Los activos encriptación se convierten en el motor de los informes financieros de las empresas: BTC amplifica la valoración y ETH contribuye al flujo de caja.
Cómo la encriptación de activos se convierte en el nuevo lenguaje de los informes financieros empresariales
La temporada de informes financieros es el momento más real del mercado de capitales. Cuando Bitcoin y Ethereum ya no son solo posibles objetos de inversión, sino que entran en los estados financieros de las empresas como activos, han trascendido el simple código y consenso, convirtiéndose en una de las variables clave en los modelos de valoración.
En el segundo trimestre de 2025, algunas empresas cotizadas estrechamente relacionadas con los activos encriptación presentaron "boletines de calificaciones intermedias" de estilo diverso: algunas lograron un crecimiento geométrico de beneficios gracias al aumento del BTC, otras compensaron las pérdidas en sus negocios principales utilizando los ingresos de la apuesta de ETH, y otras más poseyeron indirectamente activos encriptación a través de ETFs.
Hemos seleccionado seis empresas de diferentes industrias, mercados y etapas estratégicas para un análisis en profundidad. Juntas, muestran una tendencia: BTC se está convirtiendo en un amplificador de valor, ETH es un motor de flujo de caja, y el balance general de las empresas está experimentando un cambio de paradigma.
Bitcoin en el informe: la fe sigue, pero aumentan las variables
Un grupo de medios tecnológicos: BTC cuenta historias, opciones amplían la valoración
En el segundo trimestre de 2025, el grupo reveló que poseía aproximadamente 2 mil millones de dólares en activos de Bitcoin, incluyendo alrededor de 1.2 mil millones de dólares en efectivo y aproximadamente 800 millones de dólares en opciones de compra de BTC. Esta estructura es esencialmente una "apuesta de activos digitales apalancada", que no solo comparte las ganancias en alza, sino que también incrusta una elasticidad no lineal del crecimiento del valor de mercado.
Sus ganancias por acción aumentaron de -0.86 dólares en el mismo período del año pasado a 5.72 dólares, con una utilidad neta que superó los 800 millones de dólares, casi en su totalidad derivada de las ganancias no realizadas en la valoración de BTC y los cambios en el valor de mercado de las posiciones de opciones.
A diferencia de la "asignación de largo plazo" de cierta empresa de software, la estrategia BTC del grupo se asemeja más a un experimento radical de guion financiero: aprovechar las expectativas del mercado sobre el aumento de BTC, construir modelos de valoración llamativos, cubrir los riesgos de un negocio que aún no se ha formado y crear un "desbordamiento narrativo" en el ámbito financiero.
Al mismo tiempo, el grupo también planea seguir implementando mecanismos de recompensas y billeteras de token integradas, y solicitará simultáneamente múltiples ETF de marca, intentando asegurar una mayor liquidez a través de un enfoque combinado de "plataforma de contenido + productos financieros".
Una empresa de software: pionero en la tenencia de BTC
Hasta el segundo trimestre de 2025, la empresa tenía una tenencia de 628,791 bitcoins, con un costo total de inversión de aproximadamente 46.07 mil millones de dólares, un costo promedio de compra de 73,277 dólares, y un incremento trimestral de 88,109 bitcoins. Debido a la medición a valor razonable, los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 14.03 mil millones de dólares, de los cuales 14 mil millones provienen de ganancias no realizadas en BTC, representando más del 99%.
El negocio de software tradicional solo contribuyó con 114.5 millones de dólares, representando menos del 1%, casi ha sido marginado.
El beneficio neto del segundo trimestre alcanzó los 10,020 millones de dólares, logrando un cambio de pérdidas a ganancias en comparación con el año anterior, con una ganancia por acción de 32.6 dólares, y se espera que supere los 80 dólares para todo el año. La empresa también anunció una refinanciación de 4,200 millones de dólares mediante la emisión de acciones preferentes perpetuas para continuar aumentando su participación en Bitcoin, mostrando una "ruta de expansión típica de aumento de capital y progresión de fe."
