#数字资产市场动态 280 millones de dólares en opciones entregadas, pero el mercado no ha reaccionado con la gran subida que se esperaba—¿qué hay detrás de esto?

El día de entrega de opciones de criptomonedas de mayor escala en la historia ha concluido con éxito. Más de 280 millones de dólares en posiciones han sido cerradas, y las proporciones Put/Call de $BTC y $ETH son respectivamente 0.35 y 0.45, lo que indica un sentimiento claramente alcista. El precio de mayor dolor se sitúa en 95,000, lo que parece sugerir espacio para una ruptura al alza.

Pero hay un contraste interesante: las opciones de compra (call) se acumulan en montones, pero tras la entrega el mercado no ha mostrado una subida significativa. Esto no es una contradicción, sino que revela un hecho—las estrategias de los vendedores y las instituciones ya han tenido efecto de antemano. A través de la táctica de "vender opciones", en el cuarto trimestre, cuando el sentimiento del mercado estaba en mínimos, ya han recolectado las primas, y ese dinero ya está en su poder.

La señal clave está en las operaciones en bloques. El pico de transacciones antes de la entrega en realidad fue una "reubicación" de las instituciones—trasladando riesgos a futuro, especialmente hacia las opciones trimestrales de marzo del próximo año. Actualmente, más del 30% de las posiciones del mercado están concentradas en el primer trimestre del próximo año, y casi todas son opciones de compra fuera del dinero (out-of-the-money). En pocas palabras, las grandes cantidades están apostando a una subida en el Q1.

La verdad es así de simple: a las instituciones no les importa la volatilidad en los días de entrega. Su tablero ya está preparado hasta marzo del próximo año. La calma actual del mercado se debe a que la mayor "presión de venta" y "cobertura de riesgos" ya se han realizado antes de la entrega mediante transacciones en bloques, y lo que ven los minoristas es solo una situación aparentemente optimista, pero en realidad con una dirección incierta.

¿Qué hay que vigilar a continuación? La proporción extremadamente baja de Put/Call y la alta concentración en opciones de compra fuera del dinero indican que el mercado está muy codicioso, pero también que el riesgo se está acumulando. La verdadera prueba será en el Q1 del próximo año—si $BTC no logra alcanzar los 95,000 o incluso romper ese nivel clave, esas enormes cantidades de opciones de compra se convertirán en "detonantes" de bajada, provocando una reacción en cadena de ventas.

El mercado actual continúa en una fase de alta incertidumbre, sin una tendencia clara. La estabilidad de las "estrategias de los vendedores" puede ser más fuerte que la compra ciega. El dinero en el mercado siempre va un paso adelante de las noticias, y las dinámicas en la cadena suelen esconder la verdadera estrategia de las grandes instituciones. Observa con calma, espera señales claras—esa es la forma correcta de actuar en esta etapa.