BTC cae por debajo de 100,000 dólares, no te apresures a gritar "retroceso técnico" — la lógica de esta caída es un poco diferente a la de antes.

Los datos en la cadena revelan pistas: el origen de esta presión de venta se concentra principalmente en el mercado estadounidense. No es el pánico de los minoristas, sino que la estructura de capital está cambiando.

Primero, hablemos de una señal muy obvia: Coinbase ha estado mostrando un déficit de precio en las últimas semanas. ¿Qué significa esto? Que la presión de venta de los traders estadounidenses ya ha superado la capacidad de compra de otras regiones. Si observas detenidamente el mercado, notarás un patrón: durante la sesión asiática, el precio apenas se mantiene estable, y cuando los estadounidenses se despiertan y abren el mercado, llega otra oleada de venta. Este ritmo ya se ha repetido durante varios días.

Lo más importante es que incluso las carteras antiguas están en movimiento.

Las direcciones que han mantenido posiciones a largo plazo comienzan a liberar chips, lo cual es bastante inusual en la mitad de un mercado alcista. La razón podría estar relacionada con el ciclo fiscal en Estados Unidos: con el fin de año acercándose, muchos grandes inversores necesitan realizar liquidaciones de activos, asegurar ganancias o ajustar la estructura de sus posiciones. El informe de Fidelity también menciona que este año los inversores a largo plazo en Estados Unidos han mostrado signos de liquidación concentrada.

Añadiendo un contexto macroeconómico: el cierre del gobierno de Estados Unidos.

Este asunto parece no tener relación con el mundo de las criptomonedas, pero el impacto es real: la suspensión del gasto público equivale a retirar parte de la liquidez del mercado. Además, la reunión de la Reserva Federal en diciembre rompió las expectativas de recortes de tasas, lo que ya había hecho que la situación de financiamiento de los activos de riesgo fuera tensa, y ahora es aún más difícil.

Así que esta caída, en esencia, es el resultado de la acción simultánea de varias fuerzas:
Los inversores estadounidenses se convierten en los principales vendedores
Los poseedores a largo plazo se concentrarán en la liquidación a fin de año.
El cierre del gobierno restringe la liquidez general
La sesión de negociación en Estados Unidos ejerce presión repetidamente

Estos factores se entrelazan, por lo que es difícil que el mercado se recupere fácilmente en el corto plazo. Es posible que tengamos que esperar a que la liquidez en Estados Unidos regrese gradualmente para ver señales reales de estabilización. Pero antes de eso, es muy probable que el mercado tenga que seguir dependiendo de los caprichos de los estadounidenses.