A pesar de los crecientes rumores sobre valoraciones sobrecalentadas en el sector tecnológico, los inversores de Hong Kong continúan inyectando capital en acciones tecnológicas estadounidenses. Este apetito sostenido revela una dinámica interesante: incluso cuando las advertencias de burbujas resuenan en los círculos financieros, el atractivo de los gigantes de la innovación estadounidense sigue siendo irresistible para las carteras basadas en Asia.

¿Qué está impulsando esto? Parte de ello se reduce a la estrategia de diversificación. Los inversores de Hong Kong han visto durante mucho tiempo a la tecnología de EE. UU. como un refugio contra la volatilidad regional. Las acciones de los Magníficos Siete todavía ofrecen narrativas de crecimiento que los mercados internos luchan por igualar. Claro, las relaciones precio-beneficio parecen estiradas. Claro, la exageración sobre la IA podría estar adelantada a los ingresos reales. Pero los traders de momentum no se asustan fácilmente por las preocupaciones de valoración cuando las ganancias trimestrales siguen sorprendiendo al alza.

También hay un elemento de FOMO en juego. Perderse el próximo aumento en la computación en la nube o en las acciones de semiconductores parece más arriesgado que comprar a niveles elevados. Para los gestores de patrimonio en Hong Kong, la presión de los clientes para mantener la exposición a la tecnología supera las señales de precaución de los analistas contrarianos.

La verdadera pregunta: ¿son estos flujos de capital dinero inteligente que rota hacia un sector probado, o entusiasmo tardío persiguiendo a los ganadores de ayer? La historia sugiere que las burbujas solo se vuelven obvias en retrospectiva. Hasta que algo se rompa—ya sea un shock de política de la Fed o una decepción en las ganancias—los flujos de capital hacia el norte a través del Pacífico probablemente persistirán. El apetito por el riesgo, parece, todavía supera la evaluación del riesgo en este rincón de los mercados globales.