Mercado VN Index: Desde el Inicio Hasta Hoy – Todo lo que Necesitas Saber

Si eres un inversor o seguidor del mercado de valores de Vietnam, seguramente has oído hablar del VN Index. Pero, en realidad, ¿qué es exactamente este índice? ¿Cómo funciona? ¿Y por qué es importante para tus decisiones de inversión? El siguiente artículo responderá a todas esas preguntas.

El recorrido de desarrollo del VN Index a través de las etapas

Para entender mejor el VN Index, necesitamos revisar su historia. La Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh abrió oficialmente el 28/07/2000, marcando el inicio del mercado de valores moderno en Vietnam. Desde entonces, el VN Index ha pasado por múltiples ciclos de volatilidad, reflejando grandes eventos económicos.

El período 2006-2007 fue la “edad dorada” del mercado. Tras la adhesión de Vietnam a la OMC en 2006, el mercado de valores vietnamita experimentó una fuerte ola de crecimiento. En 2007, fue especialmente destacado cuando las políticas de reducción de incentivos fiscales y varias OPIs de empresas estatales hicieron que el VN Index se multiplicara casi por 4 respecto al año anterior.

Sin embargo, 2008 trajo desafíos. La recesión económica global afectó severamente al mercado local. Pero rápidamente, desde principios de 2009, este índice empezó a acelerarse gracias a las medidas de estímulo del gobierno.

¿Qué es el VN Index? Definición básica

VN Index (también llamado VNindex) es el principal índice bursátil de Vietnam, que representa el rendimiento general del mercado de valores vietnamita. Se calcula en base al valor de mercado de todas las empresas listadas en la bolsa de Ho Chi Minh (Ho Chi Minh Stock Exchange), la mayor bolsa del país.

Además del VN Index, el mercado de valores vietnamita cuenta con otros índices como el HNX Index (sàn Hà Nội) o el Upcom Index. Sin embargo, el VN Index se considera el índice más importante y con mayor influencia, similar al papel del Dow Jones en el mercado estadounidense.

Para entender mejor, tomemos un ejemplo concreto: el 26/4/2024, el VN Index se situaba en 1203,03 puntos. Esto significa que el valor de mercado de todas las acciones en HOSE ha aumentado 12.0303 veces respecto al valor base del 28/7/2000.

¿Cómo se calcula el VN Index?

El VN Index se calcula mediante el método del índice de precios ponderados por Paasche, gestionado por la Comisión de Valores de Vietnam. La fórmula básica incluye:

• La cantidad de acciones en circulación en el momento actual
• El precio actual de las acciones
• La cantidad de acciones en la etapa base (28/7/2000)
• El precio de las acciones en la etapa base

Este método permite comparar directamente las variaciones del mercado a lo largo de los años con un punto de referencia fijo.

¿Qué nos dice el VN Index?

Al observar las fluctuaciones del VN Index, los inversores pueden extraer tres informaciones importantes:

Psicología del mercado: La subida o bajada del VN Index refleja el grado de optimismo o pesimismo de los inversores. Cuando el índice sube, indica que el flujo de dinero mejora y los inversores tienen una percepción positiva sobre las perspectivas del mercado. Por el contrario, una caída muestra cautela y retirada de capital.

Salud económica: El VN Index funciona como un “microscopio” para observar la situación económica. Refleja las expectativas de los inversores respecto a factores macroeconómicos como las políticas gubernamentales, el desarrollo empresarial y las presiones inflacionarias.

Rendimiento del mercado: A través del VN Index, podemos evaluar la rentabilidad del mercado de valores de Vietnam en comparación con otros períodos.

Grandes volatilidades del VN Index

En 2019, enfrentó presiones por la guerra comercial EE.UU.-China, pero el mercado vietnamita supo esquivar los peores riesgos y terminó el año con un crecimiento notable. Esta recuperación fue apoyada por el hecho de que Vietnam fue clasificado entre las 20 economías con mayor crecimiento del PIB en el mundo.

