En el contexto de un aumento generalizado de los activos en todo el mundo, el mercado de encriptación presenta una tendencia anómala. Este lunes, cuando los mercados bursátiles de EE. UU. y el oro alcanzaron nuevos máximos históricos, el mercado de monedas digitales sufrió una caída generalizada. El Bit cayó más del 2%, mientras que el Ethereum sufrió una Gran caída del 9%, lo que llevó a que el monto de liquidaciones en el mercado de encriptación alcanzara los 1.7 mil millones de dólares en 24 horas.

Este fenómeno de divergencia refleja un cambio significativo en la liquidez del capital. La materialización de las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal ha impulsado el aumento del precio del oro, y el entorno de bajas tasas de interés ha aumentado su atractivo como inversión. Al mismo tiempo, el mercado de acciones estadounidense muestra casi una tendencia de 'aumento basado en la fe', y algunas opiniones sugieren que la inversión de Nvidia en OpenAI podría convertirse en una señal de 'auto-circulación' del mercado.

Sin embargo, Bitcoin enfrenta desafíos estructurales de liquidez. Los datos muestran que actualmente hasta el 72% del suministro de Bitcoin está en estado 'ilíquido'. La profundidad del mercado parece especialmente frágil; la experiencia histórica indica que cuando la liquidez de los vendedores alcanza 3000 BTC, a menudo provoca un retroceso significativo.

Es aún más digno de atención que, a pesar de que la Reserva Federal ha comenzado a reducir las tasas de interés, la tasa de recompra inversa nocturna ha aumentado, lo que sugiere que el mercado monetario en realidad no se ha relajado de verdad. Aunque la actitud de Powell en su discurso es cautelosa, los mercados de acciones y de oro parecen ignorar temporalmente esta señal.

Otro riesgo potencial es que la persistencia de la inflación podría frenar el ritmo de futuros recortes en las tasas de interés. Se espera que el CPI de EE. UU. regrese al nivel del 3% el próximo mes, lo que significa que la presión inflacionaria podría resurgir.

En resumen, el entorno actual de liquidez ya no es suficiente para sostener el aumento simultáneo de todos los activos, y los fondos están fluyendo de manera selectiva. Para el mercado de encriptación, este es sin duda un período de dura prueba. Los participantes del mercado necesitan prestar atención a los cambios en la liquidez y evaluar cuidadosamente los riesgos de inversión.