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¿El empleo no va bien, el mercado de valores va primero? Una interpretación alternativa de los datos no agrícolas.

Los datos de empleo no agrícola de este mes han quedado muy por debajo de las expectativas, incluso los "maestros de la bola de cristal" de Wall Street han sido desmentidos. Sin embargo, lo curioso es que la reacción del mercado de valores no es completamente pesimista. La lógica es en realidad muy simple: si el empleo no va bien → la economía está bajo presión → la Reserva Federal tiene que bajar las tasas de interés → ¡viene un gran paquete de liquidez! Así, el mercado estadounidense de valores instantáneamente adopta el viejo truco de que "las malas noticias son buenas noticias".
Pero las cosas no son tan simples. La caída del mercado laboral indica una falta de confianza por parte de las empresas, especialmente en el sector servicios, donde los nuevos puestos han disminuido notablemente; esto no es un "error técnico" a corto plazo. Si la economía se desacelera demasiado, los beneficios de la reducción de tasas de interés podrían convertirse en un "analgésico", con efectos limitados.
El mercado está protagonizando un doble acto: los inversores se quejan de la débil situación laboral, pero al mismo tiempo celebran la esperanza de recortes en las tasas de interés; el índice del dólar se debilita mientras las materias primas celebran. ¿Y la economía real? Puede que esté fumando en silencio en segundo plano, murmurando: "No te apresures, aún no me he rendido."
Por lo tanto, la lección de este informe de empleo no agrícola es: no confíes demasiado en la tragedia y comedia superficial de los datos, las personas inteligentes comprenden la dirección de la política, y no el "juego de números".