Japón: las negociaciones salariales de 2026 serán una variable clave para la subida de tipos del banco central

La Unión General de Trabajadores de Japón (RENGO), que representa a 7 millones de miembros, ha enviado una señal clara y contundente: las negociaciones salariales de 2026 volverán a centrarse en demandas de aumentos sustanciales. Esto no es solo un acto rutinario anual de los sindicatos, sino que también oculta una lógica profunda relacionada con el cambio en la política del banco central.

**El crecimiento salarial respalda el espacio de política del banco central**

Las políticas arancelarias de EE. UU. continúan poniendo en dificultad los beneficios de las empresas japonesas, pero esto no ha impedido que las partes laborales y empresariales en Japón coincidan en la necesidad de aumentar los salarios. El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, afirmó recientemente que se necesita más datos para evaluar la dirección de las negociaciones del próximo año, lo que implica que el banco central está monitoreando de cerca la evolución de los salarios.

La clave está en que un crecimiento salarial sólido puede impulsar directamente la recuperación del consumo privado, creando condiciones favorables para que el banco central suba los tipos de interés. En otras palabras, mientras los salarios sigan creciendo, el consumo tendrá resiliencia, y el banco central se sentirá más confiado para elevar los tipos sin perjudicar la recuperación económica.

**Los salarios reales siguen siendo un punto delicado**

Los datos muestran una contradicción interesante: aunque los salarios nominales aumentarán, la tasa de inflación subyacente del consumo sigue siendo superior al objetivo del 2% del banco central, lo que provoca que los salarios reales sigan en negativo. Esto significa que, aunque los sindicatos logren aumentos salariales considerables, el poder adquisitivo real de los trabajadores sigue disminuyendo.

RENGO apunta a un aumento salarial del 5% o más, en línea con sus demandas de 2025, lo que constituye la demanda de aumento más agresiva en 34 años. La posibilidad de lograrlo influirá directamente en la evaluación del Banco de Japón sobre la trayectoria de su política en 2026.