De la caída de LIBOR a SOFR: Por qué esta tasa de interés es importante para su cartera

Después de la crisis financiera de 2008, el LIBOR (London Interbank Offered Rate) perdió toda credibilidad debido a un escándalo de manipulación. Ahora, la Reserva Federal ha lanzado un sustituto: SOFR (Tasa de Financiación Overnight Garantizada), este número que parece aburrido, en realidad insinúa la lucha entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto.

¿Qué es SOFR? En palabras simples

SOFR es la tasa de interés para el préstamo de fondos interbancarios garantizados por bonos del Tesoro de EE. UU. a un día. Cada mañana a las 8 a.m. (hora del este), el Banco de la Reserva Federal de Nueva York calcula y publica esta tasa basada en los datos de transacciones reales que superan el billón de dólares del día anterior.

Diferencia clave: LIBOR es una cotización entre bancos (estimación subjetiva), SOFR son datos de transacciones reales (objetivos y confiables). Es como si las acciones pasaran de cotizaciones de creadores de mercado a emparejamiento en tiempo real en la bolsa, la transparencia aumenta drásticamente.

¿Por qué es tan importante el SOFR?

El lado de las finanzas tradicionales:

• Préstamos corporativos, préstamos hipotecarios, bonos, swaps de tasas de interés: los intereses de estos instrumentos financieros están vinculados a SOFR.
• Desde 2023, LIBOR ha sido prácticamente descontinuado, y SOFR se ha convertido en el nuevo estándar.

Inspirasiones para el mercado de criptomonedas：

• Aumento de SOFR → el dinero se vuelve caro → los inversores se dirigen a activos estables (bonos) → aumenta la presión de salida sobre los activos de riesgo (incluidos BTC/ETH)
• SOFR disminuye → liquidez abundante → los fondos podrían fluir hacia activos de alto riesgo → favorable para el mercado de criptomonedas

Verificación de datos: Durante el agresivo aumento de tasas de interés de la Reserva Federal en 2023, el SOFR alcanzó un máximo de 5.3%, coincidiendo con el invierno del mercado de criptomonedas. En contraste, el reciente retroceso del SOFR también ha llevado a una recuperación del sentimiento del mercado.

¿Cómo se juega con los futuros SOFR?

La bolsa CME ofrece futuros SOFR, divididos en dos categorías: a 1 mes y a 3 meses. Los fondos de cobertura y las grandes instituciones lo utilizan para:

• Costos de bloqueo: Los bancos temen que las tasas de interés suban, comprando futuros para protegerse.
• Apostar por el futuro: Los traders especulan sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal según los precios de futuros.
• Reconstruction de alternativas a LIBOR: Muchos contratos antiguos construyen nuevos estándares de precios a través de datos de futuros SOFR.

SOFR vs otros índices de referencia de tasas de interés

Revelaciones en la cadena

La evolución de SOFR refleja la transición de las finanzas tradicionales hacia una dirección de transparencia y datos impulsados, que es la esencia del concepto de blockchain. Cuando LIBOR colapsó debido a manipulaciones humanas, SOFR recuperó la confianza a través de datos de transacciones reales + validación de terceros; esta lógica, Web3 está remodelando las finanzas.

Si sigues los indicadores macroeconómicos, los cambios en los precios de los futuros de SOFR pueden reflejar las expectativas de la política de la Reserva Federal con 1-2 semanas de anticipación, guiando indirectamente el riesgo de preferencia del mercado de criptomonedas.