El modelo de la empresa es integrar el Bitcoin en el eje principal de informes, transformándose en una "plataforma de reserva de activos digitales" y vinculando estrechamente el BTC con el sistema de valoración de las acciones estadounidenses.
Una empresa minera: el límite del informe financiero de los mineros
Como una de las mayores empresas mineras de América del Norte, la compañía logró una producción de BTC de 2,121 unidades en el segundo trimestre de 2025, un aumento del 69% en comparación interanual, contribuyendo con ingresos de 153 millones de dólares. Su inventario de bitcoins alcanza las 17,200 unidades, con un valor de más de 2,000 millones de dólares.
A diferencia de las dos primeras empresas, el BTC de esta compañía se refleja más como "producción operativa", contabilizándose como ingresos operativos en lugar de asignación de activos, perteneciendo a una lógica típica de "producción".
La utilidad neta del segundo trimestre fue de 219 millones de dólares, con un EBITDA de hasta 495 millones de dólares, lo que refleja su alta palanca operativa en un mercado alcista. Sin embargo, frente al aumento global de la capacidad de cálculo, la volatilidad de los precios de la electricidad y la reducción a la mitad, la flexibilidad de su informe puede enfrentar una compresión en el futuro.
La empresa es un típico negocio de "prima de poder de cálculo": genera altos beneficios cuando el BTC sube, pero enfrenta desafíos en el punto de equilibrio durante las correcciones.
Empresas de tipo staking: ¿Se convierte ETH en el "motor de flujo de caja" de los informes financieros?
A diferencia de BTC, que se manifiesta principalmente como "ampliación de valor", ETH, debido a su capacidad de generar ingresos por staking nativo, se está convirtiendo en una herramienta para que algunas empresas exploren la "construcción de flujo de efectivo en informes financieros". Especialmente en el contexto de que las normas contables de EE.UU. permiten clasificar los ingresos por staking como ingresos recurrentes, esta estructura comienza a ser posible.
Aunque actualmente no hay muchas empresas que posean directamente ETH, ya hay unos pocos "pioneros" que muestran el nuevo papel que ETH podría desempeñar en los estados financieros de las empresas.
Un intercambio de encriptación: los rendimientos de staking de ETH superan por primera vez las tarifas de transacción
Como uno de los mayores intercambios de encriptación del mundo, la empresa tiene en su balance tanto BTC como ETH. A fecha del 30 de junio de 2025:
La dirección propia posee aproximadamente 137,300 ETH
A través de servicios en la nube y negocios de custodia, la cantidad total de ETH apostado por los agentes es de aproximadamente 2.6 millones, lo que representa alrededor del 14% de la participación total en la red.
Los ingresos por servicios de staking en el segundo trimestre son de aproximadamente 191 millones de dólares, de los cuales más del 65% proviene de la encriptación de ETH, aproximadamente 124 millones de dólares.
Esta parte constituye la fuente principal de sus ingresos por suscripciones y servicios, pertenece a los ingresos recurrentes, y la empresa ha incluido oficialmente el staking de ETH en esta categoría.
En el segundo trimestre de 2025, los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 1,497 millones de dólares, de los cuales los ingresos por servicios de staking fueron de 191 millones de dólares (, representando el 12.8% ). La contribución del staking de ETH fue de aproximadamente 124 millones de dólares, con un crecimiento anualizado superior al 70%.
En contraste con la caída del 40% en el volumen de transacciones y una disminución del 39% en los ingresos por tarifas de transacción, los ingresos por estacamiento se han convertido en el núcleo de la estructura de cobertura cíclica inversa de la empresa. El informe financiero ha revelado por primera vez en detalle la composición de los ingresos por estacamiento, que incluye el retorno de ganancias a los usuarios, la participación en los ingresos de operación de la plataforma y los ingresos de nodos propios.
