¿Qué mantiene a los mercados del crudo en un patrón de espera ahora mismo? Dos fuerzas principales están en juego.

Primero, hay avances en el frente de Ucrania. Los canales diplomáticos están llenos de negociaciones, y eso está inyectando cierto optimismo cauteloso en los mercados energéticos. Cuando las tensiones geopolíticas se alivian —aunque sea ligeramente— los operadores de crudo tienden a reducir sus primas de riesgo. Lo estamos viendo reflejado en precios relativamente estables a pesar de las preocupaciones continuas sobre la oferta.

Pero aquí va la otra parte: el próximo movimiento de la Reserva Federal se avecina con un gran impacto. Los participantes del mercado están posicionados de forma defensiva antes de la próxima decisión de política. ¿Se mantendrán los tipos de tasa? ¿Cambiará la orientación? La incertidumbre está frenando la posición agresiva en los mercados de materias primas.

Para quienes siguen activos de riesgo más amplios —sí, eso incluye las criptomonedas— este contexto macro importa más de lo que podrías pensar. La estabilidad del crudo suele señalar un sentimiento de riesgo equilibrado. Cuando los mercados energéticos no están en pánico, normalmente significa que el dinero institucional no huye hacia un lugar seguro. Eso crea margen para apuestas más arriesgadas.

La interacción entre el progreso diplomático y la política del banco central está creando este raro momento de equilibrio en el crudo. Si se mantiene depende enteramente de lo que salga de esas salas de negociación y de las reuniones del consejo de la Fed en los próximos días.