El potencial del cruce euro/yen: ¿por qué los operadores están atentos a este par de divisas?

En el mercado de divisas, las predicciones de la tendencia del euro suelen centrarse en el mercado directo del dólar, pero los traders experimentados hace tiempo han puesto la vista en el cruce euro/yen (EUR/JPY). ¿Por qué? Porque ofrece oportunidades de trading mucho más ricas que el mercado directo.

Por qué se presta atención al euro/yen

El euro/yen es uno de los pares de divisas con mayor volumen de negociación en el cruce del yen, y su volatilidad suele ser mayor, facilitando la generación de ganancias excesivas.

Tomando como ejemplo el aumento de tasas del Banco Central Europeo en marzo de 2023, cuando el banco anunció una subida del 0,5%, el mercado quedó sorprendido por su postura hawkish. El euro efectivamente se fortaleció, pero dado que las tasas de interés en EE. UU. siguen siendo superiores a las de la zona euro, las ganancias tradicionales del euro/dólar (EURUSD) fueron limitadas. En cambio, el euro/yen fue diferente: debido a que Japón aún mantenía una política de cero interés, y con la ayuda del repunte en las operaciones de diferencial de tasas, tras la decisión, en solo 4 horas, EUR/JPY subió un 1,1%, más de 8 veces el aumento en el mercado directo.

Esta es la magia del cruce.

Los impulsores clave de la predicción de la tendencia del euro en 2022

El futuro del euro/yen estará dominado por los siguientes factores:

Económicos: El PIB de la zona euro, la inflación y los datos de desempleo influirán directamente en la política del Banco Central Europeo. Si los datos de la zona euro siguen mejorando y la economía japonesa se estanca, el euro se fortalecerá en relación con el yen, impulsando EUR/JPY.

Política monetaria: Este es el motor más importante. El BCE tiende a ser hawkish en sus subidas de tasas, mientras que el Banco de Japón mantiene una política de relajación prolongada. Cuanto mayor sea la divergencia de políticas, mayor será el potencial de subida del euro/yen. Es especialmente importante observar si el nuevo gobernador del Banco de Japón romperá con la tradición de ultra relajación — si cambia la política, las operaciones de diferencial de tasas pueden cerrarse instantáneamente, el yen se disparará y EUR/JPY caerá.

Geopolítica: Las guerras comerciales, elecciones, conflictos geopolíticos, etc., cambiarán la preferencia de riesgo de los inversores, afectando la demanda de la divisa refugio, el yen.

Lo que nos dice la historia

Desde que el euro empezó a circular en 2002, EUR/JPY ha pasado por varios puntos de inflexión:

• 2002-2007: La economía de la zona euro superó a Japón, y el euro alcanzó un máximo histórico cercano a 170.
• 2008-2009: La crisis financiera provocó una avalancha de fondos hacia el yen refugio, y EUR/JPY cayó a 112.
• 2010-2012: La crisis de la deuda europea impactó, y el tipo de cambio bajó a 94.
• 2012-2016: Japón implementó “Abenomics” con expansión monetaria, depreciando el yen, y EUR/JPY rebotó a 149.
• 2016-2020: El BCE también empezó a expandir su política de relajación, debilitando el euro.
• 2020-2023: Tras la pandemia, la relajación global y la demanda de operaciones de diferencial de tasas impulsaron un repunte general de EUR/JPY.

La historia muestra que los periodos de divergencia de políticas suelen ser grandes momentos para EUR/JPY.

Señales de trading con análisis técnico

Para los traders a corto plazo, los indicadores técnicos ofrecen referencias útiles para entrar y salir:

Estrategia de retroceso por sobrecompra RSI: Cuando el RSI supera 70 y luego vuelve por debajo de 70, generalmente indica una corrección a corto plazo. Por ejemplo, en 2021, desde el punto de venta hasta la compra para cerrar la posición, se obtuvo una ganancia de 2.875 yenes/euro, lo que equivale a aproximadamente 28.75 millones de yenes en una posición de 1 millón de euros.

Estrategia de cruce dorado/muerte en MACD: Cuando el MACD cruza al alza, se compra; cuando cruza a la baja, se vende. En el ciclo de marzo a abril de 2022, la ganancia por mano fue de 5.89 yenes/euro, aproximadamente 58.9 millones de yenes.

Estas estrategias, aunque simples, requieren combinarlas con el análisis del entorno y los fundamentos.

¿Seguirá subiendo en el futuro? Perspectivas a corto, medio y largo plazo

Corto plazo (1-3 meses): La actitud del BCE es más hawkish, y el análisis de Citibank indica que la velocidad de ajuste del BCE superará a la de la Reserva Federal. En este contexto, EUR/JPY tiene una alta probabilidad de seguir disparándose, con oportunidad de ajustar hasta el máximo de 148.4 de octubre pasado.

Medio plazo (3-6 meses): Es crucial seguir la tendencia del precio del petróleo. La reducción de producción de OPEP impulsa los precios del petróleo, lo que aumenta la inflación global y obliga al Banco de Japón a reconsiderar su política de relajación. Si cambian las políticas, la tendencia de cierre de operaciones de diferencial de tasas puede provocar una fuerte apreciación del yen, y EUR/JPY enfrentará una presión de corrección.

Largo plazo (más de medio año): Si el Banco de Japón realmente cambia su política, EUR/JPY podría entrar en una tendencia bajista a largo plazo, siendo una oportunidad de venta en una escala de diez años.

Cómo aprovechar los momentos de compra y venta

Paso 1: Seguir el calendario económico. Prestar atención a los datos clave de inflación, PIB y desempleo en la zona euro y Japón. Los datos mejores de lo esperado suelen impulsar esa divisa.

Paso 2: Monitorizar las declaraciones de los bancos centrales. Las palabras de los gobernadores del BCE y del Banco de Japón suelen ser señales de cambios en la política. Las tendencias de subida o relajación son referencias importantes.

Paso 3: Combinar con herramientas técnicas. Utilizar líneas de tendencia, medias móviles, RSI, MACD, etc., para confirmar puntos de entrada y salida.

Recomendación práctica: Para operaciones a corto plazo, en el gráfico diario, cuando el precio toque la resistencia superior del canal y el RSI esté en sobrecompra o el MACD cruce a la baja, vender; tomando como referencia el RSI en la línea media o el máximo de diciembre pasado en 146.76. Para el medio y largo plazo, es fundamental seguir la inflación en Japón y las declaraciones de los responsables del banco central; si se confirma un cambio de política, aparecerán oportunidades de venta en corto.

El trading de divisas no tiene una dirección absoluta, solo cambios constantes en los fundamentos y el análisis técnico. Entender la lógica que impulsa el euro/yen es clave para seguir obteniendo beneficios en este cruce.