La empresa es la única empresa que cotiza en bolsa que actualmente revela los ingresos por el staking de ETH, y su modelo tiene un significado demostrativo en la industria.
Una empresa de tecnología de enfriamiento por inmersión: ETH reserva en primer lugar, modelo de informes no oficial agresivo.
Hasta agosto de 2025, la empresa aún no ha presentado su informe del segundo trimestre a la SEC, y sus datos de reservas y ganancias de ETH provienen principalmente de informes de medios y análisis de direcciones en la cadena, no hay una base para incluirlos en un modelo de análisis financiero, y solo son de referencia para tendencias.
Según varios medios de comunicación, la empresa se ha convertido en la que tiene la mayor reserva de ETH entre las empresas que cotizan en bolsa, afirmando que en el segundo trimestre completó la adquisición de 625,000 ETH, con un valor de mercado de más de 2,000 millones de dólares, más del 90% en estado de staking, con una tasa de rendimiento anual del 3.5%-4.2%.
Se estima que los ingresos no realizados provenientes de la estaca de ETH en el Q2 alcanzarán entre 32 millones y 41 millones de dólares. Debido a la falta de un informe financiero completo, no se puede confirmar si estos ingresos están incluidos en los estados financieros y cómo se contabilizan.
A pesar de ello, el precio de las acciones de la compañía aumentó más del 700% en el Q2, con una capitalización de mercado que superó los 6,5 mil millones de dólares, siendo vista como un pionero en la dirección de la facturación de ETH.
Una empresa de juegos: la segunda mayor empresa con reservas de ETH, pero el informe financiero del Q2 no se ha publicado.
Según los datos públicos de seguimiento de reservas de ETH, la empresa posee aproximadamente 480,031 ETH, ocupando el segundo lugar. Más del 95% de ETH se destina a la piscina de staking, construyendo una estructura similar a un "fideicomiso de ingresos en cadena".
El informe financiero del Q1 muestra que los ingresos por la encriptación de ETH cubren por primera vez los costos del negocio central de la plataforma publicitaria y se registra por primera vez un beneficio operativo positivo trimestral. Si el precio de ETH y la tasa de rendimiento se mantienen estables en el Q2, se estima que los ingresos totales por la encriptación estarán en un rango de 20 a 30 millones de dólares.
Es importante destacar que la empresa realizó dos rondas de financiamiento de capital estratégico en la primera mitad de 2025, introduciendo una estructura de fondos en cadena como garantía, y las reservas de ETH también se utilizaron para las "pruebas en cadena" de este financiamiento, lo que demuestra que la empresa está explorando activamente el uso de la participación de ETH como "herramienta de crédito financiero".
Pero la empresa aún no ha publicado su informe financiero del segundo trimestre de 2025; los datos relacionados provienen del informe del primer trimestre y del seguimiento de los medios, solo se proporcionan como referencia para la estructura del informe financiero y no constituyen una base para la inversión.
Conclusión
Desde grupos de tecnología mediática hasta empresas de videojuegos, estas empresas muestran conjuntamente un cambio de tendencia: los activos encriptados ya no son solo herramientas de especulación o configuraciones de cobertura, sino que se están internalizando gradualmente como "motores financieros" y "variables de estructura de informes" de las empresas. El Bitcoin trae una valoración no lineal a los informes, mientras que Ethereum construye flujos de efectivo estables a través de la participación.
A pesar de que actualmente todavía nos encontramos en las primeras etapas de la financiarización, los desafíos de cumplimiento y la volatilidad de la valoración siguen existiendo, pero el desempeño del Q2 de estas seis empresas sugiere una posible dirección: los activos de Web3 están convirtiéndose en "la próxima gramática" de los informes financieros de Web2.
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ProxyCollector
· 08-08 09:03
Otra nueva forma de tomar a la gente por tonta, ¡novato!
