Ahora mismo, sinceramente, es un lío intentar averiguar quién fue el primero en apretar el gatillo. Ambos bandos están difundiendo sus propias versiones, y aquí está la cuestión: ninguno de los líderes puede permitirse parecer débil frente a un adversario de décadas.

¿Qué hace que esto sea especialmente interesante desde la perspectiva del mercado? Cuando las tensiones geopolíticas se disparan de esta manera, normalmente vemos que los flujos de capital se desplazan hacia activos refugio. La incertidumbre genera volatilidad, y la volatilidad crea tanto riesgo como oportunidad.

La verdadera pregunta no es solo sobre a quién culpar, sino sobre cómo se desarrollan las dinámicas de escalada y qué significa eso para el apetito de riesgo global. Los líderes acorralados por la presión interna tienden a tomar decisiones audaces, no cautelosas. Es entonces cuando los mercados se ponen nerviosos.