Corto es una estrategia que permite ganar dinero cuando los precios caen.

Aspectos principales del short

El corto es, en esencia, la venta de un activo con la intención de volver a comprarlo a un precio más bajo. Esta posicionamiento en el mercado implica el uso de fondos prestados, lo que conlleva requisitos de garantía, mantenimiento de márgenes y pago de intereses. Esta estrategia es común entre traders activos e inversores institucionales, que la utilizan tanto para especulación como para proteger sus carteras de movimientos de precios desfavorables. Sin embargo, el corto también conlleva riesgos significativos: pérdidas potencialmente ilimitadas, riesgo de liquidación forzada, squeezes y costos de transacción adicionales.

¿Cómo funciona realmente el short?

Imagina un escenario: estás convencido de que un cierto activo va a depreciarse. Aportas la garantía necesaria, pides prestada la cantidad necesaria de ese activo y lo vendes inmediatamente en el mercado actual. Ahora tu posición corta está activa. Si el mercado se mueve a tu favor y el precio baja, compras la misma cantidad de activo de nuevo y se lo devuelves al prestamista deduciendo los intereses. La diferencia entre el precio de la venta original y el de recompra es tu ganancia.

Ejemplos prácticos de corto

Escenario con Bitcoin: Usted pide prestado 1 BTC y lo vende por $100,000. La posición está activa y se le cobran intereses. El precio de Bitcoin cae a $95,000. Usted compra 1 BTC de nuevo y lo devuelve al prestamista. Su ganancia es de $5,000 menos los gastos de intereses y comisiones. Pero si el precio sube a $105,000, la recompra le costará $5,000 en pérdidas más comisiones e intereses.

Ejemplo de acciones: Crees que las acciones de la empresa XYZ Corp, que se negocian a $50 por unidad, van a caer. Pides prestadas 100 acciones y las vendes por $5,000. Cuando caen a $40 , las recompras por $4,000 y las devuelves, obteniendo $1,000 de ganancia ( menos comisiones). Sin embargo, si el precio sube a $60, la recompra costará $6,000, generando una pérdida de $1,000 más gastos adicionales de comisiones.

Entendiendo el short: tipos y requisitos

Existen dos tipos principales de operaciones en corto. Corto cubierto implica el préstamo real y la venta de valores, que es una práctica estándar. Corto no cubierto significa vender sin un préstamo previo, lo que es arriesgado, a menudo restringido o ilegal debido a la posibilidad de manipulación del mercado.

Dado que el short es una operación de préstamo, los traders deben proporcionar garantía a través de una cuenta de margen o de futuros:

• Margen inicial: en los mercados tradicionales a menudo es del 50% del valor de los activos vendidos. En los mercados de criptomonedas depende de la plataforma. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x, una posición de $1,000 requiere $200 de colateral.
• Margen de soporte: garantiza la suficiencia de fondos para cubrir posibles pérdidas, se calcula según el nivel de margen (Activos totales / Pasivos totales).
• Riesgo de liquidación: si el nivel de margen cae, el acreedor puede exigir la reposición de fondos o liquidar forzosamente la posición para cubrir la deuda, lo que provoca pérdidas significativas.

Principales áreas de uso del short

El short se utiliza para dos objetivos clave. Especulación permite ganar en la caída prevista del precio, obteniendo ganancias del movimiento de precios negativo. Cobertura sirve como protección del portafolio, compensando las pérdidas potenciales en otras posiciones, especialmente en posiciones largas de activos similares o relacionados.

Aunque las acciones siguen siendo el objeto de cortos más popular, la estrategia se aplica a criptomonedas, bonos y materias primas. La contraparte del corto es la posición larga, cuando un trader compra un activo con la expectativa de que su precio aumente para luego venderlo.

Ventajas y desventajas del short

Aspectos positivos

El short abre oportunidades que no tienen las estrategias tradicionales de long. Permite a los traders obtener beneficios de los mercados en caída, asegurando ganancias en condiciones bajistas. Utilizarlo como cobertura protege las carteras en mercados volátiles. Muchos expertos creen que los shorts ayudan a identificar precios sobrevalorados, reflejando información negativa y aumentando la eficiencia del mercado. Además, aumentan la liquidez y facilitan las operaciones comerciales.

Riesgos serios

El mayor peligro son las pérdidas teóricamente ilimitadas. A diferencia de las posiciones largas, donde la pérdida máxima está limitada a la cantidad invertida, en las posiciones cortas el precio puede aumentar indefinidamente. La historia conoce numerosos casos en los que traders profesionales se han declarado en bancarrota debido a posiciones cortas en acciones.

Si las noticias inesperadas provocan un brusco aumento del precio, los tenedores de posiciones cortas pueden ser rápidamente “absorbidos” por un fenómeno conocido como short squeeze, cuando grandes posiciones cortas acumuladas se ven obligadas a cerrar, lo que hace que el precio suba aún más.

Otros defectos importantes:

• Gastos en préstamos: las comisiones y los intereses varían según la popularidad del activo y la complejidad del préstamo
• Pagos de dividendos: en los mercados de valores, los vendedores en corto pagan dividendos durante el período de mantenimiento de la posición, aumentando los costos.
• Prohibiciones regulatorias: durante las crisis, los reguladores pueden limitar temporalmente las posiciones cortas, obligando a los tenedores de posiciones a cerrarse a precios desfavorables.

Discusiones sociales y de mercado

El short sigue siendo un tema controvertido. Los críticos argumentan que puede empeorar la caída de los mercados y apuntar injustamente a las empresas, perjudicando a sus empleados y partes interesadas. Durante la crisis financiera de 2008, los shorts agresivos provocaron prohibiciones temporales en varios países.

Por otro lado, los defensores niegan que los cortos aumenten la transparencia, exponiendo a empresas sobrevaloradas o incluso fraudulentas. Los reguladores intentan equilibrar estas cuestiones a través de reglas como la uptick rule ( que limita los cortos durante una caída ) y requisitos de divulgación de grandes posiciones cortas.

Conclusiones

El short es una estrategia poderosa que amplía las posibilidades de los traders en mercados a la baja. Se ha consolidado tanto en los mercados tradicionales como en el espacio criptográfico. Sin embargo, antes de aplicar esta estrategia, es necesario sopesar cuidadosamente los riesgos: pérdidas potencialmente ilimitadas, riesgo de liquidaciones, posibilidad de squeezes y acumulación de costos de transacción. Trabajar con shorts de manera exitosa requiere una profunda comprensión de la mecánica del mercado y una gestión disciplinada de riesgos.