Detrás de la caída del 25% de BTC en el mes: la doble estrangulación de la presión de venta al contado y la cobertura de opciones.

【区块律动】Este mes, el rendimiento de BTC ha sido realmente sorprendente. Los datos están ahí: una caída directa del 25% en el mes, y esta bajada de precio no es simplemente un colapso técnico.

La presión en el mercado spot es enorme. En el lado del ETF, el capital está saliendo, y esos viejos monederos que han estado dormidos durante mucho tiempo también han comenzado a moverse. La euforia de los minoristas por comprar en alza se ha apagado claramente. Con varias fuerzas superpuestas, la presión de venta se ha acumulado así.

Lo que es aún más preocupante es que el mercado de opciones está echando leña al fuego. Cuando el precio rompe ciertos niveles clave, los creadores de mercado deben ajustar sus posiciones frenéticamente para cubrir el riesgo; esto es lo que se llama ajuste de Gamma. Ayer, después de que se rompiera la línea de defensa de 85000, las cosas comenzaron a salirse de control.

Cerca de este nivel de precio, se acumularon una gran cantidad de opciones de venta, y los creadores de mercado se vieron empujados a un rincón de “Gamma negativa”. Para mantener el equilibrio de sus cuentas, solo podían seguir vendiendo monedas a precios bajos. El resultado es: cuanto más fuerte es la caída → mayor es la presión de cobertura → más agresivas son las ventas → más intensa es la caída. Así es como se inicia un ciclo vicioso.

Ahora la emoción del mercado está realmente un poco débil, el riesgo de una bajada de precio en espiral a corto plazo aún no se ha liberado por completo.