Opciones en el comercio de activos: de novato a experto

¿Qué es la volatilidad implícita? Hablando en términos simples, es así

En el comercio de opciones, a menudo se escucha a la gente mencionar la palabra “Volatilidad”, especialmente Volatilidad Implícita (IV). En términos simples, IV es la expectativa del mercado sobre la magnitud de las oscilaciones de precios futuras. Tu juicio sobre la fluctuación de precios determina directamente si ganas o pierdes en el comercio de opciones.

Aquí hay dos conceptos que pueden confundirse fácilmente:

• Volatilidad Histórica (HV): mira cuán fuerte ha sido la fluctuación en el pasado.
• Volatilidad Implícita (IV): se refiere a cuán intensa será la fluctuación futura.

Ambos indicadores se expresan como un porcentaje anualizado. La diferencia clave es que HV mira hacia el pasado, mientras que IV mira hacia el futuro. Cuanto mayor sea la expectativa del mercado sobre IV, más caro será el precio de las opciones.

¿Cómo afecta la IV al precio de las opciones?

El precio de la opción = valor intrínseco + valor temporal. Solo valor temporal es la parte que se ve afectada por IV.

Usar Vega para medir: cuánto cambia el precio de la opción por cada 1% de cambio en IV. En general, cuanto más alta es la IV, más cara es la opción. Esto se debe a que una alta Volatilidad significa que hay una mayor probabilidad de que el precio se desplace de manera extrema, lo cual es algo bueno para el comprador.

Entender con ejemplos：

Andy compró una opción de compra de BTC, el precio actual de BTC es de 20000 USDT, el precio de ejercicio es de 25000 USDT.

• Si el precio de BTC tiene una gran fluctuación, la probabilidad de superar los 25000 al vencimiento es alta, Andy ganará dinero.
• Si la fluctuación de BTC no es grande, podría estar por debajo de 25000 al vencimiento, Andy perdería la prima.

→ El comprador espera una gran fluctuación (beneficioso en alta IV) → El vendedor espera baja fluctuación (es favorable en momentos de baja Volatilidad)

IV también debe considerar el tiempo restante y el precio de ejercicio

Impacto del tiempo: Cuanto más largo sea el tiempo restante, mayor será el impacto de la IV en el precio. Debido a que hay más tiempo, el precio tiene más oportunidades de experimentar fluctuaciones extremas.

Impacto del precio de ejercicio: Generalmente, el punto más bajo de IV está en ATM (opciones at-the-money), cuanto más lejos esté del precio de ejercicio, mayor será la IV. Esto forma una “curva de sonrisa” (Volatility Smile).

¿Por qué? Porque las opciones que están lejos del precio de ejercicio, si el precio fluctúa drásticamente de repente, el vendedor no puede cubrir el riesgo de manera efectiva, por lo que debe aumentar la Volatilidad para compensar el riesgo.

¿Cómo juzgar si el IV es caro o barato?

Comparando IV y HV:

• IV > HV: Las opciones están sobrevaloradas, se puede considerar implementar una estrategia de venta de volatilidad (como un straddle corto).
• IV < HV：Las opciones están subestimadas, se puede considerar hacer una estrategia de volatilidad larga (por ejemplo, un straddle largo)

En la práctica, se debe comparar los datos a largo plazo de HV (60 días) y los datos a corto plazo (20 días) para juzgar de manera integral si la IV es razonable.

¿Cómo operar con IV en Gate?

En la página de negociación de opciones, selecciona “Modo IV” y realiza un pedido directamente según el precio IV. Ten en cuenta que el precio de tu pedido cambiará en tiempo real con el precio del activo subyacente y el tiempo restante.

Resumen de puntos clave

✓ IV alto = opciones costosas, la estrategia de volatilidad tiene margen de beneficio ✓ IV bajo = opciones baratas, la estrategia de volatilidad inversa merece consideración ✓ No solo mires los números absolutos, compara con los niveles históricos ✓ Gestionar Delta al mismo tiempo, mantener la posición neutral es lo más seguro