Tres catalizadores de liquidez se han alineado y el mercado está actuando exactamente como cabría esperar.

Primero: las compras de gestión de reservas de la Fed están en marcha. Están inyectando liquidez fresca en el sistema, no es QE por nombre, pero la mecánica es similar.

Mientras tanto, el Tesoro está drenando enérgicamente la cuenta TGA. Estamos hablando de una caída de $78 mil millones en solo una semana. Esa es la tercera mayor inyección de efectivo que hemos visto este año, inundando el sistema financiero con dólares.

¿Y qué pasa cuando la liquidez se inunda? Las acciones suben rápidamente. Los mercados acaban de cerrar en un máximo histórico.

Esto no es casualidad, es un ejemplo clásico. Cuando se activan las herramientas de央行 y el efectivo del Tesoro entra en circulación, los activos de riesgo responden. Si este impulso se mantiene, dependerá de cuánto tiempo permanezca abierto el grifo de liquidez, pero en este momento, la configuración funciona perfectamente para los alcistas.