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gas_fee_therapist
· 08-05 17:25
eth es solo un trabajador
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456BU
· 08-05 17:24
Buenas noches a todos... Ahora el mercado parece positivo para las próximas 3-6 horas. por favor seguir mis Reglas número 1 y 2 no tomen alta palanca... de lo contrario perderán su capital.
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SigmaBrain
· 08-05 17:21
El rendimiento del stake es la verdadera verdad.
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ser_we_are_ngmi
· 08-05 17:17
Esperando el día en que esos viejos directores tradicionales entiendan el btc.
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SignatureVerifier
· 08-05 17:17
técnicamente hablando... su estrategia de staking de eth necesita una auditoría seria, para ser honesto.
Los activos encriptación se convierten en el motor de los informes financieros de las empresas: BTC amplifica la valoración y ETH contribuye al flujo de caja.
Cómo la encriptación de activos se convierte en el nuevo lenguaje de los informes financieros empresariales
La temporada de informes financieros es el momento más real del mercado de capitales. Cuando Bitcoin y Ethereum ya no son solo posibles objetos de inversión, sino que entran en los estados financieros de las empresas como activos, han trascendido el simple código y consenso, convirtiéndose en una de las variables clave en los modelos de valoración.
En el segundo trimestre de 2025, algunas empresas cotizadas estrechamente relacionadas con los activos encriptación presentaron "boletines de calificaciones intermedias" de estilo diverso: algunas lograron un crecimiento geométrico de beneficios gracias al aumento del BTC, otras compensaron las pérdidas en sus negocios principales utilizando los ingresos de la apuesta de ETH, y otras más poseyeron indirectamente activos encriptación a través de ETFs.
Hemos seleccionado seis empresas de diferentes industrias, mercados y etapas estratégicas para un análisis en profundidad. Juntas, muestran una tendencia: BTC se está convirtiendo en un amplificador de valor, ETH es un motor de flujo de caja, y el balance general de las empresas está experimentando un cambio de paradigma.
Bitcoin en el informe: la fe sigue, pero aumentan las variables
Un grupo de medios tecnológicos: BTC cuenta historias, opciones amplían la valoración
En el segundo trimestre de 2025, el grupo reveló que poseía aproximadamente 2 mil millones de dólares en activos de Bitcoin, incluyendo alrededor de 1.2 mil millones de dólares en efectivo y aproximadamente 800 millones de dólares en opciones de compra de BTC. Esta estructura es esencialmente una "apuesta de activos digitales apalancada", que no solo comparte las ganancias en alza, sino que también incrusta una elasticidad no lineal del crecimiento del valor de mercado.
Sus ganancias por acción aumentaron de -0.86 dólares en el mismo período del año pasado a 5.72 dólares, con una utilidad neta que superó los 800 millones de dólares, casi en su totalidad derivada de las ganancias no realizadas en la valoración de BTC y los cambios en el valor de mercado de las posiciones de opciones.
A diferencia de la "asignación de largo plazo" de cierta empresa de software, la estrategia BTC del grupo se asemeja más a un experimento radical de guion financiero: aprovechar las expectativas del mercado sobre el aumento de BTC, construir modelos de valoración llamativos, cubrir los riesgos de un negocio que aún no se ha formado y crear un "desbordamiento narrativo" en el ámbito financiero.
Al mismo tiempo, el grupo también planea seguir implementando mecanismos de recompensas y billeteras de token integradas, y solicitará simultáneamente múltiples ETF de marca, intentando asegurar una mayor liquidez a través de un enfoque combinado de "plataforma de contenido + productos financieros".
Una empresa de software: pionero en la tenencia de BTC
Hasta el segundo trimestre de 2025, la empresa tenía una tenencia de 628,791 bitcoins, con un costo total de inversión de aproximadamente 46.07 mil millones de dólares, un costo promedio de compra de 73,277 dólares, y un incremento trimestral de 88,109 bitcoins. Debido a la medición a valor razonable, los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 14.03 mil millones de dólares, de los cuales 14 mil millones provienen de ganancias no realizadas en BTC, representando más del 99%.
