El flujo neto de ETF de Ethereum a plazo ha sido de 95,53 millones de dólares, una cifra que parece solo una ola en el mercado de criptomonedas, pero si solo se mira los datos de las exchanges, se pierde la verdadera historia detrás: esa es la lucha entre la política monetaria de la Reserva Federal y la economía macroeconómica.

Muchos traders están acostumbrados a buscar explicaciones solo dentro del mundo cripto, pero ignoran un hecho fundamental: los activos criptográficos siguen siendo en esencia activos de riesgo. Su tendencia de precio está profundamente relacionada con la apreciación o depreciación del dólar y con las políticas de la Reserva Federal. Cuando la Fed sube las tasas, el dólar se fortalece y el dinero naturalmente sale de los activos de riesgo y vuelve a los activos en dólares; por el contrario, cuando llega un ciclo de bajadas de tasas, el dólar se devalúa y el capital fluye en masa hacia activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas.

El punto de inflexión reciente es clave. Cuando se publicaron los datos del IPC de marzo en EE. UU., la tasa interanual fue del 3,5%, rompiendo la expectativa del mercado del 3,4%. El IPC subyacente alcanzó incluso el 3,8%, superando también la expectativa del 3,7%. Tras la publicación de estos números, el entusiasmo del mercado por una bajada de tasas de la Fed se enfrió instantáneamente. Anteriormente, las instituciones predijeron que el ciclo de bajadas comenzaría en junio, pero ahora la tendencia ha cambiado: septiembre se ha convertido en el nuevo consenso, y voces más pesimistas incluso apuntan al próximo año.

El cambio en las expectativas ha llevado a que las acciones del mercado también cambien. El retiro ordenado de fondos de los activos de riesgo, como el ETF de Ethereum a plazo, es una manifestación clara de este reajuste sistémico. Esto no es una volatilidad a corto plazo provocada por un evento negativo, sino un proceso de reevaluación de los riesgos en el entorno macroeconómico.