Expectativa de recortes de tasas y datos de empleo en tensión: la Reserva Federal en una encrucijada, el mercado atrapado en la trampa del "cubo de arena"

La economía de EE. UU. está contando una historia contradictoria. Por un lado, funcionarios de la Casa Blanca están firmes en que la Reserva Federal reducirá las tasas en 25 puntos base la próxima semana, y por otro lado, las señales sólidas del mercado laboral están debilitando esa expectativa. Los datos más recientes muestran que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron a 191,000 personas, una disminución de 27,000 respecto a la semana anterior, muy por debajo de las 220,000 esperadas por el mercado, alcanzando un mínimo de tres años. Estos datos impactan directamente la justificación para una reducción de tasas — después de todo, cuando el mercado laboral sigue siendo sólido, la urgencia de recortar las tasas disminuye considerablemente.

Sin embargo, la herramienta FedWatch de (CME) de la Bolsa de Futuros de Chicago sigue mostrando que el mercado estima en aproximadamente un 89% la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en la reunión de la próxima semana, un aumento notable respecto a las predicciones de mediados de noviembre. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Jared Bernstein, afirmó que el presidente de la Reserva Federal debe ser una persona que “responda a los datos”, insinuando que los responsables de la toma de decisiones deberían reaccionar a las señales optimistas sobre las perspectivas de crecimiento económico — los estadounidenses acaban de experimentar la mejor temporada de compras del Black Friday en la historia, la temporada de compras navideñas está por comenzar, y los salarios han aumentado más que la inflación. La Reserva Federal iniciará la próxima semana una reunión de política monetaria de dos días, cuyos resultados se anunciarán en la madrugada del jueves, hora local.

El foco del mercado continúa desplazándose, con cada vez más atención a la compleja interacción entre los rendimientos de los bonos a corto plazo, las acciones estadounidenses y el dólar. El Banco de Japón celebrará una reunión de política monetaria los días 18 y 19 de este mes, y el rendimiento de los bonos a 10 años en Japón ya ha subido a 1.941%, alcanzando un máximo desde julio de 2007. Informes de medios indican que, si el banco central decide subir las tasas, los principales miembros del gobierno del primer ministro Sanae Kato no se opondrán — el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, envió una señal clara la semana pasada, sugiriendo que en la reunión de este mes se discutirá en profundidad la posibilidad de aumentar las tasas.

Los tres principales índices de EE. UU. cerraron con movimientos mixtos: el Dow cayó un 0.07%, el Nasdaq subió un 0.22% y el S&P 500 subió un 0.11%. El índice Russell 2000, que representa a las acciones de pequeña capitalización, subió un 0.76%, mostrando un movimiento más destacado. El mercado se centra en conceptos relacionados con centros de datos de IA, almacenamiento de energía y energía eléctrica. El índice China Golden Dragon subió un 0.39%. El rendimiento de las acciones tecnológicas fue dispar: Meta subió más del 3% tras anunciar recortes significativos en gastos, Nvidia subió más del 2%, mientras que Amazon y Apple cayeron más del 1%. Los sectores de hardware de computadoras y minería de criptomonedas lideraron las ganancias: SanDisk subió más del 9%, Hut 8 casi un 7%, Dell Technologies más del 4%, y HP casi un 3%.

La trampa del “balde de arena” en la deuda de EE. UU.

La deuda soberana de EE. UU. superó por primera vez los 30 billones de dólares, duplicándose desde 2018. Hasta noviembre, el total de bonos del Tesoro no pagados, bonos a medio plazo y bonos a largo plazo alcanzó los 30.2 billones de dólares, representando la mayor parte de la deuda federal estadounidense. Si se suman las deudas con fondos fiduciarios de seguridad social, tenedores de bonos de ahorro y otros, la deuda total del país llega a 38.4 billones de dólares.

Lo que resulta aún más preocupante es que, aunque el déficit fiscal se ha reducido desde los 3 billones de dólares en 2020 a aproximadamente 1.78 billones en el año fiscal 2025, los gastos en intereses de la deuda ya alcanzan los 1.2 billones de dólares, convirtiéndose en la parte de mayor crecimiento en el gasto federal. El estratega de tasas de interés de Citigroup, Jason Williams, compara la situación con una “trampa de balde de arena”: incluso si se aumentan los ingresos por aranceles en 3000 a 4000 millones de dólares, todavía está muy por debajo de los pagos de intereses de la deuda existentes, sin poder revertir la tendencia de hundimiento de la deuda.

