Hay algo que comentar: el programa de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Reserva Federal pone fin oficialmente esta noche a las 11:59 hora del este de EE. UU. ¿Qué significa esto para el mundo cripto? En pocas palabras, el mercado ya no seguirá sufriendo drenaje constante de liquidez.

Primero aclaremos la lógica. El fin del QT no significa que inmediatamente se vaya a inyectar liquidez, pero al menos esta fase de endurecimiento se da por totalmente concluida. La presión de liquidez sobre el sistema bancario se aliviará notablemente y esa tendencia de subidas continuas en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense debería frenarse. Más importante aún, activos de alta volatilidad como BTC, que antes veían su valoración presionada por la escasez de liquidez, ahora tendrán margen para recuperarse.

Por supuesto, el fin del QT y el reinicio de la expansión cuantitativa (QE) son cosas totalmente distintas. El estado actual se parece más a soltar el freno que a pisar el acelerador; el mercado empieza a especular sobre el siguiente paso: ¿cuándo llegarán las bajadas de tipos? ¿Habrá expansión del balance? Las señales de que la política ha tocado fondo son bastante claras: de eliminar burbujas de forma pasiva a apoyar el mercado de forma activa. Este giro supone una oportunidad para los activos de riesgo.

BTC probablemente será uno de los principales beneficiados de este cambio. En cuanto mejore el entorno de liquidez, y dado que el mercado todavía no ha descontado completamente las futuras bajadas de tipos, su característica de alta elasticidad probablemente se verá amplificada. Si miramos la historia, cada vez que ha habido un punto de inflexión en la liquidez, el comportamiento de BTC ha sido bastante destacado.