El tipo de cambio del yen japonés alcanza los 154, alcanzando un mínimo histórico. La señal de aumento de tasas de interés del Banco de Japón provoca un cambio drástico en el mercado.

El dólar estadounidense/yen japonés (USD/JPY) cayó a 154.66 el 1 de diciembre, alcanzando su nivel más bajo en los últimos tiempos. La principal fuerza impulsora fue la fuerte señal hawkish emitida por el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, quien indicó que evaluará cuidadosamente los pros y contras de un aumento de tasas en diciembre. Esta declaración generó expectativas en el mercado, y las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón en diciembre superaron el 80%, según los swaps de índices a plazo de la noche a la mañana.

La «advertencia» de Ueda Kazuo genera múltiples interpretaciones

Las declaraciones del gobernador del banco central en esta ocasión han provocado diferentes reacciones en Wall Street. Los economistas del Banco de París en Francia afirmaron que el discurso de Ueda Kazuo prácticamente equivale a anunciar que el aumento de tasas en diciembre está decidido. Los analistas de Barclays y del equipo de Morgan Stanley también adelantaron significativamente la fecha de un posible aumento de tasas, desplazándola desde enero de 2026 a diciembre.

Sin embargo, no todos los análisis son optimistas. Goldman Sachs mantiene una postura cautelosa, considerando que el Banco de Japón aún necesita observar más datos sobre el crecimiento salarial de las empresas, y que la probabilidad de un aumento en enero de 2026 sigue siendo mayor.

La brecha de tasas entre EE. UU. y Japón se estrecha, el yen enfrenta una nueva situación

En contraste con el aumento de las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón, la actitud del mercado hacia la Reserva Federal de EE. UU. ha cambiado. Las expectativas de una reducción de tasas en diciembre han subido a casi el 90%, lo que impacta directamente en la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón.

El estrechamiento de la brecha de tasas ha provocado una reacción en cadena: una salida masiva de las operaciones de carry trade. En el pasado, los inversores solían tomar prestado yen a tasas bajas y comprar activos en dólares con tasas altas para obtener arbitraje. Ahora, con la posible subida de tasas del Banco de Japón y la posible bajada de tasas por parte de la Fed, este espacio de arbitraje de comprar yen y vender dólares se está comprimiendo. Nic Puckrin, analista de Coin Bureau, señaló que las operaciones de arbitraje en yen están reactivando su modo de salida, y esta presión de salida está impulsando al yen al alza.

¿Cuánto puede durar la tendencia de apreciación del yen?

El analista de Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, pronosticó que, a medida que las expectativas de aumento de tasas se intensifican, el yen continuará apreciándose en el corto plazo. Su objetivo es que a principios de 2026, el dólar frente al yen caiga a 150, en comparación con los 154.66 actuales, con un espacio de subida limitado pero una tendencia clara.

En general, esta recuperación del yen está impulsada principalmente por los cambios en las expectativas de política del banco central y la salida masiva de operaciones de carry trade. El rumbo futuro dependerá de si el Banco de Japón realmente implementa un aumento de tasas en diciembre y de la evolución de las políticas de la Reserva Federal.