Gran ajuste en la estrategia de Meta en el metaverso, recorte presupuestario del 30%

El CEO de Meta, Mark Zuckerberg, planea reducir significativamente la inversión en recursos del metaverso. Personas familiarizadas con el asunto revelaron que la dirección ha discutido recortar hasta un 30% del presupuesto del próximo año para el departamento de metaverso, incluyendo Meta Horizon Worlds y Quest, sus negocios de realidad virtual y aumentada. Si se implementa, es probable que los despidos comiencen tan pronto como en enero del próximo año.

Esta estrategia, que Zuckerberg definió como el futuro de la compañía y que impulsó el cambio de nombre de Facebook, está experimentando un giro. La razón es que Meta no ha visto que la tecnología del metaverso, como se esperaba, genere una ola de competencia en toda la industria. Este recorte forma parte de la planificación presupuestaria para 2026, y Zuckerberg también ha pedido a los altos ejecutivos de Meta que busquen reducir en un 10% el presupuesto total, una exigencia estándar en ciclos presupuestarios similares a los de los últimos años.

Tendencias en los mercados de commodities y divisas

El mercado de commodities muestra un rendimiento dispar. El oro subió un 0.13%, situándose en 4205.6 dólares por onza. El WTI subió más del 1% (nota: en el texto original, el WTI cayó un 1.0% a 58.7 dólares por barril; en base a la fuente, debería ser una caída), alcanzando los 58.7 dólares por barril. Mercuria, debido a expectativas de escasez de suministro, ha emitido una notificación para retirar más de 40,000 toneladas de cobre de los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres en Asia, valoradas en aproximadamente 460 millones de dólares a los precios actuales. Esto ayuda a aumentar el diferencial entre el cobre en contado y los futuros a tres meses.

En divisas, el dólar estadounidense subió un 0.2% hasta 99.0, poniendo fin a una racha de nueve caídas consecutivas. El USD/JPY subió un 0.03%, manteniéndose en torno a los 155. El euro frente al dólar cayó un 0.23%.

El mercado de criptomonedas se mantiene presionado: Bitcoin cayó un 1.41% en 24 horas, cotizando en 92166 dólares. Ethereum cayó un 1.71% en 24 horas, en 3133.9 dólares. Los futuros del índice Hang Seng de Hong Kong cerraron en 25,900 puntos, 36 puntos por debajo del cierre de ayer.

Progresos lentos en las negociaciones de paz en Ucrania, control territorial en el centro de atención

El presidente ruso, Vladimir Putin, afirmó que ciertos términos del plan de paz apoyado por EE. UU. son inaceptables para Moscú. Según la agencia estatal TASS, Putin dijo que las negociaciones son muy difíciles y que Moscú no está de acuerdo con algunas propuestas de EE. UU. Aunque la semana pasada, el enviado especial de EE. UU., Wittekov, y su yerno Kushner, sostuvieron una reunión en Moscú con Putin que la Casa Blanca calificó de “muy productiva”, el asesor diplomático Ushaakov indicó que en cuestiones clave de control territorial “aún no hay acuerdo”. El principal negociador ucraniano, Umerov, viajó a EE. UU. para una nueva ronda de conversaciones, y los resultados de las negociaciones en Moscú podrían convertirse en un tema prioritario.

Dinámica en empresas y retail

Ulta Beauty, minorista de cosméticos, superó las expectativas en su tercer trimestre. La ganancia neta fue de 231 millones de dólares, con un beneficio por acción de 5.14 dólares, por encima de los 4.61 dólares previstos por los analistas. Los ingresos aumentaron un 13%, alcanzando 2,86 mil millones de dólares, frente a los 2,71 mil millones esperados. Las ventas comparables crecieron un 6.3%, muy por encima del pronóstico del 3.5%. La compañía elevó su guía de beneficios por acción para todo el año a entre 25.2 y 25.5 dólares, y espera que las ventas totales alcancen los 12.3 mil millones de dólares.

Funcionarios de la Casa Blanca indicaron el jueves que el gobierno de EE. UU. planea aumentar su participación en acciones de empresas clave de minerales. Elementos como galio y cobalto, ampliamente utilizados en teléfonos inteligentes, imanes industriales y sistemas de defensa, también son materias primas esenciales para baterías y tecnologías de reducción de carbono. En el último año, el gobierno ha invertido más de 1,000 millones de dólares en acciones de empresas relacionadas.