#数字资产生态回暖 Ethereum en el entorno macroeconómico actual está convirtiéndose en el centro de atención del mercado. Los avances en el protocolo de privacidad que trae esta actualización liberan más espacio para la imaginación sobre el futuro de los activos en la cadena.

Tres fuerzas están convergiendo:

A nivel macro, las expectativas de liquidez han cambiado claramente. La continuación del plan de compra de bonos del Tesoro a corto plazo por parte de la Reserva Federal (con un volumen mensual de hasta 400 millones), junto con el cambio en la actitud de las políticas estadounidenses hacia los activos criptográficos —el Congreso ha instado a la SEC a incluir activos como Bitcoin en el plan de jubilación 401(k)—, ha hecho que la transformación del mercado financiero estadounidense hacia la cadena sea un consenso. Estas señales apuntan en una misma dirección: la integración del sistema financiero tradicional con el ecosistema blockchain se está acelerando.

El propio fundamento de ETH también muestra varios puntos interesantes. Como infraestructura clave para aplicaciones importantes como la tokenización de bonos del Tesoro, su posición se está consolidando cada vez más, y la aceptación de su papel en las finanzas en cadena en Wall Street está en aumento. Más específicamente, los cambios en el mecanismo de tarifas tras la actualización Fusaka han generado un efecto deflacionario considerable: más de 1500 ETH se queman en un solo día, representando un 98%. La prosperidad continua del ecosistema Layer 2 sigue aportando valor a la red principal, y el ciclo deflacionario funciona de manera ordenada.

Desde el punto de vista técnico, también merece atención. La tasa de apalancamiento ha caído al 4%, su nivel más bajo en la historia, y las reservas de ETH en los exchanges se mantienen en solo un 10%, lo que indica que la presión especulativa ya se ha eliminado. La lateralidad en el tipo de cambio ETH/BTC también envía una señal: la fatiga de los bajistas es evidente, y puede que esté gestándose un movimiento de rotación de fondos.

El aspecto de fondos revela la señal más directa. El ETF de Ethereum en efectivo, que había estado en salida neta, ha mostrado recientemente signos de reflujo de fondos. Este cambio indica que la presión de venta más directa en el mercado se está aliviando, y la mejora en la demanda podría estar iniciándose silenciosamente.

En conjunto, el impulso de las políticas macro, la mejora en los fundamentos técnicos y el cambio en la relación oferta-demanda de fondos están formando una especie de resonancia. Cuando el sistema financiero tradicional se integra profundamente con Ethereum a través de la cadena, y el mecanismo deflacionario interno continúa bloqueando valor, la nueva ronda de impulso tras la limpieza del apalancamiento del mercado podría estar gestándose.