La verdad detrás de la aprobación del ETF de Solana: ¿por qué 19,9 mil millones de dólares fluyeron pero no lograron hacer subir el precio de la moneda?

A finales de octubre, la aprobación del ETF de Solana se convirtió en un gran evento en el mundo de la encriptación. Pero esta historia es mucho más compleja de lo que se imagina.

La guerra silenciosa de Wall Street

El ETF de Solana nació de manera especial. No pasó por una votación pública de la SEC, sino que se lanzó sigilosamente durante el “cierre” del gobierno de EE. UU. — lo que le dio a Bitwise y Grayscale una excelente oportunidad.

• 28 de octubre: Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) llega primero a la Bolsa de Nueva York
• 29 de octubre: Grayscale Solana Trust (GSOL) sigue de cerca su conversión y lanzamiento.

El informe de resultados de la primera semana es impresionante:

• Total de entradas netas: 199.2 millones de dólares
• AUM total: 500 millones de dólares+

Pero detrás de este número hay una batalla sangrienta de “el que gana se lo lleva todo”:

• BSOL ganó mucho: 197 millones de nuevas entradas, AUM total de 420 millones (representa el 99% de las nuevas entradas)
• GSOL fue liquidado: solo 21,8 millones nuevos, AUM total aproximadamente 100 millones

¿Por qué BSOL puede aplastar a sus competidores de manera tan contundente? Tres ases en la manga:

1. Ventaja temporal — Adelantarse un día significa todo. En el mercado de ETF donde la liquidez es clave, un analista de Bloomberg lo dice de manera clara: “Un día de retraso es como un mundo de retraso.”

2. Tarifas baratas — BSOL solo 0.20%, gratis durante los primeros 3 meses o hasta que AUM alcance 1.1 mil millones; GSOL es 0.35%. Para los inversores institucionales, la diferencia anual del 0.15% = un gran costo.

3. Innovación de productos — Esto es clave. BSOL se compromete a 100% de activos para staking, GSOL solo se atreve a prometer un 77%. Esta no es una diferencia de detalles, es una distinción revolucionaria.

¿Por qué es “ETF de Rendimiento”?

Aquí es donde el ETF de Solana es mejor que el ETF de Bitcoin:

BTC ETF = “banco digital”; lo posees pero no tienes ningún beneficio.

SOL ETF = “propiedad digital”, no solo puede apreciarse, sino que también puede generar renta de staking.

Datos clave:

• Tasa de rendimiento anualizada de Solana: 5-7% (muy superior al ~2% de Ethereum)
• Cambio de perspectiva radical para las instituciones: Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, lo resumió perfectamente: “A las instituciones les gustan los ETF, les gusta el flujo de caja. Solana es la cadena más rentable. Así que a las instituciones les encanta el ETF de Solana.”

Es interesante el cambio de actitud de la SEC. Al aprobar el ETF de Ethereum en 2024, la palabra “staking” es un tabú absoluto. Ahora, la SEC no solo lo ha aceptado, sino que también ha aprobado simultáneamente dos productos de staking (BSOL y GSOL). Esto marca un cambio fundamental en la actitud de la SEC hacia los “activos encriptados de rendimiento” - abriendo un nuevo mercado de billones de dólares para Wall Street.

¿El precio de las monedas en lugar de subir, baja? ¿Es un error o una característica?

Este es el lugar más extraño: cerca de 200 millones de dólares fluyeron, el precio de SOL no solo no subió, sino que cayó.

El 30 de octubre, cayó un 8% en un solo día, retrocediendo un 27% desde el máximo de agosto, alcanzando un mínimo de 163 dólares (muy por debajo de la expectativa de 300 dólares).

pero esto no es una señal de fallo del ETF, sino la perfecta colisión de cuatro fuerzas:

1. Vender cuando hay buenas noticias — Estrategia clásica. Los traders que compraron unas semanas antes, salen inmediatamente para obtener ganancias en el momento en que se confirma la noticia.

