Computadora y especulación: la dualidad de la cadena de bloques

El surgimiento de la tecnología de la cadena de bloques proviene de dos culturas completamente diferentes. Una puede llamarse cultura computacional, que ve la cadena de bloques como una forma de construir nuevas redes, impulsando una nueva revolución computacional. La otra se centra más en la especulación y en la obtención de beneficios, considerando la cadena de bloques únicamente como un medio para crear nuevas herramientas de transacción; esta cultura se asemeja más a un campo de inversión.

Los informes de los medios a menudo agravan la confusión de las personas sobre estas dos culturas. Las historias dramáticas sobre las ganancias y pérdidas de dinero son fáciles de captar, mientras que el lento proceso de desarrollo tecnológico requiere más conocimientos de fondo para ser comprendido.

La cultura especulativa presenta problemas evidentes. Un caso extremo es el de un intercambio offshore que ya ha cerrado, cuyas acciones causaron un impacto devastador. Descontextualizó los tokens, los empaquetó con técnicas de marketing y fomentó el comportamiento especulativo. Aunque los intercambios responsables pueden ofrecer servicios beneficiosos, como custodia y soporte de liquidez, los intercambios imprudentes fomentan conductas perjudiciales e incluso abusan de los activos de los usuarios. En el peor de los casos, pueden convertirse en un fraude Ponzi total.

Afortunadamente, el objetivo fundamental de los organismos reguladores y de los desarrolladores de la Cadena de bloques es el mismo. La ley de valores tiene como objetivo eliminar la asimetría de información en la negociación pública de valores, mientras que los desarrolladores de la Cadena de bloques se dedican a la descentralización, reduciendo la dependencia de los usuarios en la confianza hacia otros participantes de la red.

Sin embargo, el entorno regulatorio actual todavía presenta muchas incertidumbres. Aplicar precedentes legales de la era anterior a Internet a la red moderna no solo proporciona oportunidades para los actores malintencionados, sino que también representa un desafío para las empresas cumplidoras. Incluso dentro de los organismos reguladores hay discrepancias sobre la naturaleza de ciertos activos criptográficos.

La indivisibilidad de la propiedad y el mercado

Algunas reglas propuestas por los formuladores de políticas podrían, de hecho, prohibir los tokens, prohibiendo también todos sus usos prácticos. Si los tokens fueran puramente herramientas de especulación, esta práctica podría ser razonable. Pero, de hecho, la especulación es solo un efecto secundario de la funcionalidad de los tokens; su objetivo central es ser una herramienta necesaria para que la comunidad posea la red.

Los tokens bien diseñados tienen un propósito específico, que incluye incentivar el desarrollo de la red y impulsar la economía virtual. Los tokens no son un accesorio prescindible, sino una característica central de la Cadena de bloques. Sin una forma de permitir que las personas posean la comunidad y la propiedad de la red, no se puede lograr una verdadera propiedad.

Alguien propuso que, a través de medios legales o técnicos, los tokens no pudieran ser negociados, para eliminar la posibilidad de especulación. Pero esto en realidad equivale a privar de la propiedad. Incluso los activos intangibles como la propiedad intelectual pueden ser comprados y vendidos libremente por su propietario. La falta de transacciones significa la falta de propiedad, y ambas son inseparables.

Una posible solución de compromiso es prohibir la reventa de tokens durante un período de tiempo después del lanzamiento inicial de la nueva Cadena de bloques o hasta que se alcancen ciertos hitos. Esto podría alinear los incentivos de las personas con los intereses sociales más amplios y evitar la sobreespeculación temprana.

El camino del equilibrio regulatorio

La regulación es ciertamente necesaria, pero debe centrarse en lograr objetivos de política, como sancionar comportamientos inapropiados, proteger a los consumidores, estabilizar el mercado y fomentar la innovación responsable. Esto es crucial, ya que la Cadena de bloques es la única tecnología conocida que puede reconstruir una internet abierta y democrática.

La historia muestra que una regulación inteligente puede acelerar la innovación. Antes de la mitad del siglo XIX, las sociedades de personas eran la principal estructura empresarial, y los accionistas eran responsables de todas las acciones de la empresa. La popularización de las sociedades de responsabilidad limitada facilitó a las empresas la captación de fondos, impulsando el proceso de industrialización. Aunque también generó controversia en ese momento, finalmente las partes llegaron a un equilibrio, estableciendo un marco legal razonable que dio lugar a los modernos mercados de capital.

Cadena de bloques de la futura dirección

La historia de la participación económica es un proceso de interacción y fusión gradual entre avances tecnológicos y legales. Desde las sociedades de personas hasta las sociedades de responsabilidad limitada, y luego hasta las redes de Cadena de bloques, el alcance de la propiedad se expande continuamente. Las redes del futuro podrían tener miles de millones de propietarios.

Las empresas de la era digital necesitan nuevas formas organizativas. Imponer las viejas estructuras legales a las nuevas estructuras en red generará numerosos problemas. El mundo necesita formas completamente nuevas y nativas digitales para lograr la coordinación, la cooperación y la competencia.

La cadena de bloques proporciona una estructura organizativa razonable para la red, mientras que los tokens son una clase de activos natural. Los formuladores de políticas y los líderes de la industria deben trabajar juntos para establecer reglas adecuadas para la red de cadena de bloques, tal como lo hicieron los antepasados con las sociedades de responsabilidad limitada. Estas reglas deben fomentar la descentralización, en lugar de asumir la centralización por defecto. A través de una regulación inteligente, podemos controlar la cultura de especulación, al mismo tiempo que alentamos la innovación tecnológica, permitiendo que los fundadores se concentren en construir el futuro.