El negocio de software tradicional solo contribuyó con 114.5 millones de dólares, representando menos del 1%, casi ha sido marginado.
El beneficio neto del segundo trimestre alcanzó los 10,020 millones de dólares, logrando un cambio de pérdidas a ganancias en comparación con el año anterior, con una ganancia por acción de 32.6 dólares, y se espera que supere los 80 dólares para todo el año. La empresa también anunció una refinanciación de 4,200 millones de dólares mediante la emisión de acciones preferentes perpetuas para continuar aumentando su participación en Bitcoin, mostrando una "ruta de expansión típica de aumento de capital y progresión de fe."
El modelo de la empresa es integrar el Bitcoin en el eje principal de informes, transformándose en una "plataforma de reserva de activos digitales" y vinculando estrechamente el BTC con el sistema de valoración de las acciones estadounidenses.
Una empresa minera: el límite del informe financiero de los mineros
Como una de las mayores empresas mineras de América del Norte, la compañía logró una producción de BTC de 2,121 unidades en el segundo trimestre de 2025, un aumento del 69% en comparación interanual, contribuyendo con ingresos de 153 millones de dólares. Su inventario de bitcoins alcanza las 17,200 unidades, con un valor de más de 2,000 millones de dólares.
A diferencia de las dos primeras empresas, el BTC de esta compañía se refleja más como "producción operativa", contabilizándose como ingresos operativos en lugar de asignación de activos, perteneciendo a una lógica típica de "producción".
La utilidad neta del segundo trimestre fue de 219 millones de dólares, con un EBITDA de hasta 495 millones de dólares, lo que refleja su alta palanca operativa en un mercado alcista. Sin embargo, frente al aumento global de la capacidad de cálculo, la volatilidad de los precios de la electricidad y la reducción a la mitad, la flexibilidad de su informe puede enfrentar una compresión en el futuro.
La empresa es un típico negocio de "prima de poder de cálculo": genera altos beneficios cuando el BTC sube, pero enfrenta desafíos en el punto de equilibrio durante las correcciones.
Empresas de tipo staking: ¿Se convierte ETH en el "motor de flujo de caja" de los informes financieros?
A diferencia de BTC, que se manifiesta principalmente como "ampliación de valor", ETH, debido a su capacidad de generar ingresos por staking nativo, se está convirtiendo en una herramienta para que algunas empresas exploren la "construcción de flujo de efectivo en informes financieros". Especialmente en el contexto de que las normas contables de EE.UU. permiten clasificar los ingresos por staking como ingresos recurrentes, esta estructura comienza a ser posible.
Aunque actualmente no hay muchas empresas que posean directamente ETH, ya hay unos pocos "pioneros" que muestran el nuevo papel que ETH podría desempeñar en los estados financieros de las empresas.
Un intercambio de encriptación: los rendimientos de staking de ETH superan por primera vez las tarifas de transacción
Como uno de los mayores intercambios de encriptación del mundo, la empresa tiene en su balance tanto BTC como ETH. A fecha del 30 de junio de 2025:
Esta parte constituye la fuente principal de sus ingresos por suscripciones y servicios, pertenece a los ingresos recurrentes, y la empresa ha incluido oficialmente el staking de ETH en esta categoría.
En el segundo trimestre de 2025, los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 1,497 millones de dólares, de los cuales los ingresos por servicios de staking fueron de 191 millones de dólares (, representando el 12.8% ). La contribución del staking de ETH fue de aproximadamente 124 millones de dólares, con un crecimiento anualizado superior al 70%.
En contraste con la caída del 40% en el volumen de transacciones y una disminución del 39% en los ingresos por tarifas de transacción, los ingresos por estacamiento se han convertido en el núcleo de la estructura de cobertura cíclica inversa de la empresa. El informe financiero ha revelado por primera vez en detalle la composición de los ingresos por estacamiento, que incluye el retorno de ganancias a los usuarios, la participación en los ingresos de operación de la plataforma y los ingresos de nodos propios.
