El comercio de acciones en cadena puede transformar los mercados o arruinarlos

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La negociación de acciones en cadena puede transformar los mercados, o arruinarlos | Opinión Enlace original: Con 2026 a la vuelta de la esquina, la impulso para mover los mercados de acciones en cadena solo se acelera a medida que la promesa de negociación 24/7 y liquidación casi instantánea a nivel global atrae cada vez más atención. Lo que anteriormente estaba bloqueado tras la infraestructura de corredores y distribuidores ahora es aclamado por los partidarios como una ‘modernización’, pero hay algo que no están considerando.

Resumen

• Las acciones tokenizadas prometen velocidad, no inmunidad al riesgo o regulación: Mover acciones en cadena no elimina la ley de valores, la desigualdad de mercado ni el riesgo sistémico, y pretender lo contrario debilita las protecciones a los inversores.
• La liquidez y la gobernanza son las verdaderas líneas de falla: La liquidación rápida sin una liquidez profunda, divulgación, custodia y derechos de los accionistas arriesga caídas rápidas y “activos fantasmas” que permanecen fuera de una estructura de mercado creíble.
• La tokenización debe mantener las salvaguardas del mercado: Las acciones en cadena solo funcionan si preservan el cumplimiento regulatorio completo, derechos de propiedad exigibles y estándares de grado institucional; de lo contrario, la modernización se convierte en erosión.

Debajo de la apariencia de eficiencia está el hecho de que transferir acciones a blockchain no eliminará la regulación, la desigualdad estructural ni el riesgo. Si la industria avanza en esta dirección sin disciplina, la transición a la negociación de acciones en cadena podría eliminar las protecciones que hacen que los mercados públicos sean confiables.

Tokenizar acciones es, en efecto, un nuevo experimento en la estructura del mercado, pero con apuestas que van mucho más allá de la conveniencia. La demanda de los inversores por estas opciones tokenizadas está creciendo, y empresas como Nasdaq ya están trabajando con reguladores para listar y negociar acciones tokenizadas.

Si la ambición es real, las protecciones que los inversores esperan de los mercados de acciones regulados deben traducirse completamente en sus equivalentes tokenizados. La transición debe tener mecánicas de negociación basadas en un contrato inteligente y preservar la custodia, divulgación y gobernanza que en última instancia sustentan mercados legítimos que ya existen.

La promesa de velocidad

Las acciones en cadena pueden liquidar operaciones casi instantáneamente, reducir los ciclos engorrosos asociados con esta forma de negociación y liberar capital más rápidamente para un mejor aprovechamiento. Es fácil ver el atractivo cuando los inversores transfronterizos obtienen un acceso más fácil, propiedad fraccionada, menos obstáculos jurisdiccionales y la ventaja principal frente a las opciones no tokenizadas: velocidad.

Los analistas del Foro Económico Mundial ya han destacado los beneficios de la negociación de acciones en cadena, incluyendo liquidación predecible, menor carga de conciliación y acciones corporativas programables, como pasos audaces hacia la tokenización. Por primera vez, los inversores minoristas no necesitan un intermediario custodial para acceder a acciones de primera categoría fraccionadas.

La participación de blockchain y las capacidades de velocidad abren los mercados de acciones a la accesibilidad global en lugar de la estratificación geográfica. Estos son todos beneficios tangibles que ofrece la negociación de acciones en cadena, pero la velocidad sin una gobernanza adecuada se revela rápidamente como una victoria vacía para todos los involucrados.

Con el bombo de las acciones tokenizadas moviéndose más rápido que la ley, ya se están haciendo movimientos por parte de entidades como la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Sintiendo tanto oportunidad como amenaza, la SEC está considerando exenciones limitadas para permitir la negociación de acciones basada en blockchain, pero solo bajo condiciones controladas.

Espejismos de liquidez y lagunas regulatorias

Entre toda la emoción, a menudo se pasan por alto los peligros de la negociación de acciones en cadena, en particular la amenaza poco discutida de la liquidez. Los activos en cadena se negocian rápidamente, pero eso no significa necesariamente que tengan profundidad en su negociación.

Investigaciones académicas indican que los activos tokenizados (incluso aquellos respaldados por el mundo real) enfrentan severas caídas de liquidez, especialmente durante picos de volatilidad. Las acciones sintéticas con libros de órdenes delgados y liquidez insuficiente para absorber ventas masivas son solo caídas rápidas esperando suceder.

Si las empresas o los intercambios intentan eludir la ley de valores alegando que en cadena es igual a estar ‘fuera de jurisdicción’, entonces todo el sistema podría desplomarse después de ser etiquetado como un mercado sombra.

La SEC ya ha declarado que las acciones tokenizadas seguirán clasificándose como valores y estarán sujetas a obligaciones regulatorias completas. Y un token que parece una acción, se negocia como una acción y se comporta como una acción, es una acción.

Cualquier cosa menos que eso y sin las verificaciones de cumplimiento regulatorio es un activo fantasma, nada más.

Los estándares deben elevarse, o caerán

Ha llegado el momento de decidir si se acepta la tokenización de acciones como una verdadera mejora y salvaguarda para los inversores, o si se utiliza blockchain como arma para erosionar las protecciones que hacen confiables a los mercados públicos.

Las acciones tokenizadas deben conferir derechos de accionista auténticos, incluir reclamaciones exigibles a dividendos y acciones corporativas, y adherirse a las mismas reglas de divulgación e informes que los mercados modernos. Los reguladores ya han dejado clara su postura; ahora, las salvaguardas y el cumplimiento deben liderar el camino.

El potencial de la negociación de acciones en cadena es enorme, pero solo si las protecciones de custodia, liquidez y legales se trasladan desde los mercados públicos probados. La tokenización debe elevar los mercados de acciones, no vaciarlos, para que las acciones tokenizadas puedan mantener la responsabilidad que exigen los mercados de acciones modernos.

Los estándares deben elevarse para cumplir con los requisitos económicos de seguridad para los inversores, o las acciones tokenizadas quedarán en el olvido. La industria revelará la elección tomada en su debido momento.