Guía completa para invertir en bonos del gobierno de EE. UU. en Taiwán: Desde principiante hasta experto

¿Qué son los bonos del Tesoro de EE. UU. y por qué invertir en ellos?

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son instrumentos de deuda emitidos por el gobierno estadounidense que representan un préstamo de los inversores al gobierno de EE. UU. La administración se compromete a pagar intereses fijos en un plazo determinado y a devolver el principal en la fecha de vencimiento.

Debido a que la calificación crediticia de EE. UU. es la más alta del mundo, los bonos del Tesoro son ampliamente reconocidos como una de las inversiones más seguras a nivel global. En comparación con la alta volatilidad de las acciones, los bonos ofrecen un flujo de caja estable y rendimientos predecibles, convirtiéndose en una parte importante de la asignación de activos de muchos inversores. Ya sea para inversores particulares, instituciones o bancos centrales de diferentes países, los bonos del Tesoro de EE. UU. son utilizados como herramientas de cobertura y fuente de ingresos.

¿Qué tipos de bonos del Tesoro de EE. UU. existen?

Los bonos del Tesoro de EE. UU. se dividen en cuatro categorías principales según su plazo de vencimiento, cada una con características propias y aptas para diferentes necesidades de inversión:

Bonos a corto plazo (Treasury Bills, T-Bills)

Características del plazo: vencen en menos de 1 año, con plazos comunes de 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas y 52 semanas.

Los T-Bills se emiten con descuento, sin pagar intereses periódicos. Por ejemplo, un bono a corto plazo con valor nominal de 100 dólares y tasa de interés del 1%, se compra a 99 dólares; al vencimiento, se redime a su valor nominal, obteniendo la diferencia como ganancia.

Este diseño hace que los T-Bills sean la opción preferida para inversores con alta demanda de liquidez y horizontes cortos. El capital puede recuperarse en un período relativamente breve, ideal para la gestión de fondos a corto y medio plazo.

Bonos a medio plazo (Treasury Notes, T-Notes)

Características del plazo: vencen entre 2 y 10 años, con emisiones típicas de 2, 3, 5, 7 y 10 años.

Los T-Notes pagan intereses semestralmente y son actualmente uno de los tipos de bonos más populares en el mercado. El bono a 10 años, en particular, es considerado un “punto de referencia” para la valoración de activos y la evaluación de expectativas económicas, ya que su rendimiento se usa frecuentemente para valorar el mercado de bonos en general y las perspectivas económicas.

Los bonos a medio plazo ofrecen un buen equilibrio entre plazo y rentabilidad, sin ser demasiado cortos para ofrecer rendimientos modestos ni demasiado largos para asumir riesgos excesivos.

Bonos a largo plazo (Treasury Bonds, T-Bonds)

Características del plazo: vencen entre 20 y 30 años, siendo el más común el de 30 años.

Los T-Bonds también pagan intereses semestralmente. Aunque tienen un plazo más extenso, su liquidez no es tan limitada como se podría pensar, ya que se pueden comprar y vender libremente en el mercado secundario. Los inversores pueden ajustar sus posiciones según las condiciones del mercado.

Son adecuados para quienes buscan ingresos estables a largo plazo, especialmente en planificación de jubilación y asignación de activos a largo plazo.

Bonos ligados a la inflación (TIPS)

La innovación de los TIPS radica en que el principal está indexado a la inflación. El valor del principal se ajusta periódicamente según el Índice de Precios al Consumidor (CPI):

• Cuando la inflación sube, el principal aumenta
• Cuando hay deflación (baja de precios), el principal se ajusta a la baja, pero el gobierno garantiza al menos el valor nominal original al vencimiento

Los intereses se calculan sobre el principal ajustado, con una tasa fija. Así, cuando la inflación eleva el principal, los pagos de intereses también aumentan.

Ejemplo: Supongamos un TIPS con valor nominal de 1,000 dólares y tasa del 1%. Si la inflación ese año es del 5%, el principal se ajusta a 1,050 dólares, y los intereses serán 1,050 × 1% = 10.5 dólares (en lugar de 10 dólares). Al vencimiento, el gobierno devuelve el mayor entre el principal ajustado y el valor nominal original.

Tabla comparativa de tipos de bonos

Por lo general, los bonos a largo plazo ofrecen rendimientos superiores a los de corto plazo. Sin embargo, en los últimos años, con el ciclo de subida de tasas de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos a corto plazo han superado a los de largo plazo, formando una curva de rendimiento invertida.

¿Cómo pueden los inversores en Taiwán comprar bonos del Tesoro de EE. UU.?

En Taiwán, existen principalmente tres vías para adquirir bonos del Tesoro de EE. UU., cada una con ventajas y desventajas:

Opción 1: Compra directa de bonos

A través de brokers en el extranjero o en Taiwán en el mercado secundario, comprando bonos ya emitidos. Los brokers en el extranjero suelen ofrecer mayor variedad, cotizaciones más rápidas y menores costos de transacción en comparación con los brokers locales.

Proceso de compra:

• Abrir una cuenta de corretaje y completar la verificación de identidad
• Buscar el código del bono o usar herramientas de filtrado para seleccionar plazo y rendimiento deseados
• Realizar una orden al mercado o limitada, considerando el diferencial de precios y las comisiones
• Tras la compra, mantener hasta el vencimiento, recibir intereses periódicamente o negociar en el mercado secundario en cualquier momento

Ventajas: Alta liquidez, flexibilidad, acceso directo a información de bonos.

Desventajas: Requisito de inversión inicial relativamente alto (normalmente mínimo de 1,000 dólares), riesgo de comisiones y fluctuaciones de mercado.

