#BTC# Después de la publicación de los datos del PCE, los inversores en el mercado de criptomonedas no pueden ser ciegamente optimistas.
El impacto de la ruta de recortes de tasas de la Reserva Federal en los datos del PCE, como el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, los valores publicados se alinearon básicamente con el consenso del mercado, reforzando las expectativas de que el ciclo de recortes de tasas comience en la reunión del FOMC de septiembre (17-18 de septiembre).
Actualmente, los futuros de fondos federales muestran que la probabilidad de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos en septiembre supera el 90%, mientras que la probabilidad de un agresivo recorte de 50 puntos básicos ha disminuido a alrededor del 30% (pre-PCE era del 35%).
La tasa interanual del PCE subió al 2.9%, aunque ligeramente por encima del 2.8% de junio, pero la tasa mensual se mantuvo estable en 0.3%, lo que indica que el impulso inflacionario es controlable y no ha socavado la señal dovish emitida por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la reunión anual de Jackson Hole (él enfatizó que "ha llegado el momento" de comenzar a aflojar).
Esto podría llevar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés en 75-100 puntos básicos en las reuniones restantes de 2025 (bajando del rango objetivo actual de 5.25-5.50%) para apoyar el crecimiento económico y el empleo.
Pero los datos también traen incertidumbre: si los indicadores posteriores (como el empleo no agrícola de agosto) muestran que la economía está sobrecalentada, la Reserva Federal podría desacelerar el ritmo de recortes de tasas para evitar un rebote de la inflación.
La experiencia histórica muestra que en un entorno de inflación moderada similar (como en la primera mitad de 2024), la Reserva Federal tiende a realizar ajustes graduales en lugar de cambios bruscos. En general, los datos del PCE son favorables para la implementación de recortes de tasas, pero la magnitud depende de la interpretación de los datos futuros, el mercado debe estar alerta ante las fluctuaciones provocadas por la "dependencia de los datos".
El mercado de criptomonedas tiene una alta sensibilidad a los riesgos macroeconómicos, especialmente a la trayectoria de las tasas de interés y los cambios en la liquidez. Antes y después de la publicación de los datos del PCE, el precio de Bitcoin (BTC) ha caído más del 10% desde el pico de agosto de 124,000 dólares, situándose cerca de 109,800 dólares, lo que refleja el sentimiento cauteloso del mercado ante un leve repunte de la inflación.
Sin embargo, la capacidad del mercado de criptomonedas para soportar riesgos macroeconómicos sigue siendo limitada: su volatilidad es susceptible a los impactos de "eventos extremos"; si los datos de inflación posteriores al PCE empeoran o si aumenta el riesgo geopolítico, se incrementará la presión a la baja (la historia muestra que, durante el ciclo de aumento de tasas de 2022, BTC cayó más del 70%).
Actualmente, el mercado de opciones muestra un sesgo negativo más profundo (25Δ skew hasta -5%), lo que indica que los inversores están más preocupados por la protección a la baja, con una probabilidad de corrección a corto plazo de aproximadamente 55%.
A medio y largo plazo, el ciclo de reducción de tasas y un entorno regulatorio amigable podrían respaldar el regreso de BTC a 120,000-150,000 dólares, pero se debe tener cuidado con las liquidaciones de apalancamiento y los eventos cisne negro.
En general, el mercado de criptomonedas puede "soportar" choques macroeconómicos moderados y recuperarse a través de mecanismos de precios rápidos.
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#BTC# Después de la publicación de los datos del PCE, los inversores en el mercado de criptomonedas no pueden ser ciegamente optimistas.
El impacto de la ruta de recortes de tasas de la Reserva Federal en los datos del PCE, como el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, los valores publicados se alinearon básicamente con el consenso del mercado, reforzando las expectativas de que el ciclo de recortes de tasas comience en la reunión del FOMC de septiembre (17-18 de septiembre).
Actualmente, los futuros de fondos federales muestran que la probabilidad de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos en septiembre supera el 90%, mientras que la probabilidad de un agresivo recorte de 50 puntos básicos ha disminuido a alrededor del 30% (pre-PCE era del 35%).
La tasa interanual del PCE subió al 2.9%, aunque ligeramente por encima del 2.8% de junio, pero la tasa mensual se mantuvo estable en 0.3%, lo que indica que el impulso inflacionario es controlable y no ha socavado la señal dovish emitida por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la reunión anual de Jackson Hole (él enfatizó que "ha llegado el momento" de comenzar a aflojar).
Esto podría llevar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés en 75-100 puntos básicos en las reuniones restantes de 2025 (bajando del rango objetivo actual de 5.25-5.50%) para apoyar el crecimiento económico y el empleo.
Pero los datos también traen incertidumbre: si los indicadores posteriores (como el empleo no agrícola de agosto) muestran que la economía está sobrecalentada, la Reserva Federal podría desacelerar el ritmo de recortes de tasas para evitar un rebote de la inflación.
La experiencia histórica muestra que en un entorno de inflación moderada similar (como en la primera mitad de 2024), la Reserva Federal tiende a realizar ajustes graduales en lugar de cambios bruscos. En general, los datos del PCE son favorables para la implementación de recortes de tasas, pero la magnitud depende de la interpretación de los datos futuros, el mercado debe estar alerta ante las fluctuaciones provocadas por la "dependencia de los datos".
El mercado de criptomonedas tiene una alta sensibilidad a los riesgos macroeconómicos, especialmente a la trayectoria de las tasas de interés y los cambios en la liquidez. Antes y después de la publicación de los datos del PCE, el precio de Bitcoin (BTC) ha caído más del 10% desde el pico de agosto de 124,000 dólares, situándose cerca de 109,800 dólares, lo que refleja el sentimiento cauteloso del mercado ante un leve repunte de la inflación.
Sin embargo, la capacidad del mercado de criptomonedas para soportar riesgos macroeconómicos sigue siendo limitada: su volatilidad es susceptible a los impactos de "eventos extremos"; si los datos de inflación posteriores al PCE empeoran o si aumenta el riesgo geopolítico, se incrementará la presión a la baja (la historia muestra que, durante el ciclo de aumento de tasas de 2022, BTC cayó más del 70%).
Actualmente, el mercado de opciones muestra un sesgo negativo más profundo (25Δ skew hasta -5%), lo que indica que los inversores están más preocupados por la protección a la baja, con una probabilidad de corrección a corto plazo de aproximadamente 55%.
A medio y largo plazo, el ciclo de reducción de tasas y un entorno regulatorio amigable podrían respaldar el regreso de BTC a 120,000-150,000 dólares, pero se debe tener cuidado con las liquidaciones de apalancamiento y los eventos cisne negro.
En general, el mercado de criptomonedas puede "soportar" choques macroeconómicos moderados y recuperarse a través de mecanismos de precios rápidos.