2. Historia que se repite — En enero de 2024, cuando se lance el ETF de Bitcoin, también será así; primero caerá el BTC y luego subirá, el verdadero aumento vendrá después de digerir la presión de venta.

3. Riesgo macroeconómico — Al mismo tiempo que se lanza el ETF de Solana, el ETF de Bitcoin está experimentando una salida neta de 600 millones a 946 millones de dólares, y todo el mercado está “sangrando”.

4. Golpe de ballena — El golpe más fuerte. Los datos en la cadena muestran que el gigante comercial Jump Crypto vendió 1,100,000 SOL (aproximadamente 205 millones de dólares) de una sola vez el 30 de octubre (el día después del lanzamiento de BSOL), convirtiendo todo a BTC.

Superponga estos factores: en medio de la corriente de “vender buenas noticias”, bajo el riesgo macroeconómico, una ballena inyectó 205 millones de dólares, que casi fue completamente absorbido por la nueva entrada de 199.2 millones de dólares del ETF de Solana.

¿Qué significa esto? El poder de compra de los nuevos compradores institucionales está en directa oposición a la venta de las ballenas, y están a la par. Esto no es negativo, es una fuerte señal alcista a largo plazo — prueba de que existe una demanda institucional fuerte y estable.

Próxima parada: Controversia institucional vs prueba de realidad

Para cuánto capital puede atraer el ETF de Solana, hay grandes discrepancias dentro de Wall Street:

Optimistas (en el círculo de criptomonedas) — El director de investigación de Grayscale, Zach Pandl, predice que en 1-2 años el ETP de SOL podrá absorber el 5% del suministro de Solana, lo que equivale a más de 50 mil millones de dólares a los precios actuales.

JPMorgan — Solo pronostica una entrada neta de 1,5 mil millones de dólares en el primer año. La razón es “baja conciencia institucional sobre Solana”, “el comercio de monedas meme está devorando el ecosistema”.

La preocupación de JPMorgan representa la ansiedad típica de las finanzas tradicionales: ¿Es Solana una infraestructura financiera de alta tecnología o un casino de monedas meme?

Pero solo dos días después del lanzamiento del ETF, la realidad dio una respuesta.

El “endorso” de Western Union reescribe por completo la narrativa

30 de octubre, el gigante de pagos global Western Union anunció una decisión estratégica: eligió Solana como su nueva cadena de emisión para el token de pago en dólares estadounidenses y planea lanzarlo en la primera mitad de 2026.

La declaración de Western Union señala claramente las razones para elegir Solana: “alto rendimiento”, “alta capacidad de procesamiento, bajo costo, liquidación instantánea”.

El significado de esta noticia va más allá de la aprobación del ETF en sí. Fundamenta la respuesta a la pregunta de JPMorgan: la red de pagos global no se construirá sobre un casino. Western Union ha validado con acciones reales que Solana está evolucionando de un activo especulativo a una verdadera infraestructura financiera.

Dos pistas atacan al mismo tiempo

Ahora la adopción institucional de Solana presenta dos trayectorias paralelas:

Ruta Financiera — Empresas de gestión de activos como Bitwise empaquetan SOL como “activos de rendimiento” y los venden a clientes institucionales y fondos de pensiones.

Infraestructura de pista — Gigantes globales como Western Union utilizan Solana como su “capa base de pago económico” para construir su negocio central.

Estas dos vías se refuerzan mutuamente: el gran AUM del ETF y el staking profesional proporcionan un ecosistema más estable y seguro para empresas como Western Union; a su vez, la aplicación de empresas reales como Western Union brinda un mayor soporte “fundamental” a los compradores de ETF.

Resumen

La aprobación del ETF de Solana no es el final, es el comienzo. Muestra claramente dos formas en las que las instituciones pueden entrar:

• Como activo empaquetado por Wall Street en productos financieros
• Como infraestructura es aplicada en la práctica por empresas globales

Mientras JPMorgan aún se preocupa por las monedas meme, Bitwise y Western Union ya han demostrado con datos y acciones que Solana es tanto la nueva Wall Street como la nueva infraestructura de pago global. Este volante ya ha comenzado a girar.