La última emisión de bonos a 2 años en Japón envía una señal: la demanda se ha enfriado. La relación de licitación en esta subasta fue de solo 3.26, una caída significativa respecto a 3.53 en la última vez, y también por debajo del promedio de 3.65 del último año.

Tras conocerse los resultados, el rendimiento de los bonos a 2 años subió 1 punto base, hasta aproximadamente el 1.11%. Al mismo tiempo, el precio de los futuros de bonos a 10 años bajó.

¿Por qué reaccionó el mercado de esta manera? La clave está en el cambio de expectativas subyacente. Los inversores comienzan a pensar que el Banco de Japón podría necesitar acelerar el ritmo de aumento de tasas para hacer frente a la presión de los precios, además de estabilizar el tipo de cambio del yen. La caída en la demanda de la subasta de bonos refleja precisamente este cambio de mentalidad: los inversores institucionales están reevaluando el equilibrio riesgo-recompensa, y las apuestas a una subida futura de las tasas también se están intensificando.