Las actas de la reunión de la Reserva Federal (FED) de septiembre de 2025, recientemente publicadas, revelan un cambio significativo en la política monetaria. Actualmente, la Reserva Federal (FED) ha ajustado la tasa de interés de referencia al rango del 4.00%-4.25%, marcando la transición de un ciclo de endurecimiento a un ciclo de reducción cautelosa.

Las actas muestran que, a pesar de que la presión inflacionaria ha disminuido, aún no se ha alcanzado el objetivo a largo plazo del 2%. Algunos funcionarios expresaron preocupación por la posibilidad de un rebote inflacionario. Al mismo tiempo, el mercado laboral muestra signos de enfriamiento y la velocidad de crecimiento económico está disminuyendo, pero no ha habido un descenso brusco.

En términos de política, hay una clara división interna en la Reserva Federal (FED). Los miembros dovish abogan por acelerar el ritmo de los recortes de tasas, e incluso sugieren un recorte de 50 puntos básicos en una sola ocasión; los miembros en espera son los más numerosos, inclinándose por otro recorte de tasas este año; mientras que los miembros hawkish insisten en mantener el nivel actual de tasas de interés. Esta división refleja la incertidumbre sobre las perspectivas económicas.

En cuanto a las herramientas de política, La Reserva Federal (FED) ha ajustado el tamaño de las reservas a 2.8 billones de dólares, lo que puede considerarse como una medida de recorte de tasas en forma indirecta. Sin embargo, la posibilidad de expansión del balance es baja, y se espera que el proceso de reducción del balance continúe avanzando a su ritmo previsto.

Es importante destacar que el mercado ha mostrado algunas anomalías en su respuesta a las expectativas de recortes en las tasas de interés. El índice del dólar ha aumentado en lugar de bajar, pasando de 97 a 99, y el mercado de bonos del Tesoro también ha mostrado un comportamiento inusual. Este comportamiento anómalo recuerda a los inversores que deben mantenerse alerta.

De cara al futuro, la posibilidad de una reducción de tasas en diciembre es mayor que en octubre, y se espera que la tasa de interés de referencia pueda bajar a alrededor del 3.75% antes de fin de año. Los participantes del mercado deben prestar atención a los próximos datos de empleo no agrícola de octubre y al índice de precios PCE subyacente, ya que estos datos tendrán un impacto importante en la dirección futura de la política de La Reserva Federal (FED).