最近 la Reserva Federal realmente ha sido interesante en sus operaciones. Desde el 22 de diciembre comenzó a liberar liquidez, con una sola operación de 6.8 mil millones, y datos de 10 días antes son aún más exagerados—un total de 38 mil millones liberados. Parece una gran jugada, pero ¿por qué el mercado no reacciona mucho?

El problema está en que: por un lado están inyectando liquidez, y por otro están extrayendo dinero de manera frenética.

El volumen de recompra diario ya ha superado los 13.5 mil millones, lo que es lo que el mercado llama "finalizar QT mientras se realiza una operación de recompra inversa". Este combo es un poco absurdo—como si alguien bebiera agua y luego vomitara, al final no solo no se reponía el agua, sino que se deshidrataba más.

¿Pero por qué hacen esto? La causa principal es el problema causado por el cierre del gobierno de EE. UU. En solo tres meses, la deuda del Tesoro aumentó en 700 mil millones de dólares. El flujo de dinero en el mercado se ha secado, las tasas de interés interbancarias se disparan, financiar a las pequeñas empresas se vuelve aún más difícil, e incluso los despidos se han vuelto una operación habitual.

¿Quién se beneficia más? Wall Street. El índice S&P ha subido sin parar, y el oro aún más—con un aumento del 68% en un año. Esto no es casualidad. Los fondos inyectados por la Reserva Federal no han ido a la economía real, sino que han fluido completamente hacia los mercados financieros.

Lo que más duele es que los propios bancos ya están sin dinero. Esto podría obligar a la Reserva Federal a intervenir comprando bonos del Tesoro directamente para estabilizar la situación. La divergencia en la liquidez se hace cada vez más evidente: arriba celebran con champán, abajo ya es muy difícil respirar.