Cuando los precios caen en espiral: entender la verdad sobre la Deflación

La llegada de la deflación, parece información favorable pero oculta riesgos

Muchas personas se sienten alegres la primera vez que escuchan sobre la deflación: la caída de los precios significa que el mismo dinero puede comprar más cosas. Pero los economistas evitan la deflación prolongada. ¿Por qué? Porque esta situación que parece favorable, una vez fuera de control, puede provocar una ola de desempleo, estancamiento económico e incluso una crisis de deuda.

La larga deflación que Japón ha experimentado en los últimos treinta años es un ejemplo negativo. La continua caída de precios, aunque ha aumentado el poder adquisitivo de los consumidores, también ha llevado a una disminución en la disposición de las empresas a invertir y a una contracción de las oportunidades laborales. Por eso, los bancos centrales de todo el mundo han establecido su objetivo en una tasa de inflación anual de alrededor del 2%: una inflación estable pero moderada se considera una señal de salud económica.

¿Qué es la deflación? ¿Por qué ocurre?

La deflación se refiere a la caída general de los precios de bienes y servicios en una economía. Esto es lo opuesto a la inflación (aumento de precios) y aumentará directamente el poder adquisitivo de la moneda. Suena bien, pero el problema es: ¿En qué circunstancias la deflación se convertirá en una picadora económica?

La deflación generalmente es provocada por tres grandes factores:

La demanda total se contrae drásticamente: cuando los consumidores y las empresas ajustan sus bolsillos al mismo tiempo, la capacidad de compra general disminuye, lo que lleva a una fuerte reducción en la demanda de bienes y, por ende, a una caída de los precios.

Exceso de suministro: La capacidad de producción de las empresas supera la demanda del mercado, especialmente después de que nuevas tecnologías reduzcan drásticamente los costos de producción, lo que lleva a una mayor competencia y a guerras de precios. Esto es especialmente evidente en la industria de Internet y tecnología.

Efecto de apreciación de la moneda: Cuando la moneda de un país es relativamente fuerte, los productos importados se vuelven baratos, mientras que los productos exportados del país se vuelven relativamente caros, la demanda en el extranjero disminuye, y finalmente lleva a una caída de los precios internos.

Deflación vs Inflación: El enfrentamiento de dos enfermedades económicas

Estos dos fenómenos distorsionarán la economía, pero los mecanismos son completamente diferentes.

En tiempos de deflación, los consumidores racionales optan por esperar, ya que los productos pueden ser más baratos el próximo mes. Este comportamiento colectivo de retrasar las compras puede generar un ciclo vicioso: disminución de ventas → reducción de producción por parte de las empresas → aumento del desempleo → contracción aún mayor de la demanda.

En comparación, aunque la inflación reduce la riqueza real, puede incentivar a las personas a consumir e invertir más rápidamente, manteniendo la vitalidad económica.

¿Cómo actuarán los gobiernos y los bancos centrales en la era de la deflación?

Frente a la amenaza de la deflación, los responsables de la política económica suelen recurrir a dos grandes cajas de herramientas.

La política monetaria es la primera línea de defensa. El banco central estimula el crédito al reducir las tasas de interés: las tasas bajas disminuyen el costo de financiamiento para empresas y consumidores, promoviendo la inversión y el consumo. Cuando los métodos convencionales de reducción de tasas fallan (las tasas ya están cerca de cero), el banco central recurre a la cuantificación de la flexibilización (QE), una herramienta poderosa: inyecta grandes cantidades de liquidez directamente en el mercado financiero, baja las tasas de interés a largo plazo y alienta el flujo de fondos hacia la economía real.

Política fiscal es cuando el gobierno interviene directamente. El gobierno aumenta el gasto para estimular la demanda total, o reduce impuestos para aumentar el ingreso disponible de los hogares y empresas. Esta política puede elevar rápidamente la demanda a corto plazo, pero también aumentará la deuda pública.

La combinación de dos políticas suele ser la más efectiva: el banco central libera liquidez para crear condiciones para el gasto del gobierno, y las medidas de estímulo del gobierno impulsan directamente el crecimiento económico.

La espada de doble filo de la deflación: parece barato, pero en realidad es peligroso

Información favorable：

• Reducción del costo de vida: caída de los precios de bienes y servicios, aumento del poder adquisitivo real de los consumidores y mejora relativa del nivel de vida
• Optimización de costos empresariales: disminución de los precios de los materiales necesarios para la producción, mejora del margen de beneficio
• Aumento del valor del ahorro: Con la apreciación de la moneda, el poder adquisitivo del ahorro aumenta, lo que anima a las personas a acumular riqueza.

Peligros ocultos:

• Trampa del consumidor: los consumidores generalmente retrasan sus compras para esperar precios más bajos, lo que lleva a una continua caída de la demanda total, formando la expectativa de “cuanto más se espera, más barato se vuelve”.
• Bola de deuda: En un entorno de deflación, el valor real de la deuda existente aumenta, la presión sobre los prestatarios para pagar sus deudas se intensifica, lo que puede dar lugar a una ola de incumplimientos.
• Crisis de empleo: La falta de consumo ha llevado a una caída en los ingresos de las empresas, y para mantener las ganancias, las empresas se ven obligadas a despedir a gran escala, aumentando la tasa de desempleo.

Conclusión: La deflación no es una buena noticia

La deflación es, en apariencia, algo positivo, ya que implica la caída de los precios y la apreciación de la moneda, pero una deflación prolongada puede llevar a una trampa de recesión económica. Los efectos negativos como el retraso en el consumo, el aumento de la deuda y el incremento del desempleo se transmitirán de manera gradual, dañando finalmente a toda la economía.

Esto también explica por qué los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo están alerta ante la deflación: una inflación moderada, aunque erosiona los ahorros, puede mantener la vitalidad de la economía; mientras que un mundo de deflación que parece barato, en realidad está congelando la circulación de la sangre de toda la economía.