La lógica detrás del aumento constante del dólar estadounidense: Análisis completo de la tendencia del tipo de cambio en 2025

¿Cómo se debe interpretar realmente el tipo de cambio del dólar?

El tipo de cambio del dólar refleja el valor relativo de una moneda respecto al dólar estadounidense. Por ejemplo, un EUR/USD=1.04 significa que se necesitan 1.04 dólares para cambiar por 1 euro. Cuando este número sube a 1.09, indica que el euro se ha apreciado respecto al dólar, y el dólar se ha depreciado; por el contrario, si baja a 0.88, significa que el euro se ha devaluado y el dólar se ha apreciado.

El índice del dólar, por su parte, es una medida ponderada de las tasas de cambio del dólar respecto a seis monedas principales internacionales: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. La variación del índice refleja de manera visual la fortaleza o debilidad relativa de estas monedas frente al dólar. Sin embargo, hay que tener en cuenta que una bajada en las tasas de interés de la Reserva Federal no necesariamente provoca una caída en el índice del dólar, ya que también depende de si los bancos centrales de las monedas componentes ajustan sus políticas en consecuencia.

El índice del dólar en un punto clave

Según los datos de las últimas operaciones, el índice del dólar oscila alrededor de 103.45, habiendo roto la media móvil de 200 días, lo cual es una señal típicamente bajista. El dólar ha estado cayendo de forma continua, mostrando un patrón de debilidad.

Los datos de empleo más recientes en EE. UU. no cumplieron con las expectativas, lo que refuerza la previsión del mercado de múltiples recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. La rentabilidad de los bonos del Tesoro también ha bajado, lo que reduce el atractivo del dólar. La política macroeconómica es un factor clave que influye en el precio del dólar; si el mercado espera con mayor probabilidad recortes de tasas más frecuentes, la tendencia del dólar tiende a debilitarse; en caso contrario, puede fortalecerse.

Aunque existe la posibilidad de una recuperación a corto plazo, la presión bajista general aún no se ha disipado. Si la Fed efectivamente recorta tasas varias veces, y los datos económicos siguen siendo débiles, en 2025 el dólar podría enfrentarse a una mayor presión a la baja. Desde un análisis técnico, los factores macroeconómicos y las expectativas del mercado, el índice del dólar tiene una probabilidad elevada de mantenerse en una tendencia bajista durante un tiempo, especialmente en un contexto de sobreventa y expectativas de recortes de tasas. Podría haber una recuperación a corto plazo, pero a largo plazo, las políticas continuas de recortes y los datos económicos débiles podrían empujar al índice del dólar por debajo de 102.0.

Perspectiva histórica: las ocho grandes fases del dólar

Para entender por qué el dólar ha estado en una tendencia alcista o bajista, hay que remontarse a la historia. Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha pasado por ocho fases claramente diferenciadas:

Periodo de declive (1971-1980): Nixon anunció la desaparición del patrón oro, desvinculando el oro del dólar. Luego, la crisis del petróleo provocó alta inflación, y el índice del dólar cayó por debajo de 90.

Periodo de recuperación (1980-1985): El expresidente de la Fed, Paul Volcker, subió agresivamente las tasas hasta un 20%, manteniéndolas en niveles del 8-10%, lo que llevó al índice a alcanzar un máximo en 1985.

Periodo de declive (1985-1995): Estados Unidos enfrentó un doble déficit (fiscal y comercial), entrando en una tendencia bajista prolongada del dólar.

Periodo de auge (1995-2002): La burbuja de Internet y el crecimiento impulsado por la era Clinton llevaron a una entrada masiva de capital, elevando el índice a 120.

Periodo de crisis (2002-2010): La explosión de la burbuja tecnológica, los atentados del 11-S, la crisis financiera y las políticas de flexibilización cuantitativa hicieron que el índice cayera a mínimos de 60.

Periodo de recuperación (2011-2020): La crisis de la deuda en Europa y la crisis bursátil en China, junto con la relativa estabilidad de EE. UU., llevaron a expectativas de subida de tasas y fortalecimiento del dólar.

Periodo de cambio (2020-2022): La pandemia de COVID-19 provocó tasas cero y estímulos masivos, haciendo que el índice cayera drásticamente, mientras la inflación se disparaba.

Periodo de ajuste (2022-2024): La inflación descontrolada llevó a la Fed a subir tasas agresivamente hasta niveles no vistos en 25 años, además de comenzar una política de reducción de balance (QT), lo que, aunque controló la inflación, también debilitó la confianza en el dólar.

Predicciones de las principales parejas de divisas

Euro frente al dólar: buscando oportunidades en movimientos contrarios

El euro y el dólar tienden a moverse en direcciones opuestas. La depreciación del dólar, las mejoras en la política del BCE y las diferencias en las expectativas económicas impulsan al EUR/USD al alza. Si se cumplen las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y la economía estadounidense se desacelera, mientras la europea mejora, el EUR/USD podría seguir subiendo.

Los datos recientes muestran que el EUR/USD ha llegado a 1.0835, con una tendencia alcista sostenida. Si se mantiene en ese nivel, hay más probabilidades de avanzar hacia 1.0900 y otros niveles psicológicos clave. Técnicamente, los máximos anteriores y las líneas de tendencia pueden convertirse en soportes fuertes, y 1.0900 en una resistencia clave. Una ruptura por encima podría continuar la tendencia alcista.