La empresa es la única empresa que cotiza en bolsa que actualmente revela los ingresos por el staking de ETH, y su modelo tiene un significado demostrativo en la industria.
Una empresa de tecnología de enfriamiento por inmersión: ETH reserva en primer lugar, modelo de informes no oficial agresivo.
Hasta agosto de 2025, la empresa aún no ha presentado su informe del segundo trimestre a la SEC, y sus datos de reservas y ganancias de ETH provienen principalmente de informes de medios y análisis de direcciones en la cadena, no hay una base para incluirlos en un modelo de análisis financiero, y solo son de referencia para tendencias.
Según varios medios de comunicación, la empresa se ha convertido en la que tiene la mayor reserva de ETH entre las empresas que cotizan en bolsa, afirmando que en el segundo trimestre completó la adquisición de 625,000 ETH, con un valor de mercado de más de 2,000 millones de dólares, más del 90% en estado de staking, con una tasa de rendimiento anual del 3.5%-4.2%.
Se estima que los ingresos no realizados provenientes de la estaca de ETH en el Q2 alcanzarán entre 32 millones y 41 millones de dólares. Debido a la falta de un informe financiero completo, no se puede confirmar si estos ingresos están incluidos en los estados financieros y cómo se contabilizan.
A pesar de ello, el precio de las acciones de la compañía aumentó más del 700% en el Q2, con una capitalización de mercado que superó los 6,5 mil millones de dólares, siendo vista como un pionero en la dirección de la facturación de ETH.
Una empresa de juegos: la segunda mayor empresa con reservas de ETH, pero el informe financiero del Q2 no se ha publicado.
Según los datos públicos de seguimiento de reservas de ETH, la empresa posee aproximadamente 480,031 ETH, ocupando el segundo lugar. Más del 95% de ETH se destina a la piscina de staking, construyendo una estructura similar a un "fideicomiso de ingresos en cadena".
El informe financiero del Q1 muestra que los ingresos por la encriptación de ETH cubren por primera vez los costos del negocio central de la plataforma publicitaria y se registra por primera vez un beneficio operativo positivo trimestral. Si el precio de ETH y la tasa de rendimiento se mantienen estables en el Q2, se estima que los ingresos totales por la encriptación estarán en un rango de 20 a 30 millones de dólares.
Es importante destacar que la empresa realizó dos rondas de financiamiento de capital estratégico en la primera mitad de 2025, introduciendo una estructura de fondos en cadena como garantía, y las reservas de ETH también se utilizaron para las "pruebas en cadena" de este financiamiento, lo que demuestra que la empresa está explorando activamente el uso de la participación de ETH como "herramienta de crédito financiero".
Pero la empresa aún no ha publicado su informe financiero del segundo trimestre de 2025; los datos relacionados provienen del informe del primer trimestre y del seguimiento de los medios, solo se proporcionan como referencia para la estructura del informe financiero y no constituyen una base para la inversión.
Conclusión
Desde grupos de tecnología mediática hasta empresas de videojuegos, estas empresas muestran conjuntamente un cambio de tendencia: los activos encriptados ya no son solo herramientas de especulación o configuraciones de cobertura, sino que se están internalizando gradualmente como "motores financieros" y "variables de estructura de informes" de las empresas. El Bitcoin trae una valoración no lineal a los informes, mientras que Ethereum construye flujos de efectivo estables a través de la participación.
A pesar de que actualmente todavía nos encontramos en las primeras etapas de la financiarización, los desafíos de cumplimiento y la volatilidad de la valoración siguen existiendo, pero el desempeño del Q2 de estas seis empresas sugiere una posible dirección: los activos de Web3 están convirtiéndose en "la próxima gramática" de los informes financieros de Web2.