La actitud regulatoria de Estados Unidos realmente está cambiando.

Recientemente, la SEC se ha sentado a hablar sobre la regulación de la tokenización con varias instituciones de peso: Citadel Securities, Coinbase y Galaxy. La conversación estuvo bastante tensa. Las diferencias entre las finanzas tradicionales y el sector cripto respecto a la definición de “descentralización” quedaron completamente al descubierto.

Sin embargo, más allá de las discusiones, lo realmente importante es el cambio en el enfoque regulatorio: de la actitud dura de “primero multar y luego hablar” se está pasando a explorar “cómo hacer que la divulgación y el cumplimiento sean realmente viables”. Esto sí es un avance sustancial.

**Algunas señales clave:**

**La postura del presidente de la SEC, Paul Atkins,** se ha suavizado. Ha dicho directamente que hay que buscar un equilibrio entre la innovación y la protección de los inversores, y ha subrayado la necesidad de dejar un camino de cumplimiento para las nuevas tecnologías. Antes, no solía decirse esto.

**Coinbase también está mostrando disposición a ceder:** están dispuestos a que los exchanges descentralizados (DEX) asuman parte de las responsabilidades de cumplimiento de los exchanges centralizados, siempre que las reglas queden claras. Esto significa que el sector ya no se limita a la confrontación, sino que busca un marco viable de aplicación.

**La propuesta de Citadel es aún más directa:** sugieren que la SEC establezca un régimen de “puerto seguro para la plena descentralización”, tomando el grado de descentralización como criterio clave para determinar si aplica la ley de valores. Si esta propuesta se materializa, cambiarán por completo las reglas del juego.

**¿Cuál es mi opinión?**

Si realmente se implanta un “puerto seguro para la descentralización”, la lógica de que “todos los tokens son valores” se desmorona por sí sola. El impacto en el mercado sería enorme.

A corto plazo, tokens de cadenas públicas ya bastante descentralizadas como ETH, SOL o AVAX se beneficiarían directamente. Lo mismo ocurriría con los tokens de gobernanza de los principales protocolos DeFi. A largo plazo, es muy probable que Estados Unidos vuelva a convertirse en el centro de la innovación y el capital cripto.

2025 podría convertirse de verdad en el punto de inflexión donde la regulación cripto en EE. UU. pase del invierno a la primavera.

Se está construyendo la vía hacia el cumplimiento y las compuertas del capital institucional empiezan a abrirse. Todavía estás a tiempo de posicionarte en los proyectos líderes de la vía descentralizada. No esperes a que se definan las reglas y el mercado ya haya subido una ronda para reaccionar.