Pero en 2020, se produjo un fuerte shock. La pandemia de Covid-19 hizo que el VN Index cayera un 31% en los primeros meses del año, con inversores extranjeros retirando capital continuamente. Sin embargo, gracias a las reducciones de tasas de interés por parte del gobierno y un mejor control de la pandemia en comparación con otros países, desde el segundo trimestre de 2020, el mercado empezó a recuperarse.

El período 2020-2021 fue la “edad de oro” del mercado. El volumen de transacciones superó los 40.000 mil millones de dong, el VN Index rompió el antiguo récord de 1.211 puntos y alcanzó un nuevo máximo en 1.536 puntos. Sin embargo, a partir de finales de 2021, la Fed empezó un ciclo de aumento de tasas, lo que provocó una caída continua del VN Index durante 9 meses, situándose entre 960-980 puntos en 2022.

No obstante, los que tienen una visión a largo plazo ven las caídas del mercado como oportunidades para comprar acciones de calidad a precios razonables, en lugar de esperar solo beneficios en los períodos de auge.

Comparación del VN Index con índices internacionales

Al comparar el VN Index con grandes índices como S&P 500, Dow Jones o Nasdaq 100, las diferencias son evidentes. El VN Index sigue siendo menor en valor absoluto, pero esto es comprensible dado que el mercado de valores vietnamita es todavía un “mercado joven” con casi 25 años de actividad.

El mercado de valores vietnamita también presenta limitaciones como:

• El mecanismo T+2 limita la flexibilidad y el volumen de transacciones de capital externo
• La inversión extranjera aún es modesta por preocupaciones de riesgo
• Alta concentración (las principales empresas representan una gran proporción)

Pero en términos de tasa de crecimiento, el VN Index es uno de los índices más destacados. Desde el fondo de la crisis de 2009, ha aumentado más del 550%, con un crecimiento promedio de aproximadamente 45% anual, una cifra impresionante en comparación con mercados desarrollados. En 2023, el VN Index subió un 15,78%, mientras que el Dow Jones solo un 13,36%.

VN Index y VN30: La diferencia importante

Muchos confunden el VN Index con el VN30. Ambos influyen en la psicología de los inversores, pero son completamente diferentes.

En cuanto a alcance: El VN Index incluye todas las acciones listadas en HOSE, mientras que el VN30 solo sigue a las 30 empresas con mayor valor de mercado.

En método de cálculo: El VN Index se basa completamente en la capitalización de mercado sin considerar el “free float” (el volumen de acciones en circulación libre), lo que puede hacer que esté dominado por acciones con gran peso. El VN30 soluciona mejor este problema al centrarse solo en las principales acciones, que representan más del 80% de la capitalización total. Por ello, el VN30 suele reflejar con mayor precisión las variaciones generales del mercado y se usa como base para construir nuevos productos de inversión.

Las 10 principales empresas del mercado

Actualmente, el grupo de empresas líderes en el mercado de valores vietnamita está dominado por conglomerados financieros y de bienes raíces:

Vietcombank (VCB) con una capitalización de 500,22 mil millones de dong y un precio de acción de 92,4 mil dong ocupa la posición número 1. Le siguen BIDV (BID), Vietinbank (CTG), Vinhomes (VHM) y PV Gas (GAS). Otros en el top 10 incluyen Hòa Phát (HPG), Techcombank (TCB), Vingroup (VIC), FPT (FPT) y VPBank (VPB).

El presente y futuro del VN Index

En más de 25 años de actividad, el mercado de valores de Vietnam ha demostrado su fortaleza y capacidad de recuperación. Desde los 100 puntos en su inicio, el VN Index se ha convertido en un índice relevante en la región de Asia.

Aunque aún existen ciertas limitaciones en la madurez del mercado y en el mecanismo de transacción, su impresionante tasa de crecimiento ha convertido al mercado vietnamita en un destino atractivo tanto para inversores nacionales como internacionales.

El VN Index no es solo un índice estadístico, sino una herramienta clave para entender el desarrollo económico de Vietnam y para tomar decisiones de inversión inteligentes. Ya seas un inversor experimentado o estés empezando, seguir el VN Index te ayudará a captar el ritmo del mercado de valores.