La enigma de la liquidez detrás de la caída simultánea de las acciones y las criptomonedas: la lucha del mercado bajo triple presión y las perspectivas de una salida

Los mercados bursátiles globales y las criptomonedas enfrentan caídas severas simultáneamente, siendo la causa principal la contracción de liquidez que provoca una fuga masiva de fondos. Esta turbulencia del mercado no es casualidad, sino el resultado inevitable de la interacción de tres factores clave que resuenan entre sí.

Primero, el estancamiento gubernamental sin solución continúa presionando la liquidez del mercado. La paralización del gobierno de EE. UU. ya lleva 35 días, estableciendo un récord histórico. La cuenta general del Tesoro (TGA) está casi agotada, agravando aún más la ya escasa liquidez del mercado. La confrontación entre ambos partidos sobre el proyecto de ley de atención médica sigue sin resolverse, dificultando acuerdos a corto plazo y manteniendo la presión sobre la liquidez, lo que genera una crisis de confianza que se extiende en la economía.

Segundo, el efecto de succión en las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU. intensifica la situación, acercando la liquidez a un estado crítico. La última subasta de 170 mil millones de dólares en bonos se realizó con éxito, pero tras la reinversión por parte de la Reserva Federal, se retirarán hasta 160 mil millones de dólares del mercado en el corto plazo. Aunque la Fed intenta aliviar la presión mediante inyecciones bancarias, el efecto de succión en el mercado de bonos supera las expectativas. En el ciclo de ajuste actual, la retirada de grandes sumas de dinero provoca una fuerte volatilidad en los activos de riesgo. Sin embargo, ya se vislumbra una luz al final del túnel: el 1 de diciembre, la Fed pondrá fin a su reducción de balance, y las expectativas de recortes de tasas en 2026 siguen en aumento, lo que podría impulsar una recuperación gradual de la liquidez. Actualmente, el mercado atraviesa una fase de dolor por la fase de ajuste.

Tercero, las señales hawkish de la Reserva Federal refuerzan las expectativas del mercado. La semana pasada, Powell expresó una postura dura y hawkish, sugiriendo que en diciembre podría posponer la reducción de tasas, lo que provocó una caída significativa en las expectativas de recortes, que antes superaban el 70%. La incertidumbre sobre el cambio en la política monetaria aumenta la salida de fondos, afectando principalmente a las criptomonedas y otros activos de riesgo, que se ven presionados por la disminución del ánimo del mercado.

Perspectivas futuras: una pequeña luz en la oscuridad, la ventana de oportunidad ya está abierta. No hay que caer en el pánico excesivo: el estancamiento gubernamental y la reducción de balance son eventos temporales, no un patrón a largo plazo. Una vez que ambos partidos lleguen a un acuerdo y el gobierno retome su funcionamiento normal, se recuperarán los fondos en la cuenta TGA, y combinando las señales de flexibilización de la Fed, la liquidez del mercado mejorará sustancialmente. La fase actual de mínimos del mercado es una oportunidad para posicionarse, ya que entender la tendencia de los cambios en la liquidez es mucho más importante que centrarse en las fluctuaciones a corto plazo. Los activos con valor a largo plazo podrían experimentar una recuperación en sus valoraciones tras la fase de ajuste.