La mayor expiración de opciones de la historia—Qué significa $27 Mil millones para Bitcoin y Ethereum

¡image

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La mayor expiración de opciones de la historia—Lo que $27 Mil millones significa para Bitcoin y Ethereum Enlace original: Los mercados de criptomonedas se preparan para un evento histórico de fin de año hoy, 26 de diciembre, con más de $27 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum expirando en Deribit. Esto representa más de la mitad del interés abierto total de la bolsa de derivados.

La colossal expiración de “Boxing Day” podría marcar uno de los mayores resets estructurales en la historia de las criptomonedas.

Bitcoin y Ethereum se preparan para una expiración récord de $27 Mil millones en opciones en Boxing Day

La expiración de hoy es significativamente mayor que las de la semana pasada, dado que es el último viernes del mes y del año. Más precisamente, las opciones que expiran hoy son para el mes y para el trimestre (Q4 2025).

Las cifras son asombrosas, con Bitcoin representando $23.6 mil millones en opciones que expiran, y Ethereum constituyendo $3.8 mil millones. Los precios actuales de Bitcoin rondan los $88,596, mientras que Ethereum se negocia a $2,956.

Las opciones de compra dominan el escenario, superando en número a las opciones de venta casi en una proporción de tres a uno, lo que indica una inclinación claramente alcista entre los traders.

Los niveles de “max pain” (dolor máximo) se sitúan cerca de $95,000 para Bitcoin y $3,000 para Ethereum, los puntos de precio donde los vendedores de opciones obtendrán la mayor ganancia, mientras que los compradores experimentarán la mayor pérdida financiera.

Según Deribit, esta expiración involucra más del 50% del interés abierto total de la bolsa, convirtiéndola en la más grande registrada.

“…la mayor expiración en la historia - que representa más de la mitad del interés abierto total -… Los flujos post-expiración serán más importantes que el precio. Observa la posición. ¿Cómo reaccionará el mercado ante una expiración tan grande?” plantearon los analistas de Deribit.

La teoría del max pain, aunque debatida, sugiere que los precios spot a menudo tienden a gravitar hacia estos niveles a medida que los traders e instituciones ajustan coberturas antes de la expiración.

La actividad de rollover (renovación de contratos) es actualmente la fuerza dominante en el mercado de trading. Muchas instituciones están trasladando posiciones a contratos de enero para mitigar riesgos, creando ruido en los datos de opciones a corto plazo.

Los analistas señalan que, aunque las opciones de venta representaron el 30% de las operaciones en bloque recientes, esto no debe interpretarse como un sentimiento bajista. Los traders que adquieren posiciones residuales descartadas por las instituciones pueden encontrar precios favorables en este entorno.

Con la expiración anual acercándose, más de la mitad de todas las opciones expirarán este viernes, 26 de diciembre. Las operaciones de rollover son ahora la fuerza dominante en el volumen de trading. Esto genera un ruido de señal significativo, haciendo que los datos de opciones sean poco confiables como señal de trading en los últimos días.

La volatilidad cae, pero la expiración de fin de año podría marcar la pauta para 2026

A pesar del tamaño del evento, el mercado parece estar tranquilo. El índice de volatilidad implícita a 30 días de Bitcoin (DVOL) se sitúa en torno al 42%, bajando del 63% a finales de noviembre. Esto sugiere que las oscilaciones impulsadas por el pánico son poco probables, y que la expiración podría resolverse de manera más ordenada de lo que se temía.

Las implicaciones van más allá de la expiración en sí. Se espera que los flujos post-expiración impulsen la dirección del mercado, posiblemente suavizando la resistencia al alza.

Los traders están atentos a los niveles clave:

• Para Bitcoin, dominan las opciones de compra entre $100,000 y $116,000, mientras que la opción de venta de $85,000 sigue siendo la apuesta bajista más popular.
• Ethereum muestra un patrón similar, con interés concentrado en opciones de compra por encima de $3,000.

Cómo las instituciones gestionen las posiciones residuales o renovadas probablemente definirá la acción del precio en las primeras semanas de 2026.

Los inversores deben tener en cuenta que expiraciones grandes como esta suelen generar volatilidad, ya que los traders corren a cerrar operaciones o a renovar posiciones. Por lo tanto, la decisión de dejar que el interés abierto de diciembre en opciones de venta expire a las 08:00 UTC en Deribit, o extenderlo, determinará si el riesgo a la baja es impulsado por el fin de año o si señala un reset estructural.

Con más de la mitad del interés abierto de Deribit expirando en un día, Bitcoin y Ethereum están al borde de un momento que podría definir el mercado.

La expiración de opciones de hoy representa tanto una oportunidad como un riesgo. Trae una convergencia extraordinaria de escala, posicionamiento y liquidez estacional que podría moldear las tendencias de las criptomonedas de cara a 2026.