Los principales índices bursátiles estadounidenses sufrieron un golpe hoy mientras Wall Street contenía colectivamente la respiración a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal que se publicará en 48 horas. El mercado de bonos contó su propia historia: las rentabilidades subieron mientras los operadores de bonos se reposicionaban, incorporando en los precios cualquier cosa que Powell pudiera anunciar.

¿El ambiente? Decir que es de cautela se queda corto. Los inversores están prácticamente paralizados, reacios a tomar decisiones audaces hasta escuchar el veredicto de la Fed sobre los tipos de interés y sus perspectivas de inflación. Cada movimiento en las rentabilidades refleja la apuesta de alguien sobre cuán agresivo o moderado será el tono del banco central.

Este juego de espera es el comportamiento clásico previo al FOMC: el volumen se reduce, la volatilidad se dispara ante cualquier pequeño catalizador y todos están pegados a sus pantallas analizando cada discurso reciente de los gobernadores de la Fed en busca de pistas. Las apuestas parecen más altas en este ciclo, dada la persistencia de la inflación y la división de opiniones entre los economistas sobre el camino a seguir.