Estos días estoy asistiendo a una fiesta privada de un experto A9.

en una villa en Chiang Mai, Tailandia

Todos son conductores, todos son Alphas o Raelphas.

¿Todos con guardaespaldas, no sé de qué tienen miedo?

No entendemos por qué estos expertos aman fumar puros.

llorar no puede pasar a ser gordo, ¿qué se puede extraer?

En la cena, pero mencionaron repetidamente RWA.

También me hizo seguir el proyecto @Theo_Network

Dijo #TheoNetwork porque no se parece a un proyecto RWA, sino más a un grupo de personas que trasladan el "sistema financiero de Wall Street" a la cadena.

Después de escuchar y profundizar en este tiempo, mi conclusión es solo una frase:
Este proyecto no viene a aprovecharse de la narrativa, viene a construir la base.

1️⃣ Posicionamiento fuerte: capital en la cadena → puerta de enlace institucional al mercado financiero global

Theo desde el primer día no tenía la intención de hacer algo tan pequeño como "tokenización de bonos del gobierno"; lo que hace es:

Llevar los fondos institucionales, activos de bajo riesgo y una combinación de alta liquidez de manera estable a la cadena.

Este es un nivel de dificultad de Wall Street, casi nadie se atreve a hacerlo en Web3.

2️⃣ Temperamento estable: el equipo proviene de HFT, creadores de mercado, fondos de cobertura

Su estilo de actuación es muy uniforme:
Estable, resistente, verificable, sin contar historias, todo se dice con indicadores.

Esto se puede ver de un vistazo en la estructura del producto, los activos y la lista de colaboraciones.

3️⃣ La fuerza de thBILL no es el TVL, sino su "lógica a nivel institucional"

3 meses de TVL 150 millones es solo el resultado.
El enfoque es:
• respaldado por Wellington, Standard Chartered Libeara y FundBridge
•Integrado activamente por Pendle, Morpho, Euler, Uniswap, Arbitrum
•El activo más joven seleccionado en Arbitrum DRIP
•Lanzamiento 1 mes → Segundo gran protocolo RWA de Arbitrum

Esto no es "el rendimiento de los bonos del Estado para los minoristas",
Esta es la infraestructura de bonos en la cadena.

4️⃣ Stable × Concrete × Theo: Esta es la versión en cadena del "combo de cadena de suministro financiero"

La acción más clave ha llegado 👇

Stable (Tether系) quiere hacer pagos estables
Concrete se encarga de la implementación de activos reales
Theo ofrece activos de deuda pública estadounidense de nivel más alto thBILL

Concrete ha sido confirmado:
En los 1.325 mil millones de dólares en predepósito de Stable, primero se obtienen 75 millones de dólares en thBILL.

Esto significa:
Theo está siendo considerado como "colateral básico" en lugar de un producto RWA.

5️⃣ thGLD: convertir el oro de "acumular tarifas de almacenamiento" a "colateral que puede generar intereses"

bajo la estructura regulatoria de MAS (Singapur), con:
•Mustafa Gold
•Libeara (Standard Chartered)
•FundBridge

Crear conjuntamente activos financieros en cadena de oro.

Si thBILL es un bono del Tesoro estadounidense en la cadena.
thGLD es la versión de nivel institucional del oro en cadena.

6️⃣ Theo no está emitiendo activos, sino construyendo un "mercado de bonos en la cadena"

Su infraestructura es de stack completo:
•emisión
•distribución
•liquidez
•Interoperabilidad entre múltiples cadenas
•Sistema de liquidación en el que los creadores de mercado pueden participar directamente

otros están emitiendo monedas,
Theo está en la pista financiera.

7️⃣ Los indicadores son todos negocios reales, no son narrativas.
•Ingresos recurrentes anuales: 6.5 millones de dólares
•Promedio diario de transacciones reales: 300–500 millones
•TVL del fondo de mercado monetario: más de 1.2 millones de dólares
•Financiación: 20 millones de dólares en inversión institucional

Este conjunto de números tiene un estilo muy "financiero tradicional":
Estable, preciso, sólido, sin depender de contar historias.

8️⃣ La ruta es muy Wall Street: primero demostrar capacidad, luego expandir riesgos

El orden de expansión de Theo es muy financiero:
1. Primero, llevar activos de alta capacidad y bajo riesgo (bonos del Tesoro estadounidense) al nivel institucional.
2. Ampliar a productos y crédito privado
3. Por último, hacer un sistema de múltiples activos con alta liquidez

Esta es la estrategia de BlackRock.

Theo parece estar trabajando en RWA, pero en realidad está construyendo la infraestructura financiera a nivel institucional en la cadena.
Este es un proyecto de "no hablar, pero golpear fuerte". @KaitoAI