Precio de techo y precio de suelo en la negociación de acciones: desde el concepto hasta la aplicación práctica

Plataforma Legal y Conceptos Básicos

Para proteger a los inversores y mantener la estabilidad en el mercado, la Comisión de Valores del Estado (SSC) ha establecido un sistema de control de precios mediante dos mecanismos principales: el precio máximo y el precio mínimo. Estos no son números aleatorios, sino límites calculados en base a datos de mercado anteriores.

Precio máximo representa el nivel de precio más alto al que se permite a los inversores colocar una orden de compra en una sesión de negociación. En la pantalla de precios electrónica, generalmente se muestra en color púrpura. De manera similar, precio mínimo es el nivel más bajo permitido para colocar una orden de venta, que suele mostrarse en color azul claro. Un ejemplo concreto: La acción KDH tiene un precio máximo de 41.000 VND y un precio mínimo de 35.700 VND.

¿Por qué el mercado necesita límites de precios?

Beneficios del mecanismo de límites

El sistema de precio máximo y mínimo juega un papel importante en el control del mercado. Impide que las partes compradoras sin control impulsen los precios a niveles irracionales en una sola sesión, y también protege a los inversores de oleadas de ventas inusuales.

El precio máximo ayuda a prevenir la manipulación del precio, un problema que siempre advierten los mercados desarrollados. Para quienes poseen acciones, el precio mínimo proporciona una capa de protección psicológica, reduciendo la ansiedad por pérdidas extremas en sesiones de alta volatilidad.

Desafíos asociados

Sin embargo, ningún mecanismo es perfecto. Cuando la demanda supera la oferta y el precio se impulsa hasta el máximo con un volumen de compra pendiente alto pero pocos vendedores, o viceversa, cuando se venden hasta el mínimo y la demanda de compra casi no existe, la liquidez puede quedar completamente paralizada en esos niveles de precio.

Esto también significa que los traders pueden perder oportunidades o encontrarse en una situación de “bloqueo de posiciones”. Además, cuando hay muchas acciones “en el límite inferior” simultáneamente, puede generar un efecto psicológico de venta masiva en todo el mercado, especialmente en las acciones de gran capitalización que tienen mayor influencia.

Cálculo del precio máximo y mínimo

El método de cálculo no es complicado, pero varía según el tipo de producto y la bolsa de valores. Mientras que mercados internacionales como EE. UU. o derivados internacionales no aplican estos límites, en Vietnam sí existen regulaciones estrictas.

Fórmula para acciones y contratos futuros VN30

Para acciones, certificados EFF y contratos futuros VN30, la fórmula es muy sencilla:

Precio máximo = Precio de referencia × (1 + margen de fluctuación %)

Precio mínimo = Precio de referencia × (1 – margen de fluctuación %)

El precio de referencia se define como el precio de cierre de la sesión anterior, aplicable en las bolsas HOSE y HNX. En la bolsa UPCOM, se calcula como la media ponderada de las transacciones de la sesión anterior.

El margen de fluctuación varía según la bolsa:

• Bolsa HOSE: 7%
• Bolsa HNX: 10%
• Bolsa UPCOM: 15%

Ejemplo práctico: La acción HPG el 10/08/2022 tiene un precio de referencia de 24.000 VND/acción en HOSE con un margen del 7%.

Aplicando la fórmula:

• Precio máximo = 24.000 × (1 + 7%) = 25.680 VND
• Precio mínimo = 24.000 × (1 – 7%) = 22.320 VND

Fórmula específica para Warrants

Los warrants tienen una fórmula más compleja ya que dependen del precio de la acción subyacente:

Precio máximo = Precio de referencia del warrant + (Precio máximo de la acción subyacente – Precio de referencia de la acción) × (1/Tasa de conversión)

Precio mínimo = Precio de referencia del warrant – (Precio de referencia de la acción subyacente – Precio mínimo de la acción) × (1/Tasa de conversión)

En caso de que el precio mínimo sea menor o igual a 0, se establece en el precio mínimo de cotización, que es 10 VND.

Ejemplo: El warrant CFPT2205 tiene un precio de referencia de 1.240 VND/Warrant, una tasa de conversión de 6:1. La acción FPT ese día tiene un precio máximo de 92.234 VND, un mínimo de 80.166 VND y un precio de referencia de 86.200 VND.

• Precio máximo = 1.240 + (92.234 – 86.200) × (1/6) = 2.245 VND
• Precio mínimo = 1.240 – (86.200 – 80.166) × (1/6) = 234 VND

Estrategias de negociación basadas en los límites de precio

Comprender este mecanismo permite a los traders leer la “psicología del mercado” a través de estos niveles de precio.

Cuando una acción alcanza continuamente el precio máximo con volumen de compra pendiente, esto es una señal fuerte de que la demanda predomina. Si ya tienes posiciones y obtienes ganancias, puedes esperar la próxima sesión para salir con mejores beneficios, o tomar parcialmente si has alcanzado tu objetivo de ganancia.

Por otro lado, si el precio alcanza el máximo pero la presión de venta sigue fuerte, esto indica un conflicto. En ese caso, cerrar ganancias si ya tienes beneficios o cortar pérdidas es una decisión prudente.

Para la situación del precio mínimo, especialmente cuando la liquidez es baja y hay un volumen de venta pendiente alto, junto con malas noticias o alta volatilidad del mercado, deberías considerar cerrar la posición. No siempre comprar en el fondo es una estrategia ganadora.

Un punto importante: el mercado de valores de Vietnam funciona bajo un sistema T+1.5, lo que significa que no puedes volver a negociar en la misma sesión. Analiza cuidadosamente la tendencia antes de tomar decisiones y evita el FOMO emocional al ver el precio máximo o la emoción de comprar en el precio mínimo.

Preguntas frecuentes

¿El precio máximo/minimo es diferente del precio más alto/bajo en la sesión?

Sí, hay una diferencia fundamental. El precio máximo y mínimo son niveles calculados previamente en base al precio de referencia. En cambio, el precio más alto y más bajo en la sesión se determinan por la oferta y demanda reales. Por lo tanto, el mercado puede no tocar nunca estos límites.

¿El mercado de derivados de Vietnam aplica límites de precio?

Sí. El mercado de derivados de Vietnam tiene regulaciones de precio máximo y mínimo. Pero la mayoría de los mercados de derivados internacionales no tienen estas regulaciones — la fluctuación es libre según la oferta y demanda.

¿Las criptomonedas tienen límites de precio?

No. El mercado de criptomonedas funciona completamente libre, sin límites de fluctuación en una sesión.

¿Qué mercados no aplican límites de precio?

Los mercados internacionales de derivados, contratos por diferencia (CFD), forex, commodities y criptomonedas no tienen regulaciones de precio máximo/minimo. Cada país puede establecer sus propias reglas según su nivel de regulación.