Dinámicas interesantes que se están desarrollando en los mercados tradicionales en este momento. La rupia y los bonos gubernamentales se encuentran en niveles históricamente bajos—o más bien, en umbrales clave de rendimiento que no se habían probado en años. ¿Qué los mantiene allí? La intervención decidida del banco central.

Las autoridades monetarias están claramente desplegando su caja de herramientas para defender estas zonas. Ya sea mediante intervención en divisas, programas de compra de bonos o señalando la postura futura de la política, el plan de juego es familiar, pero los riesgos parecen ser mayores en este ciclo. Para quienes observan de cerca los macro, esto importa más allá de los operadores de divisas y las mesas de renta fija.

Cuando los bancos centrales apuestan fuerte para proteger niveles específicos, esto se refleja en los activos de riesgo. Las condiciones de liquidez cambian. Las operaciones de carry se ajustan. Y, especialmente para los inversores en criptomonedas, entender estos flujos entre mercados ayuda a anticipar patrones de rotación de capital. Si las monedas de mercados emergentes permanecen presionadas y los rendimientos se comprimen artificialmente, el capital suele buscar oportunidades asimétricas en otros lugares—a veces en activos digitales.

Vale la pena monitorear cuánto tiempo se mantiene este soporte y qué se rompe primero: el suelo de la moneda o el techo del rendimiento.