#稳定币 Al ver la avalancha de nuevos stablecoins lanzándose, la primera idea que me vino a la cabeza fue — esto se parece mucho a la noche previa a la locura de las ICO a finales de 2017.

En ese entonces, fuimos testigos de cuántos proyectos lograron recaudar sumas astronómicas solo con un whitepaper, para luego desaparecer en la nada. La historia de los stablecoins parece estar repitiendo un patrón similar, solo que con un envoltorio narrativo diferente. JupUSD, que ha estado en planificación durante mucho tiempo, finalmente verá la luz; Circle apostando en la pista de la privacidad con USDCx; y el yuan estable respaldado por el príncipe heredero de Malasia, RMJDT — cada noticia cuenta la misma historia eterna: cuando el mercado detecta una oportunidad, todos los jugadores comienzan a acudir en masa.

Pero quiero señalar que esta vez la diferencia merece atención. A diferencia de las promesas ilusorias del pasado, estos proyectos tienen una infraestructura sólida detrás — la profundidad del ecosistema de Solana, la acumulación de cumplimiento de Circle, la voluntad política respaldada por la realeza. Esto indica que los stablecoins han pasado de la fase conceptual a la fase de aplicación práctica.

La cuestión es: ¿qué tan dispersa será la liquidez? ¿Cuánto costará realmente a los usuarios migrar? En la guerra de stablecoins de 2020, vimos que las posiciones largas a menudo terminaban siendo capturadas por uno o dos jugadores dominantes. La alineación actual es más compleja, pero las reglas del mercado no han cambiado — quien pueda resolver realmente los problemas de liquidez y costos entre cadenas, será quien tenga la última risa.

Todo esto dependerá de los próximos tres a seis meses.