Libra frente al dólar: beneficiándose de la divergencia en políticas

La lógica del movimiento de la libra respecto al dólar es similar a la del euro, dado que las economías de Reino Unido y EE. UU. están estrechamente vinculadas. Se espera que el Banco de Inglaterra recorte tasas en menor medida que la Fed, lo que respalda a la libra. Si el BoE mantiene una postura cautelosa, la libra será relativamente más fuerte frente al dólar.

Con señales técnicas positivas, se prevé que en 2025 el GBP/USD tenga una probabilidad alta de mantenerse en un rango de consolidación alcista, entre 1.25 y 1.35. La divergencia en políticas y el apetito por refugios seguros son los principales impulsores. Si las economías y políticas de EE. UU. y Reino Unido se diferencian aún más, el tipo de cambio podría superar 1.40, aunque hay que estar atento a riesgos políticos y de liquidez que puedan provocar correcciones.

Dólar frente al renminbi: la lucha de políticas económicas

El comportamiento del dólar frente al yuan depende tanto de la oferta y demanda del mercado como de las políticas económicas de ambos países. Si la Fed continúa subiendo tasas y China desacelera, el renminbi se verá presionado y el USD/CNH podría subir. La orientación de la política cambiaria del Banco Popular de China y las intervenciones del mercado influirán profundamente en la tendencia a largo plazo.

Técnicamente, el dólar oscila entre 7.2300 y 7.2600, sin fuerza para romper en el corto plazo. Los inversores deben seguir de cerca las rupturas en esa zona; si se rompe, puede abrir nuevas oportunidades de trading. Si el dólar cae por debajo de 7.2260 y los indicadores técnicos muestran sobreventa o señales de rebote, puede ser una oportunidad para comprar a corto plazo.

Dólar frente al yen: las limitaciones de la recuperación japonesa

El USD/JPY es uno de los pares más líquidos del mundo. En enero, los salarios en Japón aumentaron un 3.1% interanual, alcanzando un máximo en 32 años, reflejando que la economía japonesa podría estar saliendo de su largo ciclo de baja inflación y salarios bajos. El aumento salarial y la presión inflacionaria podrían impulsar a Japón a ajustar sus tasas en el futuro. Si EE. UU. presiona a Japón, este podría acelerar el aumento de tasas.

Se espera que en 2025 el USD/JPY tenga una tendencia bajista. Las expectativas de recortes y la recuperación económica japonesa son los principales motores. El análisis técnico indica que si USD/JPY rompe 146.90, la probabilidad de una caída adicional aumenta; para revertir la tendencia bajista, sería necesario superar la resistencia en 150.0.

Dólar australiano frente al dólar: oportunidades en los commodities

Los últimos datos de Australia muestran un crecimiento del PIB del 0.6% en el trimestre y del 1.3% interanual, ambos por encima de las expectativas. La balanza comercial de enero alcanzó los 562 mil millones, con un desempeño sólido. Estos datos respaldan la fortaleza del AUD. La postura del Banco de la Reserva de Australia es cautelosa, sugiriendo pocas probabilidades de recortes, lo que mantiene una postura relativamente positiva para el AUD respecto a otras economías.

Aunque los datos australianos son favorables, hay que estar atento a los riesgos de corrección del dólar y a la incertidumbre global. Si la Fed continúa con una política de relajación en 2025, la debilidad del dólar favorecerá al AUD/USD.

Cómo aprovechar las oportunidades de trading en 2025

Estrategia a corto plazo (Q1-Q2): capturar movimientos en un entorno de oscilación estructural

En escenario alcista, el aumento de tensiones geopolíticas (como la tensión en Taiwán) podría elevar rápidamente el índice del dólar a 100-103; datos económicos mejores de lo esperado en EE. UU. retrasarían los recortes de tasas y fortalecerían al dólar.

En escenario bajista, si la Fed recorta tasas de forma continua y el BCE se mantiene relajado, el euro se fortalecerá y el índice del dólar caerá por debajo de 95; una crisis de deuda en EE. UU. (con subastas de bonos frías) aumentaría el riesgo de crédito del dólar.

Los traders agresivos pueden aprovechar la zona 95-100 del DXY para comprar en los bajos y vender en los altos, usando indicadores técnicos para detectar reversiones; los inversores conservadores deben esperar a que las políticas de la Fed sean más claras.

Estrategia a medio y largo plazo (a partir del Q3): debilitamiento moderado del dólar y cambio hacia activos alternativos

El ciclo de recortes de la Fed implica menor ventaja en los rendimientos de los bonos del Tesoro, por lo que el capital puede migrar hacia mercados emergentes de alto crecimiento o activos en recuperación en la zona euro. Si la desdolarización global se acelera, la posición del dólar en las reservas internacionales se verá mermada marginalmente.

Se recomienda reducir gradualmente las posiciones largas en dólares y diversificar en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (yen, AUD) o en activos vinculados a las commodities (oro, cobre, etc.).

El trading del dólar en 2025 dependerá mucho de “datos y eventos”, por lo que mantener flexibilidad y disciplina será clave para capturar rendimientos superiores en medio de la volatilidad del tipo de cambio.