Entendiendo la fijación de precios de opciones: Los cinco elementos clave que importan

El comercio de Opciones requiere más que intuición—exige conocimiento sobre lo que realmente impulsa el valor de una opción. Ya sea que estés cubriendo el riesgo de la cartera o capitalizando en el movimiento del precio, entender la mecánica detrás de la fijación de precios de opciones es esencial. El modelo Black-Scholes, desarrollado por Myron Scholes y Fischer Black en 1973 (, les valió el Premio Nobel en 1997 ), explica matemáticamente cómo se fijan los precios de las opciones. No necesitas dominar la fórmula, pero definitivamente necesitas comprender los cinco factores que influyen en cada opción que comercies.

Los Cinco Pilares de la Valoración de Opciones

El Precio del Activo Subyacente

Cada opción se basa en un valor subyacente, ya sea una acción como AU, un índice u otra clase de activo. El precio de este activo subyacente es la base sobre la cual toda la opción deriva su valor. A medida que el movimiento del precio subyacente cambia, también lo hace el valor de la opción, aunque no en una relación 1:1.

Volatilidad: El motor de las primas de Opciones

La volatilidad representa el grado de incertidumbre que rodea los movimientos futuros de un activo. Aquí está la razón por la que es importante: si AU se negocia a $100 hoy y podría razonablemente alcanzar $125 o $75 el próximo mes, el titular de la opción tiene un potencial de beneficio significativo. Esa incertidumbre se traduce en precios de opciones más altos. Los valores más volátiles crean oscilaciones de precios más grandes, lo que significa mayores retornos potenciales para los compradores de opciones. La volatilidad es quizás el único impulsor más poderoso del costo de las opciones: un entorno de alta volatilidad hace que las opciones sean caras, mientras que los mercados tranquilos las hacen baratas.

Decaimiento del Tiempo: El Reloj que Tictaquea

A medida que una opción se acerca a su vencimiento, su valor se deprecia de manera predecible. ¿Por qué? Porque el activo subyacente tiene menos oportunidad de hacer un movimiento significativo. Una opción que expira en un mes tiene mucho más potencial para una acción de precio rentable que una opción que expira en un día. Esta relación significa que las opciones a corto plazo son generalmente más baratas que las de más largo plazo, manteniéndose todo lo demás igual.

La Tasa Libre de Riesgo

Aunque menos obvio que otros factores, la tasa libre de riesgo prevalente ( típicamente los rendimientos de los Tesoros de EE. UU. ) influye en la fijación de precios de las opciones a través de consideraciones de costo de oportunidad. Refleja el retorno que podrías ganar sin riesgo, y este punto de referencia afecta cuánto están dispuestos a pagar los inversores por la opcionalidad.

Precio de ejercicio: Su punto de entrada

El precio de ejercicio establece el nivel en el que se puede ejercer la opción. Diferentes precios de ejercicio sobre el mismo activo subyacente con la misma fecha de vencimiento tendrán primas muy diferentes. Las opciones fuera del dinero son más baratas; las opciones en el dinero son más caras.

Lo que realmente importa para tu trading

Entre estos cinco factores, solo dos están bajo tu control como trader: la fecha de expiración que seleccionas y el precio de ejercicio que eliges ( asumiendo que ya has elegido tu activo subyacente ). El mercado determina el precio del activo, la volatilidad y la tasa libre de riesgo. Tu estrategia debe centrarse en seleccionar la línea de tiempo de expiración y el nivel de ejercicio que se alineen con tu perspectiva del mercado y tolerancia al riesgo. Ya sea que estés utilizando opciones de venta o opciones de compra para especulación o cobertura, estas dos variables son donde reside tu ventaja. En lugar de luchar contra las lecturas de volatilidad del mercado o los precios de los activos, concentra tus esfuerzos en elegir los precios de ejercicio y los plazos que funcionen mejor para la operación específica que deseas ejecutar.