Opción 2: Fondos de bonos

Los fondos de bonos agrupan varias emisiones en un solo producto de inversión, permitiendo a los inversores poseer una cesta diversificada en lugar de un solo bono, lo que reduce riesgos.

Se pueden adquirir a través de brokers o plataformas de fondos, con mínimos de inversión bajos (normalmente desde 100 dólares), aunque se paga una comisión de gestión. Es una opción intermedia para inversores principiantes entre la compra directa y los ETFs.

Opción 3: ETFs de bonos (recomendado para principiantes)

Los ETFs de bonos son fondos que se compran y venden en plataformas de corretaje como si fueran acciones. Los inversores poseen indirectamente una cartera de bonos del Tesoro, con costos de transacción mucho menores que los fondos de bonos tradicionales, ideales para inversiones pequeñas.

Algunos ETFs populares de bonos del Tesoro de EE. UU. son:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) - Bonos a largo plazo
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) - Bonos a medio plazo
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) - Bonos a corto plazo
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) - Bonos a corto plazo
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) - Bonos ligados a la inflación
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) - Bonos del Tesoro en general

Comparativa de las tres formas de compra

¿Cómo se calcula el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.?

Existen dos principales indicadores para medir el rendimiento de los bonos:

Rendimiento actual (Current Yield)

El cálculo más simple y directo:

Rendimiento actual = Pago de intereses anual ÷ Precio de mercado actual × 100%

Por ejemplo, si un bono con valor nominal de 100 dólares paga 3 dólares anuales y su precio de mercado es 98 dólares, el rendimiento actual será 3 ÷ 98 × 100% ≈ 3.06%.

Rendimiento hasta el vencimiento (Yield to Maturity, YTM)

Es la tasa de rendimiento anualizada que un inversor obtiene si mantiene el bono hasta su vencimiento, considerando el precio de compra, los pagos de intereses, la fecha de pago y el reembolso del principal. Es una medida más completa del retorno esperado.

Afortunadamente, los inversores no necesitan calcularlo manualmente, ya que plataformas y sitios web proporcionan datos en tiempo real, como:

Fuentes oficiales

• Sitio web de la Reserva Federal de EE. UU.
• Sitio web del Departamento del Tesoro de EE. UU.

Plataformas de mercado

• Investing.com
• CNBC
• WSJ (The Wall Street Journal)

Plataformas de corretaje Muchos brokers permiten consultar en tiempo real el YTM de bonos específicos.

Factores que afectan el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Una característica interesante de los bonos es que el precio y el rendimiento tienen una relación inversa. Cuando el precio sube, el rendimiento potencial baja; cuando el precio baja, el rendimiento potencial sube. Esto se debe a que los flujos de efectivo futuros son fijos, por lo que las variaciones en el precio afectan directamente la tasa de retorno efectiva.

Los principales factores que influyen en el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU. son:

Factores internos: plazo y tasa de interés nominal

Cuanto mayor sea el plazo, mayor será el riesgo percibido, por lo que para atraer inversores, se emiten a precios más bajos para compensar la mayor incertidumbre. La tasa de interés nominal determina el monto de los pagos periódicos.

Factores externos

1. Entorno de tasas de interés del mercado

Cuando las tasas de interés actuales son superiores a la tasa del bono, el bono antiguo, con su tasa fija, resulta menos atractivo en comparación con los nuevos bonos con mayores rendimientos, por lo que su precio cae. Lo contrario sucede cuando las tasas bajan, y los bonos antiguos se valoran más por su mayor rendimiento relativo.

En los últimos años, la subida agresiva de tasas por parte de la Reserva Federal ha provocado una caída significativa en los precios de los bonos existentes, elevando sus rendimientos.

2. Ciclo económico

En recesión, las tasas de interés tienden a bajar, aumentando la demanda de bonos del gobierno y elevando sus precios. En épocas de auge económico, sucede lo contrario.

3. Expectativas de inflación

Una mayor expectativa de inflación lleva a tasas de interés más altas, presionando a la baja los precios de los bonos, ya que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar la pérdida de poder adquisitivo. Cuando las expectativas de inflación disminuyen, los precios de los bonos suben.

4. Cambios en la oferta

Una emisión moderada de bonos del Tesoro aumenta la oferta de activos financieros sin saturar el mercado. Sin embargo, si la emisión supera la capacidad del mercado, el exceso de oferta puede hacer caer los precios.

Calendario de subastas de bonos del Tesoro de EE. UU.

El Tesoro de EE. UU. realiza subastas periódicas para emitir nuevos bonos. Los inversores pueden consultar las fechas en el sitio oficial de TreasuryDirect.

Frecuencia de las subastas

Recomendaciones y ventajas para inversores en Taiwán

Para inversores taiwaneses, los bonos del Tesoro de EE. UU. ofrecen seguridad y liquidez. La elección debe basarse en el horizonte temporal, tolerancia al riesgo y tamaño de la inversión.

Los principiantes pueden comenzar con ETFs de bonos, y tras adquirir experiencia, explorar la compra directa. En escenarios de aumento de expectativas inflacionarias, los TIPS son una opción para protección. Para planificación a largo plazo, es recomendable revisar periódicamente la curva de rendimiento y ajustar la asignación de activos.

Invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. es una estrategia clave para construir un portafolio equilibrado, que puede mitigar la volatilidad del mercado accionario y proporcionar ingresos estables. En un entorno de tasas en constante cambio, comprender la dinámica del mercado de bonos es fundamental para tomar decisiones informadas.