La reunión de política del Banco de Japón la próxima semana se está convirtiendo en el centro de atención de los mercados financieros. Según varias fuentes conocedoras, el Banco de Japón podría comprometerse a continuar con el proceso de aumento de tasas en la reunión, una expectativa que ya empezó a gestarse alrededor del 12 de diciembre.

Primero, pongamos en contexto lo básico. El mercado ya ha digerido la decisión del Banco de Japón de subir la tasa de interés del 0.5% al 0.75% en diciembre. Los inversores tampoco estaban demasiado sorprendidos en ese momento, ya que el Gobernador Ueda y otros funcionarios habían insinuado con meses de antelación este ciclo de aumentos. Pero ahora la cuestión se vuelve más interesante: ¿hasta qué nivel llevará el Banco de Japón la tasa de política?

Según las fuentes, la postura del banco es "prudente pero flexible". Aunque se comprometen a seguir subiendo las tasas, el ritmo de aumentos dependerá de la reacción real de la economía a cada ajuste. En otras palabras, el banco tiene la intención de avanzar con cautela, ajustando su política en función de los datos del mercado y de la economía. Este enfoque gradual permite al Banco de Japón subir las tasas sin causar un impacto excesivo en la economía.

Lo interesante es que dentro del banco podrían actualizar sus estimaciones sobre el nivel neutral de la política. Sin embargo, dado que las predicciones precisas son muy difíciles, el banco no tiene la intención de transmitir ese número como una herramienta principal de comunicación con el mercado. Esto refleja una actitud pragmática: reconocer la incertidumbre en lugar de tratar de ofrecer una promesa que parezca precisa pero que sea fácil de revertir.

¿Y cómo se decidirá el ritmo de futuras subidas? Las fuentes indican que la clave está en observar cómo impactan los aumentos en los préstamos bancarios, la financiación empresarial y la actividad económica en general. La tasa de interés real actual en Japón sigue siendo relativamente baja, lo que le da al banco suficiente espacio para seguir elevando gradualmente las tasas nominales. Varias fuentes coinciden en que esta dirección está bastante clara y que es poco probable que el proceso de aumento de tasas se revierta; la diferencia estará en la velocidad y en la magnitud de los incrementos.

Para los mercados de criptomonedas y una asignación de activos más amplia, estos movimientos son importantes de seguir. Los aumentos de tasas del Banco de Japón suelen afectar el entorno de liquidez y la atracción de activos de riesgo. Cuando los rendimientos de los activos financieros tradicionales suben, la demanda de activos de mayor riesgo puede ajustarse en consecuencia. Por lo tanto, cada paso que dé el Banco de Japón a continuación podría tener un impacto en el sentimiento del mercado.