Recientemente, los mercados financieros globales han mostrado nuevas tendencias. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han estado en tendencia a la baja, el índice del dólar ha disminuido, mientras que activos de riesgo como el oro y Bitcoin han comenzado a recuperarse. Estos signos parecen sugerir que los participantes del mercado están aumentando gradualmente sus expectativas de un próximo recorte de tasas por parte de La Reserva Federal (FED).

Esta expectativa no es infundada. Actualmente, la tasa de inflación sigue disminuyendo, el mercado laboral comienza a enfriarse y los costos de financiamiento empresarial se mantienen altos; estos factores están llevando a los inversores a reconsiderar la futura dirección de la política monetaria: ¿La Reserva Federal (FED) está a punto de finalizar su ciclo de ajuste?

Varios indicadores económicos están señalando una desaceleración. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente de septiembre ha caído a una tasa de crecimiento interanual del 2.6%, no muy lejos del objetivo del 2% de La Reserva Federal (FED). El mercado laboral ha mostrado una tendencia a la desaceleración durante varios meses, con un número de nuevos empleos no agrícolas por debajo de las expectativas y un crecimiento salarial que tiende a estabilizarse. Estos datos indican que la inflación no ha mostrado repuntes, mientras que la resiliencia económica está disminuyendo.

Ante esta situación, La Reserva Federal (FED) se encuentra en un dilema: si continúa manteniendo altas tasas de interés, podría restringir el consumo y la inversión, e incluso provocar riesgos de deuda; pero si baja las tasas demasiado pronto, podría llevar a un repunte de la inflación. Sin embargo, el mercado a menudo anticipa a la política. La caída en el rendimiento de los bonos del gobierno de Estados Unidos, la debilidad del dólar y la recuperación de los precios de los activos de riesgo parecen reflejar el juicio de los inversores: La Reserva Federal (FED) podría comenzar a bajar las tasas de manera simbólica en el primer o segundo trimestre de 2024.

Las decisiones de tasas de interés de La Reserva Federal (FED) tienen un impacto importante en el costo del capital a nivel mundial. Cuando las tasas de interés aumentan, los fondos regresan a los activos en dólares, lo que ejerce presión sobre los activos de riesgo; mientras que cuando las expectativas de recortes de tasas aumentan, las expectativas de mejora de la liquidez impulsan el flujo de capital hacia áreas con mayores rendimientos, como el mercado de acciones, el sector tecnológico y los activos criptográficos.

La experiencia histórica ha confirmado este mecanismo en varias ocasiones. Por ejemplo, la política de reducción de tasas de interés después de la pandemia de 2020 provocó un aumento sincronizado en el mercado de valores de Estados Unidos y Bitcoin. Actualmente, el mercado está prestando mucha atención a cada movimiento de La Reserva Federal (FED), con la esperanza de captar la dirección futura de la asignación de activos.