Dominar el contango y el backwardation en futuros: estrategias de negociación clave en el mercado de contratos

En el comercio de futuros de activos digitales y materias primas, el “contango” y el “backwardation” son dos conceptos cruciales. Estos dos términos describen la relación de desviación entre el precio del contrato y el precio al contado, afectando directamente las oportunidades de ganancias de los comerciantes y las estrategias de gestión de riesgos.

Contango: el significado de la prima del contrato

El contango ocurre cuando el precio de comercio de futuros supera el precio esperado al contado. En términos simples, los inversores están comprando contratos de futuros a un precio superior al precio actual del mercado.

Tomando como ejemplo el Bitcoin, si el precio actual es de 50,000 dólares, pero un contrato de futuros que vence en tres meses se cotiza a 55,000 dólares, esto constituye un fenómeno de contango. Los traders están dispuestos a pagar una prima por los futuros porque tienen una perspectiva optimista sobre el potencial de aumento del activo durante la vigencia del contrato.

Descuento de futuros: la esencia del descuento de contratos

A diferencia del contango, el backwardation se refiere a que el precio del contrato es inferior al precio al contado. En un mercado en backwardation, los traders aceptan cotizaciones de contratos más bajas, reflejando un pesimismo del mercado sobre los precios futuros.

Supongamos que el precio actual de Bitcoin es de 50,000 dólares, pero un contrato de futuros que vence en tres meses solo cotiza a 45,000 dólares, en este momento el mercado presenta un estado de contango. Los inversores eligen establecer posiciones cortas cuando hay contango en los futuros, esperando que el precio del activo subyacente continúe cayendo.

Contango y los impulsores del mercado que lo generan

Causas del contango en los futuros: El mercado es optimista sobre la tendencia futura, el aumento de la adopción por parte de las instituciones y las noticias de políticas positivas, todos estos factores impulsarán los precios de los futuros. En los productos tradicionales, los costos de almacenamiento y los gastos de transporte también son los principales impulsores del contango. Para activos digitales como Bitcoin, el cambio en el sentimiento del mercado a menudo es el incentivo directo para el contango.

El entorno de contango crea oportunidades de arbitraje para los comerciantes: comprar al contado y vender contratos al mismo tiempo, obteniendo ganancias de la diferencia de precios.

Causas de la contango: Las preocupaciones regulatorias, las malas noticias, los problemas de suministro o un cambio en las expectativas del mercado hacia un entorno bajista pueden provocar un contango. Cuando los traders son pesimistas sobre las perspectivas a corto plazo, están dispuestos a aceptar contratos a precios descontados, lo que lleva a la formación de contango.

En particular, a medida que el contrato de futuros se acerca a la fecha de entrega, los bajistas pueden necesitar cerrar sus posiciones para evitar la entrega física, y esta demanda de cierre también puede profundizar el contango.

Estrategias prácticas para utilizar contango y backwardation en el comercio

Estrategia del mercado de contango: En un entorno de contango, los traders pueden adoptar una estrategia alcista, comprando contratos de futuros y manteniéndolos hasta el vencimiento. Al mismo tiempo, los arbitrajistas pueden adquirir el activo subyacente a un precio al contado más bajo y luego venderlo a un precio de contrato más alto, asegurando el diferencial. Para los productores o consumidores, comprar futuros puede permitirles fijar el precio futuro en un entorno de contango, evitando el riesgo ascendente.

Estrategia del mercado de contango: El contango ofrece una buena oportunidad para vender en corto. Los traders pueden vender contratos de futuros, anticipando que el activo subyacente caerá aún más. De igual manera, los traders astutos también pueden descubrir oportunidades de arbitraje en un mercado en contango, obteniendo rendimientos seguros a través de la tenencia simultánea de posiciones largas al contado y cortas en contratos.

Además, es crucial entender la relación de intercambio entre contango y backwardation: los cambios en el sentimiento del mercado, la publicación de noticias o la divulgación de datos pueden provocar un cambio rápido entre contango y backwardation. Los traders exitosos necesitan captar con agudeza estos puntos de inflexión y ajustar sus posiciones de manera flexible entre el backwardation y el contango para adaptarse a los diferentes ciclos del mercado.