

### Conclusión: ¿Sigue siendo relevante el VN Index?

Tras 24 años de desarrollo, **el índice VN Index** ha pasado de ser un índice incipiente a un "espejo" que refleja la salud económica de Vietnam. Aunque aún tiene limitaciones (como métodos de cálculo imperfectos, algunas acciones "dominan" demasiado), pero con un crecimiento del 550% en 12 años, el **VN Index** demuestra que el mercado bursátil vietnamita no es una "apuesta a ciegas", sino un destino razonable para inversores a largo plazo.

Comparado con los "gigantes" internacionales, Vietnam aún es joven y tiene mucho potencial de crecimiento. Sigue de cerca el VN Index no solo para operar, sino para entender mejor el futuro económico del país.