El mercado de inversión de 2025 ya ha reescrito por completo su panorama. A principios de año, las criptomonedas estaban en auge, pero a lo largo de todo el año, se convirtieron en el sector con peor rendimiento. En cambio, los metales preciosos y las acciones estadounidenses protagonizaron una remontada — el oro y la plata, como veteranos que despiertan de su sueño, y las acciones estadounidenses que mantienen firmemente su posición. Esto no son fluctuaciones aleatorias, sino decisiones frías del mercado en una era llena de incertidumbre.

¿Por qué los metales preciosos pueden convertirse en los ganadores? Los datos hablan por sí mismos. La plata subió un 140% durante todo el año, el oro también aumentó un 70%, y ambos superaron nuevos máximos históricos. La intensificación de los conflictos geopolíticos y las expectativas de inflación mantienen el capital fluyendo instintivamente hacia activos tangibles y seguros. Especialmente la plata, que ha sido absorbida por la industria solar y de vehículos eléctricos, impulsando también un aumento del 37% en el precio del cobre. Lo más importante es que, mediante ETF, se puede comprar con un clic, con un marco regulatorio transparente y claro; esta certeza es difícil de igualar en el mercado de criptomonedas. Es humano querer tener algo de seguridad en activos de refugio.

El rendimiento de las acciones estadounidenses, en cambio, ha sido discreto pero sólido. El Nasdaq subió un 19%, el S&P 500 un 17% y el Russell 2000 un 14%. La expectativa de recortes en las tasas de interés liberó liquidez, y el concepto de IA sigue atrayendo una gran cantidad de inversión, haciendo que las acciones tecnológicas sean la primera opción para los fondos. En comparación, aunque las criptomonedas alcanzaron su pico a principios de año con el ETF de Bitcoin spot, en la segunda mitad del año su tendencia se volvió evidente. Los fondos inteligentes ven claramente que las acciones en EE. UU., con reglas transparentes y liquidez suficiente, son mucho más confiables que un mercado de criptomonedas con alta volatilidad.

El rendimiento de Bitcoin es el mejor ejemplo para ilustrar el panorama. A principios de año, con el apoyo de ETF y un entorno favorable a las políticas, alcanzó máximos históricos y fue considerado por el mercado como un "refugio seguro". Pero ahora, su precio oscila cerca de 88,000 dólares, con una caída del 6% respecto a principios de año. Cuando la efervescencia de las noticias desaparece, las ganancias se venden en masa, y la demanda se agota. Las instituciones han entrado, pero el soporte del precio, en última instancia, depende de la liquidez del mercado general — una señal que merece atención.

La situación de Ethereum y otras criptomonedas es aún más difícil. Ethereum cayó un 12% en todo el año, volviendo a situarse cerca de los 3000 dólares. Por muy buena que sea la narrativa técnica, no puede resistir la realidad de la falta de impulso de ETF. La atención del mercado se ha desplazado, y el flujo de fondos se dirige hacia las ecosistemas de cadenas de segunda capa. El mercado de criptomonedas, que alguna vez estuvo en ebullición, vuelve a la calma, y los inversores exigen cada vez más liquidez y operatividad.