Creadores de mercado: cómo las ballenas controlan el mercado de criptomonedas desde las sombras

La mayoría de los traders piensan que el mercado es un juego justo. En realidad, los grandes jugadores tienen una ventaja informativa que cambia todas las reglas.

¿A quién llamamos creadores de mercado?

Los creadores de mercado (MM) no son solo intermediarios que compran y venden. Son empresas comerciales profesionales que manipulan activamente los precios a través del comercio algorítmico. A diferencia de los proveedores de liquidez (LP), que mantienen pasivamente activos en grupos y obtienen comisiones, los MM juegan constantemente con los diferenciales y los movimientos de precios.

Diferencia simple:

• LP: ajusté y olvidé (pasivamente en los pools)
• MM: comercio activo, colocación de órdenes, juego en el spread

¿Por qué los contratos especializados (NDA) son una bandera roja?

Los creadores de mercado de la bolsa casi siempre firman acuerdos de confidencialidad. Esto significa que tienen acceso a:

• Información interna sobre volúmenes de comercio
• Datos sobre grandes órdenes de otros traders
• Información sobre la preparación de listados de nuevos tokens
• Condiciones prioritarias de comercio (comisiones reducidas)

Ningún intercambio compartirá tal información con los usuarios comunes. Esto crea una asimetría de conocimiento que los MM utilizan para obtener ganancias.

5 formas de manipulación que debes conocer

1. Spoofing — órdenes beneficiosas sin la intención de ejecutarlas El MM coloca una gran orden de compra, creando la ilusión de demanda. Tan pronto como el precio sube, la orden se cancela y el MM vende a un precio más alto.

2. Pump y Dump — coordinación para inflar el precio El grupo MM compra activos de manera sincronizada, involucrando a comerciantes minoristas. En el pico, venden, dejando a otros con pérdidas.

3. Caza de huellas — liquidación objetivo MM rastrea los niveles de stop-loss y empuja el precio a través de ellos, recolectando liquidez de los traders dispersos. Luego, el intercambio hace un retroceso.

4. Wash Trading — transacciones ficticias MM compra y vende al mismo tiempo, creando una ilusión de actividad. Esto atrae a otros traders al mercado antes de los movimientos reales.

5. Manipulación del spread — juego con la rentabilidad Reduce el spread cuando quiere aumentar el precio → más compradores. Amplía el spread cuando quiere disminuir → dificultad de compra = pánico.

¿Quién está detrás de escena?

Firmas comerciales especializadas con millones en capital:

• Jump Trading — una de las firmas de alta frecuencia más grandes
• Citadel Securities — controla una parte significativa de los volúmenes
• Jane Street — traders algorítmicos en todos los mercados
• Alameda Research — fue el rey de las criptomonedas antes del colapso de FTX

Los intercambios los financian para tener liquidez constante.

¿Por qué las bolsas las necesitan?

1. Liquidez — sin MM, los spreads serían enormes.
2. Estabilidad de precios — en los nuevos pares MM artificialmente mantiene el precio en oscilaciones normales
3. Control del caos — paradoja: los MM manipulan y protegen el mercado al mismo tiempo.

¿Cómo funciona el listado de un nuevo token?

1. El intercambio está preparando la lista del nuevo token
2. Contrata un creador de mercado para mantener la liquidez
3. MM recibe tokens a un precio fijo de antemano.
4. En la apertura: MM coloca grandes órdenes de compra/venta, creando un spread estrecho.
5. MM extrae comisiones + ganancia en el spread

Línea inferior

Los creadores de mercado son ballenas que controlan el mercado desde las sombras. Ellos tienen:

• Acceso directo a la información del intercambio
• Capital para órdenes significativas
• Algoritmos para la provisión de liquidez
• Acuerdos legales de silencio

Los traders conscientes entienden: si compites contra los MM en el mismo intercambio, ya estás jugando con información inagotable. No es un juego justo; es simplemente una versión más ordenada de la manipulación de precios medieval.